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本報(bào)訊 （記者 陳重博）
10月31日，TCL通訊（000542）股東大會(huì)上關(guān)于TCL吸收合并的預(yù)案分獲集團(tuán)及股份公司雙方股東大會(huì)的一致通過(guò)。至此，TCL集團(tuán)的IPO又邁出了關(guān)鍵性的一步。
整體上市之路
2002年年底，當(dāng)市場(chǎng)眼球都集中在上市公司———TCL通訊靚麗的年報(bào)業(yè)績(jī)時(shí)，TCL集團(tuán)卻在不知不覺中悄悄地將第三、第四大股東惠州南方通信開發(fā)公司、惠州通信發(fā)展總公司所持有的全部TCL通訊股權(quán)，一口氣盡收囊中。由此，TCL集團(tuán)所持TCL通訊的股權(quán)比例上升至56.7%，為TCL集團(tuán)的整體置換上市做好了鋪墊。
值得注意的是，TCL集團(tuán)此次收購(gòu)TCL通訊股權(quán)時(shí)，開出每股5.04元的高價(jià)，而當(dāng)時(shí)TCL通訊的每股凈資產(chǎn)僅有2元多，溢價(jià)幅度超過(guò)150%！
2003年9月30日，中國(guó)證券市場(chǎng)首例針對(duì)上市公司的換股合并案例正式浮出水面———TCL集團(tuán)發(fā)布公告稱，集團(tuán)將通過(guò)吸收合并TCL通訊實(shí)現(xiàn)整體上市。此次吸收合并與TCL集團(tuán)的首次公開發(fā)行同時(shí)進(jìn)行，互為前提。
合并完成后，TCL通訊注銷法人資格并退市。在向公眾公開發(fā)行股票的同時(shí)，TCL集團(tuán)擬以同樣價(jià)格向TCL通訊的全體流通股股東定向發(fā)行股票，TCL通訊全體流通股東以一定比率換取TCL集團(tuán)發(fā)行的流通股股票，換股價(jià)格擬定為每股21.15元。
誰(shuí)是最大贏家
9月26日，TCL通訊股票突然停牌，停牌時(shí)的股價(jià)為18.24元。
10月9日，受合并消息刺激，TCL通訊股價(jià)復(fù)牌后，以漲停開盤，隨后一直被巨單封在漲停。10月10日，TCL通訊的股價(jià)開盤繼續(xù)漲停，盤中雖有所振蕩，但收盤時(shí)仍回到漲停價(jià)位。當(dāng)日，TCL通訊收盤報(bào)22.07元，已順利超過(guò)21.15元的換股價(jià)。
10月11日，TCL通訊股價(jià)繼續(xù)我行我素，但這次漲停板開盤后，股價(jià)即遭獲利回吐盤的沉重打壓，終告無(wú)功而返，股價(jià)回到22元下方。此后的兩個(gè)星期，TCL通訊的股價(jià)一直在22元附近徘徊，但始終未跌破21.15元的換股價(jià)。
按照TCL集團(tuán)公布的21.15元換股價(jià)統(tǒng)計(jì)，只有在9月26日之前購(gòu)入TCL通訊的投資者才能于之后的拉升行情中有所斬獲，從而在將來(lái)的換股中占得先機(jī)；相反，等消息公布后再跟風(fēng)追進(jìn)的投資者，只能以高于21.15元的價(jià)位吃進(jìn)TCL通訊的股票，將可能造成其換股時(shí)發(fā)生一定的損失。
這樣算下來(lái)，TCL通訊的流通股股東的確獲利很少，那么誰(shuí)將是TCL集團(tuán)上市后真正的獲利者呢？從TCL集團(tuán)提供的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，授權(quán)經(jīng)營(yíng)5年的國(guó)有資產(chǎn)每年在TCL集團(tuán)中獲得1億多元的分紅，增值率達(dá)261.7%；而當(dāng)?shù)卣某止杀壤龔?00%下降到40.97%，國(guó)有股減持的同時(shí)也實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。
另外，TCL集團(tuán)中另外一股不可忽視的力量來(lái)自集團(tuán)內(nèi)部的MBO。目前TCL集團(tuán)的管理層持股約25%，加上員工的持股數(shù)量，集團(tuán)內(nèi)部的MBO持股比例將可能達(dá)到45%，超越原有的國(guó)有股權(quán)比例。
據(jù)悉，TCL集團(tuán)的掌門人李東生的持股比例高達(dá)9.08%，持股數(shù)達(dá)1.45億股，按照TCL集團(tuán)順利上市后20倍的市盈率、及發(fā)行價(jià)預(yù)計(jì)約為5.33元定價(jià)，其個(gè)人身價(jià)將超過(guò)7億元。
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