我們在9月提出，必須重新審視長期利空下股價低廉的問題，在10月中旬，提出股價低廉是當前市場上最大的利好。因為低市盈率、高成長、高派息的股票，在國際市場上都是有吸引力的，有沒有國有股減持、有沒有政策扶持，資金逐利的本質(zhì)都會發(fā)掘這些金融品種的價值。

　　上市公司三季度業(yè)績?nèi)绱肆聋悾�令股價低廉的問題益發(fā)醒目。

　　一、2002年三季度報、2003年年報行情的回顧：優(yōu)質(zhì)股票的上漲行情，已經(jīng)完全具備了牛市的氣概

　　回顧去年底以來的歷程，我們發(fā)現(xiàn)，無論市場外圍因素如何，股價結構作如何慘烈的調(diào)整，業(yè)績報告引發(fā)的優(yōu)質(zhì)股票的上漲行情，已經(jīng)完全具備了牛市的氣概。

　　2002年10月，三季度報告次第披露，10月30日，長安汽車公布每股收益0.33元，此后再未見過7元以下價位。即使從11月到2003年1月初，指數(shù)在對外接軌的聲浪中跌了15%，長安汽車也僅微跌3-5%。

　　2003年3月，年報大批公布，指數(shù)在1500點畏高不前，但從3月4日到3月26日，長安汽車、萬科、民生銀行、鹽田港、華能國際、上海汽車、新興鑄管、福田汽車、福耀玻璃等一大批業(yè)績好的股票已經(jīng)逆勢上漲，才有了后來的4月井噴。

　　這兩段近期歷史的回顧告訴我們，經(jīng)過兩年的下跌，優(yōu)質(zhì)股票的水分已經(jīng)相當少，不管市場內(nèi)外有什么樣的惡劣環(huán)境，業(yè)績因素、回報因素已經(jīng)難以抑制優(yōu)質(zhì)低市盈率股票的上漲。

　　二、當前市場：不僅僅是個別股票孤軍深入，而是有群體性牛股出現(xiàn)

　　由于2002年四季度，只有長安汽車一枝獨秀，鹽田港等壟斷成長企業(yè)也尚未得到多數(shù)投資人的認可，11、12月份在一片和國際接軌的聲浪中，慘烈下跌；但今年三季度報告已經(jīng)和去年有大大的不同，經(jīng)過年初價值投資的洗禮，多數(shù)投資者已經(jīng)意識到這是市場未來的發(fā)展方向，靠企業(yè)回報來盈利而不是股民之間的博弈是未來市場主要的盈利模式。因此，對半年報、三季度報告的重視程度大大提高。

　　到10月24日，已經(jīng)公布季度報告的423家，0.25元以上者102家，其中20倍以下市盈率的有50家。9月29日以后，指數(shù)不過反彈了30點，但上漲10%以上的股票有39家，其中除了新股以及資源類股票外，主要是以新興鑄管、寶鋼、韶鋼、馬鋼、揚子石化、桂柳工、海螺水泥等為代表的績優(yōu)股，可見現(xiàn)在的市場已經(jīng)比去年10月強很多，價值投資、買績優(yōu)股的理念已經(jīng)深入人心。這樣的話，市場格局很可能再度演繹成3、4月份狀態(tài)：指數(shù)未必能大幅上升，每天可能有股票跌停，但優(yōu)質(zhì)成長低市盈率的股票將持續(xù)自己的牛市歷程。

　　三、能持續(xù)上漲的股票具備：低市盈率、高成長、高派送的特點

　　從上述分析看，現(xiàn)在的市場已經(jīng)比2002年底更具備牛市的氣概。創(chuàng)新高的寶鋼股份、揚子石化和表現(xiàn)很好的新興鑄管等股票，具備低市盈率、高成長、高派送的特點，而在整個5-9月中非常抗跌的港口股、上海汽車等也具備這些特點，可見這樣的股票雖皇�量矚g啵�但仍~鞘諧∥蠢醋鈑邢Ｍ�碘c分幀?/p>

　　它們已經(jīng)在演繹2003年度的年報行情了。

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　　本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據(jù)此入市，風險自擔。

　　(大鵬證券 王曉路)