上周以來，券商重倉股頻頻跌停，給市場帶來不小的影響。導致券商重倉股跳水的主要原因是券商的資金鏈出現了問題。券商作為證券市場的主力軍，它涉及到股民的利益以及證券市場的穩定。這一現象應引起市場和管理層的高度關注。何曉晴

　　券商重倉股大面積跌停

　　近段時期以來，由于券商資金鏈斷裂，出現了券商重倉股大面積連續跌停的現象。

　　從上周盤面來看，多數跌停個股均為券商重倉股。特別是以銀河證券重倉的黑龍股份、神龍發展兩只股票最為典型，不計成本出逃的面目完全顯現出來。還有華泰證券的重倉股烽火通信，泰陽證券的重倉股洪城股份，海通證券和長城證券的重倉股南方匯通等等，也同樣上演了跳水行情。

　　券商受托理財損失約600億

　　那么，目前券商受托理財規模究竟有多大呢？據分析，綜合類券商平均受托規模在30億元左右，最多時高達300多億。根據截至2002年6月30日，全國共有50多家證券公司向證監會申請資產管理業務資格，核準的有40多家來綜合測算的話，估計總的委托資產管理規模至少可達1500億元。若按滬市股指從2200多點跌到今天的1300多點，跌幅超過了40%。對此，券商受托理財的損失約在600億左右。

　　資金告急殺跌出局

　　如今，券商重倉股又出現了進一步殺跌的跡象。對此，業內分析人士指出，導致券商重倉股跳水的主要原因是券商的資金鏈出現了問題。對券商而言，盡管受托理財存在著資金成本高、期限短等缺陷，但在牛市時券商可利用受托理財資金的杠桿效應獲得規模效益。然而在股市低迷時對券商們無異落井下石。更要命的卻是委托資金期限短，目前委托資金一般期限定為一年，如此短時間內，只能進行超短線操作，因此，券商受托理財資金的抗風險能力相當低。近幾年來，許多券商將受托理財資金的還款期限一拖再拖，希望能等到市場轉牛的那一天，但熊市無情，其漫漫無期的下跌打破了券商們的幻想。如今，年關已到，部分受托理財資金再也不能拖下去了，為了抽資還錢，只好殺跌割肉。

　　還有一點，原來券商們普遍寄希望于證監會明正言順出臺有關《證券公司客戶資產管理業務管理辦法》，借這個機會，爭取在年前打個翻身仗的想法也因證監會的顧慮重重沒有出臺而希望落空了。

　　券商殺跌負面影響極大

　　不僅如此，部分券商始終未能徹底完成由“做莊模式”到“價值投資模式”的轉型。目前，券商重倉的多數個股仍是以前的一些題材股，加上其三季度業績不佳也成為了相關個股連續大幅下挫的誘因。如大連熱電1－9月實現凈利潤371萬元，每股收益僅為0．018元，而其中期收益是8分錢，可見第三季度虧損較大；大唐電信前三季每股虧損0．20元；烽火通信前三季度每股收益僅為0．02元等等。

　　對此，有業內人士對券商重倉股暴跌所帶來的負面影響表示了極大的憂慮。該人士警告道，近期券商重倉股的暴跌預示著由于受托理財造成的券商經營危機已經開始浮出水面。而從券商作為證券市場的一支主力軍來講，它涉及到股民的利益以及證券市場的穩定。該人士認為，這一現象應引起市場和管理層的高度關注。