國際金融報記者 周宏 發(fā)自上海

　　10月27日，發(fā)行19.9億可轉(zhuǎn)債的方案在萬科2003年第一次臨時股東大會上獲得通過。盡管發(fā)行規(guī)模與之前招商銀行“不超過100億”的說法無法相提并論。但同樣敏感的時機和同為藍(lán)籌公司的背景，使得萬科轉(zhuǎn)債同樣吸引了市場的廣泛關(guān)注。

　　萬科股份公司董秘肖莉會后接受采訪表示，萬科轉(zhuǎn)債的方案通過“相當(dāng)順利”。不僅流通股東聯(lián)手反對的傳言未成為現(xiàn)實，相反絕大多數(shù)的流通股東對發(fā)行可轉(zhuǎn)債的議案表示支持。“贊成的比例應(yīng)該超過七、八成。”

　　據(jù)肖莉透露，在總共3.4億多股參與表決的股權(quán)里，有93.76%的股東投了贊成票，有3.99%的股東投了反對票。剩余的股東則投了棄權(quán)票。贊成票之高和反對票之低均出乎市場預(yù)料。

　　事實上，萬科的可轉(zhuǎn)債方案一直都處在流通股東的“眼球”中心。這不僅是因為其轉(zhuǎn)債規(guī)模和條款，更重要的是，截至今年9月30日，萬科上一期轉(zhuǎn)債仍有7.13億在市場里流通。當(dāng)條件更為優(yōu)惠的萬科新一期轉(zhuǎn)債發(fā)行后，上一期轉(zhuǎn)債持有人的利益損失可想而知。

　　順理成章，萬科可轉(zhuǎn)債預(yù)案初出臺時，遭到了流通股東的一片反對。而萬科的非流通股東比例只有15.85%，遠(yuǎn)不及流通股東84.15%比例來得高。因此，一旦強行上會，很有可能會遭遇“不測”。

　　形勢在萬科9月27日更改可轉(zhuǎn)債方案后開始變化。新方案里，包括發(fā)行規(guī)模、轉(zhuǎn)股價格、向下修正條款等部分都作出了利于流通股的一些讓步。而在此前后，萬科高層在全國范圍內(nèi)進行了兩輪的“投資者拜訪”工作，爭取流通股東的支持。最終，依靠處理投資者關(guān)系上的“審慎”態(tài)度，萬科的方案在股東會上順利過關(guān)。

　　當(dāng)然，部分流通股東對此方案仍有“保留”。記者聯(lián)絡(luò)到的一位機構(gòu)投資者就明確表示對萬科的轉(zhuǎn)債方案持“反對”態(tài)度，“我們認(rèn)為，轉(zhuǎn)債的發(fā)行就應(yīng)該按照國際慣例來發(fā)行，（萬科）現(xiàn)在的修訂方案還是損害了流通股東的利益。”而另一位列十大股東的機構(gòu)態(tài)度可能更具代表性。由于覺得“意義不大”，他們甚至沒有派人出席萬科的股東大會。“他們要融資是誰也擋不住的現(xiàn)實。只要他們的融資手段不那么過分，我們也就不反對了。”