貨幣的虛擬化的程度在增加

　　各國貨幣之間的匯率開始發(fā)生波動

　　資本跨國流動的規(guī)模和速度大大增加

　　金融工具的交易量大大增加，虛擬經(jīng)濟(jì)迅速膨脹

　　世界金融市場的集成化

　　新浪財經(jīng)訊 由中國改革與發(fā)展論壇委員會與聯(lián)合國全球契約辦公室、中國社會科學(xué)院(經(jīng)濟(jì)所、金融所、全球契約中心)、國務(wù)院發(fā)展研究中心(金融所)主辦，中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、聯(lián)合國秘書長行政辦公廳、聯(lián)合國工業(yè)法展組織、聯(lián)合國開發(fā)計劃署、世界銀行特別支持的國際金融盛會于2003年10月28日-30日在北京召開。新浪財經(jīng)獨(dú)家圖文直播本次金融峰會。以下為本次論壇實錄。

　　成思危：女士們、先生們，上午好！劉仲藜先生讓我擔(dān)任大會主席，實際上給了我一項任務(wù)，就是讓我作一個發(fā)言。我想今天這個會議非常重要，希望通過這個論壇，大家對金融全球化中國金融改革方面能夠多提出很多有益的意見，能夠供給我們各方面進(jìn)行參考，今天我也想圍繞這個問題談一些意見。

　　　大家知道，經(jīng)濟(jì)全球化是真正意義下的相互依存，它可以說是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個大趨勢，我個人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)全球化在當(dāng)前的特點(diǎn)，應(yīng)該說是以只是為基礎(chǔ)，以金融為核心，以信息技術(shù)為先導(dǎo)，以跨國公司為載體。金融作為經(jīng)濟(jì)的核心，在金融全球化在經(jīng)濟(jì)全球化過程中也是一個非常重要的方面。我作既作為在國家立法機(jī)關(guān)工作的一個政治家，另外也作為一個研究我國新經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展一個學(xué)者，我想就金融全球化和中國金融改革面臨的任務(wù)這兩個方面發(fā)表了一點(diǎn)個人的意見。

　　　首先談金融全球化的發(fā)展趨勢，大家知道金融全球化是隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展而發(fā)展起來的，那么經(jīng)濟(jì)全球化，有人說經(jīng)濟(jì)全球化是資本主義初期已經(jīng)開始萌芽了，就是說從原料跨國貿(mào)易等產(chǎn)品，然后到技術(shù)的跨國貿(mào)易，最后到資本的跨國流動。那么，金融可以說是從資本的跨國流動進(jìn)入全球化開始的，金融全球化在當(dāng)前的發(fā)展趨勢，就我個人來看恐怕是有以下五個方面值得我們注意。

　　　第一個要注意，貨幣的虛擬化的程度在增加。大家知道，1821年，英國開始實行基本幣制，1827年，基本幣制在主要國家都實行了，但是1818連第一次世界大戰(zhàn)以后，特別是到第二次世界大戰(zhàn)以后，基本位置逐漸讓位了，到了1971年由于石油危機(jī)等原因，美國也放棄了在世界金融市場上用固定的兌換這樣一個辦法，此后就是貨幣可以說世界各國的貨幣就沒有一個有真實價值為參考物的價值來確定它的價值，所以它就變成了一種叫做法幣，貨幣的價值沒有一個客觀的衡量標(biāo)準(zhǔn)，所以只能靠它的購買力來衡量，就是貨幣的購買力，由于用貨幣購買力來衡量價值，就取決于貨幣和國家的實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況，這是一個趨勢。

　　　第二個趨勢，各國貨幣之間的匯率開始發(fā)生了波動，這個道理也很簡單，因為貨幣脫離了基本位置和金貨位置以后，各國的貨幣只能用購買力來衡量它的價值，而這個購買力是不斷地在變化，既取決于貨幣流通量，也取決于實際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的好壞。所以，這樣各國貨幣沒有一個客觀的標(biāo)準(zhǔn)，各國貨幣的匯率也就會因而產(chǎn)生變化。不管你是固定匯率還是浮動匯率，實際上都是它的價值都在不斷地變化。而且，由于浮動匯率的在某種程度上更適合于調(diào)節(jié)你的經(jīng)濟(jì)變化，所以浮動匯率的發(fā)展趨勢現(xiàn)在看來在發(fā)展，這樣就會造成各國匯率之間比較大的變化。

