本報(bào)訊香港中文大學(xué)教授郎咸平近日以報(bào)告的形式提出《外資如何操控H股？》。他認(rèn)為，摩根大通操作的大部分國(guó)企股都有時(shí)段性，其中大部分的操作時(shí)段在6月時(shí)買入，7月至8月推高，8月下旬后則大量出貨。屬于此類的國(guó)企股包括：馬鞍山鋼鐵，上海石化、鞍鋼新軋、海螺水泥、山東國(guó)電、中海發(fā)展。

　　當(dāng)摩根大通9月中減持鞍鋼時(shí)，匯豐資產(chǎn)管理則在買入，買入數(shù)量和前者減持量相若。 郎咸平認(rèn)為，這是外資操控市場(chǎng)的默契。他說，匯豐這樣做可能一方面代表其長(zhǎng)遠(yuǎn)看好該股前景，一方面故意托住股價(jià)讓摩根大通可全身而退，再各自攤分操作得來的利潤(rùn)，前者的買入成本因此降低，后者則獲得短線利潤(rùn)，形成雙贏局面，同樣的買賣軌跡也體現(xiàn)在海螺水泥股票上。

　　摩根大通6月份持有鞍鋼10%左右，8月初增至13%，8月底開始減持到5%左右。持有海螺水泥則從4月份的5%多增至7月份的13%多，8月底開始減持到5%左右。山東國(guó)電則從5月份的5%左右增持到6月達(dá)14%，8月初開始減持到現(xiàn)在的9%左右。

　　4月份港交所資料顯示，摩根大通持有中海發(fā)展7%，摩根士丹利持有6%，兩家一路增持，6月份摩根大通已持有14%，摩根士丹利持有8%，8月中旬后摩根大通開始減持，摩根士丹利則少量減持后再增持，郎咸平認(rèn)為這樣操作可能反映一方面避免股價(jià)跌的太急，另一方面摩根士丹利對(duì)該股可能還有想法，日后繼續(xù)炒作。

　　在8月中下旬，外資開始普遍減持在4月至6月份開始增持的股份，但有一部分的國(guó)企股在8月中旬后不但沒有被大量拋售，相反它們卻被外資大量買入。屬于此類的國(guó)企股包括海南美蘭機(jī)場(chǎng)、東方航空、廣東科龍電器。

　　凱基證券香港公司行政總裁鄺民彬也提醒近來航空科技和人保過熱的招股行情令人不安。上周剛剛完成招股的中國(guó)航空科技工業(yè)（2357）獲得150倍超額認(rèn)購(gòu)，凍結(jié)資金390億。正在香港招股的人保財(cái)險(xiǎn)傳出香港部分（3億股，全球發(fā)行30億股）已獲得160倍超額認(rèn)購(gòu)，凍結(jié)資金500多億。

　　他還表示藍(lán)籌股已經(jīng)處于1997年以來的高位，H股也處于過高的水平，風(fēng)險(xiǎn)在增加。港元匯率已經(jīng)回落，由最高7.70回落到7.75，說明資金的流入已經(jīng)減緩。從環(huán)球資金流入的情況而言，過去10年只有兩次曾出現(xiàn)資金持續(xù)流入新興市場(chǎng)，一次是1993年，一次是1997年，根據(jù)過去的經(jīng)驗(yàn)，這種資金的持續(xù)流入都不會(huì)太長(zhǎng)。（立新）（證券時(shí)報(bào)）