今年三季度我國GDP增長高達9.1%,前三季度累計增長8.5%,在良好的宏觀經濟背景下,三季度上市公司業績大幅增長。計算表明,今年上半年1202家可比較的上市公司平均凈利潤同比增長33.7%,第三季度1187家可比較的上市公司平均凈利潤同比增長34.2%,今年三季度上市公司業績呈現加速增長態勢。

　　分行業來看,對三季度業績貢獻最大的仍然是石油化工、黑色金屬、公用事業、交運設 備、機械制造、金融服務等行業。上半年績優股行情中的五朵金花--鋼鐵、電力、石化、汽車、銀行,凈利潤強勁增長,據統計,五大行業凈利潤占三季度上市公司凈利潤總和的58.88%。

　　石化行業凈利潤總和居全部行業之首。前三季度石化行業業績明顯回升,揚子石化前三季度攤薄每股收益為0.49元,是去年全年每股收益的近2倍；上海石化前三季度攤薄每股收益為0.127元,比中期的0.066元增長近1倍。今年石化行業景氣度U走勢確立,二季度成為全年最低點,三季度業績回升,預計四季度和明年都將高速增長。

　　鋼鐵行業三季度業績同樣出色。韶鋼松山、南鋼股份等鋼鐵股三季度每股收益居所有上市公司前列。前三季度鋼材價格指數超過30%,全國鋼材產量持續增長,鋼鐵企業盈利水平提高,經營狀況明顯改善；預計四季度鋼鐵行業仍然維持較高的景氣水平；隨著國內各企業新增產能陸續達產,2004年鋼鐵產品價格穩中有降,但波動幅度不大。

　　汽車行業的景氣度高點出現在今年4月份,但非典對汽車行業并未造成太大的負面影響,5-9月份汽車行業景氣度都在高位波動。汽車行業中轎車業是行業增長的主力軍,其中長安汽車三季度每股收益高達0.92元,江鈴汽車三季度每股收益為0.44元,一汽轎車三季度每股收益為0.199元,業績增幅驚人。2003年競爭加劇、產品降價難掩汽車行業的高速增長,行業利潤繼續向五大汽車集團傾斜。

　　三季度電力行業也進入了較快增長階段,華能國際三季度每股收益0.66元,比中期的0.39元增長69%。在冶金、房地產、機械等重工業、高耗能企業的推動下,電力行業供不應求的狀況在短期內不會明顯改觀。在電力板塊中,長江電力的發行和上市將對該行業產生積極影響。

　　在五大行業中唯一增長率高、但未來前景不明朗的是銀行業。以民生銀行為例,公司前三季度實現凈利潤10.54億元,同比增長59.66%,但其資本充足率已經低于8%,急需增加資本金。由于央行貨幣政策呈偏緊趨向,并且在通脹預期下,銀行短期投資出現了一定幅度的縮水,因此,未來銀行業在快速成長的同時,能否保持較高的盈利水平具有較多不確定因素。

　　值得注意的是,鋼鐵、石化和電力行業都是對GDP增長拉動比例較大的上游行業,銀行業規模增長則與這些行業的擴張密切相關。考慮到今后兩年國內投資仍會以較高速度增長,并且世界經濟也在逐漸復蘇,原材料價格不斷上漲,四季度乃至明年,五大行業的增長率可能有所降低,但總體前景繼續向好。

　　行業業績大幅增長將有助于二級市場上對股票價值的充分挖掘,三季度報告出臺后,業績好的股票不但沒有見光死,反而受到了市場追捧。隨著更多的金花、小花不斷涌現,行業基本面和上市公司業績、上市公司業績增長和股票價格結構變化將得到合理統一,投資者將迎來一個更為理性的價值投資時期。

　　本版作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內,本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。

　　本版文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。讀者據此入市,風險自擔。上海證券報 上海證券研發中心 李江濤