央行貨幣政策委員會秘書長易綱日前在京表示，要正確認識貨幣市場利率問題，近期貨幣市場利率變動是運用經濟杠桿進行調控的必然結果，處于正常的變動范圍。

　　證券時報報道說，易綱是在由國家信息中心舉辦的“2004年中國行業發展報告會”上表述上述觀點的。他說，近一個多月以來，貨幣市場利率上升，到10月31日，利率上升了100個基本點，也即上漲了一個百分點。這是運用經濟杠桿進行調控的必然結果，利率處于正常 的變動范圍。實際上中國從1996年開始利率進入下降通道，7年多下降了超過900個基本點，現在利率有所上升，這并不算大起大落。

　　他解釋說，以前利率下降那么多也沒有引發出多大的問題，而現在稍微上升就引起市場很多反響，其中一個重要原因就是中國市場上沒有做空機制。眾多投資主體只能做多才有利益，所以輿論導向是一邊倒的。將來如果有做空機制，各方對貨幣市場利率會有一個更客觀、更全面的認識。

　　易綱說，現在討論最多的一個問題，就是到目前為止CPI僅上漲0.7%，為何要防止通貨膨脹，要適當收縮貨幣信貸。他解釋，從日本的教訓來看，僅觀察CPI一個指標未免太窄，泡沫和通貨膨脹風險可以出現在消費物價指數非常低的情況下。這個時候要特別注意調控好中國的貨幣供應量。

　　他還說，貨幣過快增長和通貨膨脹傳導機制十分明顯。它首先反映在生產資料價格上，然后是房地產價格、土地價格上，最終反映在消費物價指數上，形成通貨膨脹。目前中國經濟面臨生產能力過剩問題，如果貸款增長快，投資也會過快增長，導致一些盲目重復建設，有可能會加劇生產能力過剩的局面。就可能在下一輪出現更加激烈的價格競爭，導致價格進一步下降和通貨緊縮趨勢。所以目前適當控制貨幣供應有利于防范通貨膨脹和通貨緊縮。