香港股市今年最大的公開募股 月底確定股價 晨報訊（記者李雋瓊）從昨天起，內地最大的財險公司——中國人民財產保險股份有限公司開始在香港公開募股，發售3億股股份。11月6日，人保財險將正式在香港掛牌上市。

　　這將是內地保險公司首次涉足境外資本市場，也將是香港股市今年以來規模最大的首次公開發行。

　　在26日的新聞發布會上，中國人民財產保險股份有限公司董事長唐運祥說，人保財險集資額約為54億港元，招股價為1．6至1．8港元。人保財險此次共發售約30億股股份，占擴大后股本的28％，其中約3億股股份將在香港公開發售，其余面向機構投資者發行，并將在10月30日確定有關股份的最后定價。

　　唐運祥說，上市所籌資金足以使公司達到最低償付能力額度要求。

　　在發行新股之前，這家公司所具有的認可流動資產尚未達到監管機構的要求。截至去年年底，人保財險的償付能力為人民幣28億元，遠遠低于所需要的59．4億元。造成這種差距的原因主要是人保財險的固定資產規模相對龐大，但同時股權基礎薄弱。保監會規定，固定資產超過財險公司總資產50％的部分不得計入認可資產。人保財險還因此受到處罰。

　　目前，人保財險還沒有進行其他籌資的打算。

　　財經分析

　　“中國保險第一股”只能是只低價股？

　　中央財經大學保險系主任郝演蘇教授表示，預計上市后的人保將會經歷半年到一年的局部休克期。

　　當前人保首先需要對其集團化過程中一些反市場的行為進行糾偏，調整產品結構，對產品價格、產品本身進行重新定位，實現機構的合并重組等等。其次是人保需要實現從規模型向效益型的轉變，通過轉型實現效益增長。

　　業界猜測，隨著人保股份上市，為維護市場形象，保持良好的財務報表，人保有可能提高產品價格。郝演蘇教授認可這種說法，他說，目前人保的費率水平偏低，并且人保前三季度收入并不理想，有可能選擇走中國電信的老路，在保費上做文章，提高產品價格。

　　人保財險首席執行長王毅表示，鑒于未來可能出現的保費價格戰，在利潤率和市場占有率之間，公司將更注重前者。

　　對于招股價定在1．6至1．8港元之間，中信證券高級分析師張耕耘先生認為，這給二級市場留下了一定的空間，估計最終定價應該是上限1．8港元，預計還有一定的上升空間。郝演蘇教授則提到，這個價位較低，但如果人保不解決自身基本鏈問題，保險第一股就只可能是一只低價股。

　　晨報記者 李雋瓊