“大約是在本月底，最遲是在下月初，我們的貨幣市場(chǎng)基金就可能正式問世。”10月20日，招商基金管理公司某工作人員向記者透露。

　　據(jù)記者了解，作為一個(gè)全新的基金品種，此前已有包括招商基金公司和華安基金公司在內(nèi)的多家基金公司向有關(guān)部門提出了申請(qǐng)。目前雖然尚無法確定首只貨幣市場(chǎng)基金將花落誰家，但種種跡象表明貨幣市場(chǎng)基金的誕生已指日可待，而眾基金公司所看重的正是銀行儲(chǔ) 蓄這塊“大蛋糕”。

　　由于主要投資于短期貨幣工具，如國庫券、銀行大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)等，因此貨幣市場(chǎng)基金又被稱為是“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”、“百姓基金”。正如某業(yè)內(nèi)人士所分析的，“像銀行儲(chǔ)蓄一樣便利安全而收益又明顯高于儲(chǔ)蓄，這正是其賣點(diǎn)所在。”

　　基金公司紛紛盯準(zhǔn)“儲(chǔ)蓄蛋糕”

　　“貨幣市場(chǎng)基金對(duì)于個(gè)人來說是一個(gè)現(xiàn)金的蓄水池，在國外，通常情況下，百姓會(huì)把手中不常用的現(xiàn)金購買貨幣市場(chǎng)基金，把常用的現(xiàn)金作為儲(chǔ)蓄，銀行提供一種服務(wù)，一旦儲(chǔ)蓄達(dá)到一定的額度，銀行就會(huì)將多余的部分轉(zhuǎn)換成貨幣市場(chǎng)基金，而一旦儲(chǔ)蓄降低到一定水平，又會(huì)將貨幣市場(chǎng)基金中的一部分贖回，這樣既方便消費(fèi)，又能夠有良好的收益。”談到貨幣市場(chǎng)基金的特點(diǎn)，招商基金公司總經(jīng)理成保良如此解釋道。

　　根據(jù)中國人民銀行10月16日發(fā)布的三季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國城鄉(xiāng)居民人民幣儲(chǔ)蓄存款余額9月末首次突破10萬億元，達(dá)到10.1萬億元。前9個(gè)月城鄉(xiāng)居民人民幣儲(chǔ)蓄存款累計(jì)增加1.4萬億元，同比增長了19.9%，增幅比上年同期提高了1.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　但是這一切在有關(guān)專家的眼中卻并非一個(gè)值得慶祝的好消息。據(jù)國家信息中心發(fā)展部常務(wù)副主任徐宏源分析說：“這說明我國居民投資仍以間接投資為主，直接投資渠道不暢通。巨額的銀行存款早就被視為‘籠中之虎’，其直接的危害就是使投資風(fēng)險(xiǎn)主要集中在銀行系統(tǒng)。”

　　對(duì)銀行而言，儲(chǔ)蓄是“籠中虎”，但是對(duì)眾多基金公司來說，銀行儲(chǔ)蓄卻是最令人眼饞的“大蛋糕”。從某種意義上講，能否吸引到眾多的中小投資者已直接關(guān)系到開放式基金的生存。

　　風(fēng)險(xiǎn)較低的貨幣市場(chǎng)基金

　　徐宏源認(rèn)為，“投資風(fēng)格與承受風(fēng)險(xiǎn)的能力和偏好有關(guān)，中國的銀行儲(chǔ)蓄長期居高不下，從某種意義上講，反映了百姓追求低風(fēng)險(xiǎn)的投資特點(diǎn)。”

　　記者了解到，在9月21日證監(jiān)會(huì)給各家基金公司下發(fā)的《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定》(征求意見稿)中，明確規(guī)定貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象是：現(xiàn)金；銀行定期存款、協(xié)議存款或大額存單；剩余期限小于397天的短期債券；期限在一年以內(nèi)的債券回購；中央銀行票據(jù)；銀行承兌匯票；經(jīng)銀行背書的商業(yè)承兌匯票等金融工具。

　　這些金融工具的特點(diǎn)就是流動(dòng)性好、風(fēng)險(xiǎn)低，以前中小投資者受政策限制根本無法進(jìn)入貨幣市場(chǎng)，而貨幣市場(chǎng)基金一旦推出，普通百姓就可以借此享受貨幣市場(chǎng)帶來的低風(fēng)險(xiǎn)收益。

　　據(jù)招商基金管理公司有關(guān)人士透露，與其他開放式基金相比，貨幣市場(chǎng)基金的另一特點(diǎn)是沒有申購與贖回費(fèi)用，只有管理費(fèi)，年費(fèi)用估計(jì)不超過6‰，并且是按日計(jì)費(fèi)。據(jù)他估計(jì)，根據(jù)目前的利率水平，貨幣市場(chǎng)基金的年收益大約在1.71%左右，而一年期的銀行儲(chǔ)蓄存款利率在扣除了利息稅后大約只有1.58%。值得注意的是，即使投資者持有基金的時(shí)間只有3個(gè)月，他仍然能夠享受1.71%的年利率水平，而同期的銀行3個(gè)月定期儲(chǔ)蓄利率在扣除利息稅后大約只有1.37%！

　　攜“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”概念貨幣市場(chǎng)基金無懼“贖回關(guān)”

　　除了發(fā)行關(guān)，開放式基金面臨的另一關(guān)口就是贖回關(guān)。

　　所謂開放式基金贖回，是指投資者要求基金公司將自己先前購買的開放式基金變現(xiàn)成現(xiàn)金取回，即不再對(duì)開放式基金進(jìn)行投資。開放式基金可以隨時(shí)申購、隨時(shí)贖回的特性，決定了這種基金具有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。這種舉動(dòng)將迫使開放式基金的整體規(guī)模減少。因此對(duì)開放式基金來說，成功發(fā)行甚至持續(xù)盈利都并不代表基金能夠長久存續(xù)下去。

　　對(duì)此，一位基金研究人士表示，基金遭遇凈贖回除了市場(chǎng)的原因，還同基金的持有人結(jié)構(gòu)有關(guān)，大部分開放式基金的投資者以機(jī)構(gòu)為主，占基金總規(guī)模的60%左右，個(gè)別基金甚至更高。由于基金管理公司在推銷基金過程中給了機(jī)構(gòu)客戶很多費(fèi)用上的優(yōu)惠，甚至完全減免申購贖回費(fèi)用，這使機(jī)構(gòu)客戶贖回時(shí)無需考慮交易成本。同時(shí)由于機(jī)構(gòu)客戶在年底和年中都要出財(cái)務(wù)報(bào)告，因此很多機(jī)構(gòu)會(huì)選擇贖回基金以兌現(xiàn)收益，使其財(cái)務(wù)報(bào)表有較好的表現(xiàn)。他最后指出：“相比中小投資者，機(jī)構(gòu)客戶是相對(duì)不穩(wěn)定的投資群體。”

　　由此可以預(yù)期，貨幣市場(chǎng)基金的“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”性質(zhì)無疑為其順利跨越“贖回關(guān)”創(chuàng)造了條件。