江蘇天鼎 秦洪

　　從近期盤面來看，一大批績優個股成為市場的中流砥柱，揚子石化、寶鋼股份、中國聯通、中國石化、鞍鋼新軋等個股的頑強走高，使得大盤的走勢逐漸擺脫弱勢，尤其是在昨日，揚子石化奮力拔高，在本身創下歷史新高的前提下，帶動了中國石化、齊魯石化等板塊的走高，也牽引股指出現了一根中陽線。

　　季報顯示宏觀經濟步入新一輪景氣周期

　　季報公布完畢，季報的數據一下子成為市場關注的熱點，尤其是上市公司的平均每股收益達到了0.1619元，同比增長27.08%，更是成為分析人士筆下出現頻率最高的數據。有意思的是，在引用此數據時，均是來作為大盤下跌空間不大的論據。

　　但是，我們想把此數據用來作為股票市場有望在目前的點位形成反轉的論據。不錯，有些投資者認為，股票市場除了經濟好轉之外，還需要政策面的配合，尤其是目前需要以解決滬深股票市場的股權割裂等問題的配合。

　　我們認為這并不是問題的實質之所在，道理很簡單，為何同樣有著股權割裂的H股與B股能夠牛氣沖天，A股就不行？更何況，監管部門在日前又提出了在發展中解決問題的思路，由此推出的結論就是問題不可怕，可怕的是上市公司沒有業績，股市就沒有發展的方向。

　　現在，業績有了，而且這個業績還是持續成長的，推理同樣很簡單，外圍經濟復蘇，美國在第三季度居然有了7.4%的漲幅，這是自1994年以來的最高季度漲幅，這對于我國的出口無疑是一個極大的喜訊，從而賦予了我國經濟發展的一個大好的背景。而內在因素更不要談了，數據與現象都在表明著我國經濟有望步入到新一輪景氣周期中，自然會使得上市公司的業績一季比一季好，這其實也是三季度季報過程中沒有出現見光死現象的根本之原因。

　　由此，季報數據的披露以及當前方方面面的信息佐證，目前滬深兩市已步入到一個拐點中，至于這個拐點是在1334點，還是在1344點，抑或是昨日收盤的1364點，這倒是一個可爭論的問題，但牛熊拐點就在此區域，這是確定無疑的。

　　季報提升了基金持股的信心與勇氣

　　曾記得，在今年7--8月份，因為基金在上半年打造的五朵金花一度走軟，市場一片責問聲與嘲笑聲，似乎基金們又像6·24行情一樣，搬起了股票砸了自己的腳。

　　但隨著行情的深入，我們發現，基金的判斷是正確的，同時，也說明了自上而下的分析策略已為市場所共識，甚至是一直崇尚價值創造的券商也加入到了核心資產股的投資大軍中，而QFII們更是如此，因為自上而下的行業分析投資策略本身就是QFII這幫老外們的投資信條。所以，季報公布之后，證券投資基金更有了投資的信心與勇氣，因為不僅僅它們重倉持有的品種受到了市場其他類型資金的追棒，而且不少個股也創出了今年以來的新高，基金的凈值持續提升，底氣由此而升。

　　值得注意的是，季報顯示，基金的核心重倉股也發生了些許變化：比如說對以銀行股為代表的金融股的減倉適應了市場對銀行股的盈利模式的反思；再比如說對汽車股的分歧也反映了基金們對汽車行業的發展現狀產生了一定分歧。而這些均保證了市場的活力，因為當市場意見趨同一致時，往往也是危機之時，正是分歧導致了投資理念的交流，導致了市場活躍，你進我出，你出我進，一派交投活躍的態勢，這其實也是今年10月底創新低的調整過程中，滬市的成交量仍然能夠維持在60億元左右的根本原因，而去年下半年的調整過程只有40億元左右。

　　投資者的操作策略

　　在此影響下，我們認為宏觀的反轉必然會帶來股票市場的反轉，當然，這需要時間，甚至在這個時間里，會存在著黎明前的黑暗等時間段，但畢竟表明一大批符合當前產業結構發展方向的個股已露出了東方的魚肚白，隨時會噴薄而出。故我們在操作過程中，首要任務就是要挖掘這樣的個股。

　　在這里，我們建議投資者重點關注三大品種：

　　一是電力能源板塊，因為該板塊目前面臨著前所未有的發展機遇，電力板塊有缺電以及擴大裝機容量等機會，而石油行業則有低市盈率的機會，尤其是華能國際、申能股份、中原油氣、中國石化等個股。

　　二是新近出現的有著行業高速增長支撐的電力設備股，比如說華光股份、許繼電氣、凱迪電力、電器股份等個股就是如此。

　　三是高現金流的品種，這主要體現在白酒、高速公路等品種中，因為這符合一些國際投資者的投資味口，比如說五糧液、貴州茅臺、中原高速、皖通高速等。

　　本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。

　　本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。