　　　第三個趨勢，資本跨國流動的規(guī)模和速度都大大增加了，我大體計算了一下，從1990年到2002年，世界經(jīng)濟(jì)的平均增長率大概是3%多一點(diǎn)，而世界貿(mào)易的平均年增長率是5%多一點(diǎn)，但是資本的流動增長率因為現(xiàn)在缺乏準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，有的人說它年平均增長率達(dá)到25%，但是這個數(shù)字不是我本人計算的，我只是研究一下，不管怎么說，資本流動量增長率是大大高于世界經(jīng)濟(jì)的增長率和世界貿(mào)易的增長率。從流動的速度來看，大家知道信息技術(shù)的發(fā)展，在當(dāng)前一秒鐘之內(nèi)就可以把巨額的資金送到萬里以外，所以資本流動速度和規(guī)模大大加大。

　　　第四個趨勢，金融工具的交易量大大增加，虛擬經(jīng)濟(jì)在迅速膨脹，我是研究虛擬經(jīng)濟(jì)問題，我們把金融工具看成是一種虛擬的思維，它通過金融市場的交易就是一種虛擬的經(jīng)濟(jì)活動，現(xiàn)在規(guī)模大概是怎么樣的呢？我統(tǒng)計了一下1997年和2000年，1997年到年底，它的總量，所謂總量是指股票的市值、債券的余額、金融衍生物、柜臺交易的余額，這叫總量，1997年是140萬億，2000年是160萬億，2000年大概是這樣，股票的市值是36萬億，債券的余額是29萬億，各種金融衍生物余額是95萬億，當(dāng)然，虛擬經(jīng)濟(jì)這樣的膨脹，是由成數(shù)效益的結(jié)果，大家知道成數(shù)效益最初的概念是指基礎(chǔ)貨幣到貨幣流通量的成數(shù)，現(xiàn)在由資本流動到虛擬經(jīng)濟(jì)這一塊，同樣也存在著成數(shù)效應(yīng)。

　　　最后一個特征，世界金融市場的集成化，這個趨勢也非常明顯，由于資本能夠迅速地流動，信息技術(shù)的發(fā)展和各國的追求的資源全球的優(yōu)化配制，跨國公司發(fā)展等等原因，所以到了千一發(fā)而動全身的地步，從1997年東亞金融危機(jī)，我們可以看到，從泰國開始產(chǎn)生的一個流動性，就能夠最后對世界經(jīng)濟(jì)造成這樣大的影響。可以說隨著國際金融市場集成化的發(fā)展，可以說國內(nèi)金融和國外金融之間的界線正在日益消失。

　　　以上是我認(rèn)為金融全球化的五個主要發(fā)展的趨勢，金融全球化應(yīng)該說和經(jīng)濟(jì)全球化一樣，都是兩刃劍，也就是說金融全球化一方面有利于資本的自由丟動，有利于資源的優(yōu)化配置，有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，但是從另一方面來說，金融全球化的發(fā)展，也會使得金融風(fēng)險的傳遞加速，另外使得由于金融工具的不斷產(chǎn)生，使得人們信心的因素對金融工具的價值的影響越來越明顯。另外，它會對發(fā)展中國家脆弱的經(jīng)濟(jì)體系產(chǎn)生沖擊，從而造成有利于發(fā)達(dá)國家的接軌，甚至進(jìn)一步擴(kuò)大了發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家之間的差距。所以，我們認(rèn)為在金融全球化的時候，我們要肯定它積極的方面，同時要采取措施，盡可能防止它的消極影響，我們要通過國際的合作，為建立一個均衡、公平的這樣的國際金融市場而努力。這是我講的第一部分。