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本報(bào)記者 曾業(yè)輝
目前，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入新的增長階段，同時(shí)也步入了一個(gè)重要的調(diào)整時(shí)期。從短期來看，中國經(jīng)濟(jì)有必要預(yù)防局部經(jīng)濟(jì)過熱，可采取適度從緊的總量政策；從中長期來看，中國宏觀經(jīng)濟(jì)面臨風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)因素不斷累積的形勢下，應(yīng)對(duì)癥下藥采取有力措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵是要加快銀行體系改革，進(jìn)一步轉(zhuǎn)變政府職能，提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國
務(wù)院發(fā)展研究中心研究員吳敬璉23日在“2003中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇”上，就未來宏觀經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行分析與展望時(shí)闡述了上述主要觀點(diǎn)。
前三季度ＧＤＰ增長率實(shí)際可能有10％
吳敬璉首先對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢作了三點(diǎn)總體判斷：從2001年開始，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)新的增長周期；過去過分地看重ＧＤＰ的增長，從而積累了許多深層次的問題；在保持良好增長勢頭的同時(shí)要防止大起大落，防止經(jīng)濟(jì)硬著陸。
吳敬璉認(rèn)為，今年的形勢比預(yù)期要好，國家統(tǒng)計(jì)局公布的今年前三季度8．5％的ＧＤＰ增長率可能被低估，根據(jù)工業(yè)增加值增加16．5％，稅收、發(fā)電量分別增加21．7％和15．6％的情況判斷，實(shí)際增長率可能有10％。
但他同時(shí)提醒，有必要預(yù)防局部經(jīng)濟(jì)過熱。
對(duì)于經(jīng)濟(jì)是否過熱目前有兩種觀點(diǎn)，一種觀點(diǎn)認(rèn)為局部出現(xiàn)了過熱苗頭，但并非全局過熱，貨幣供應(yīng)不應(yīng)急剎車；另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為肯定出現(xiàn)了過熱，投資、信貸、貨幣供應(yīng)量都增長較快，應(yīng)采取適度從緊的總量政策。吳敬璉表示他現(xiàn)在的觀點(diǎn)更傾向于后者。
吳敬璉指出，目前新一輪經(jīng)濟(jì)增長加速主要是由投資增長引起，今年前三季度，全社會(huì)累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資3．44萬億元，同比增長30．5％，為1993年以來的最高水平。投資增長又是由貸款增長支撐，前三季度貸款累計(jì)增加2．7萬億元，比去年同期多增1．3萬億元，中長期貸款增長尤快。投資與貸款的增長又引發(fā)了貨幣供應(yīng)過快，至2003年8月末，Ｍ1和Ｍ2同比分別增長了18．8％和21．6％。他說，如果是民營資本或自有資金投資，再熱一點(diǎn)都沒關(guān)系，問題是現(xiàn)在的投資很大程度上都是銀行的錢，而且是國有銀行的錢，這就蘊(yùn)含著風(fēng)險(xiǎn)。
吳敬璉指出，Ｍ2的適量增加，應(yīng)該等于ＧＤＰ增長率＋通貨膨脹率，而中國已經(jīng)有5年以上的貨幣供應(yīng)量增長超過了ＧＤＰ增長率＋通貨膨脹率，現(xiàn)在我們的貨幣供應(yīng)相當(dāng)于國民生產(chǎn)總值的170％，形成了很大的壓力。貨幣過量可以表現(xiàn)為物價(jià)指數(shù)的上漲，但也可以不表現(xiàn)為物價(jià)指數(shù)上漲，而表現(xiàn)為資產(chǎn)價(jià)格上漲，形成資產(chǎn)泡沫。
資產(chǎn)泡沫的危害性并不比通貨膨脹小，危害時(shí)間也很長，甚至可以拖5年。日本的資產(chǎn)崩盤、香港的房產(chǎn)泡沫都應(yīng)當(dāng)引以為戒。今年以來，國內(nèi)房地產(chǎn)投資增長了34％，鋼鐵投資增長150％，機(jī)械投資增長74％，煤炭投資增長52％，紡織投資增長626％，均達(dá)到了空前水平。在這種情況下，有必要采取短期調(diào)控措施，抑制經(jīng)濟(jì)過熱。
宏觀經(jīng)濟(jì)面臨中長期風(fēng)險(xiǎn)
吳敬璉說，中國人習(xí)慣于儲(chǔ)蓄率很高約為ＧＤＰ的40％。儲(chǔ)蓄主要是銀行存款，銀行以此作為自己的信貸資源貸放給工商企業(yè)，新生勞動(dòng)力創(chuàng)造新財(cái)富后再存銀行，銀行再貸給企業(yè)，這種由大量貸款支撐的增長其實(shí)是一種寅吃卯糧的“借來的增長”。在周轉(zhuǎn)的過程中，增長的高成本、低效率導(dǎo)致了資金的大量浪費(fèi)，使銀行系統(tǒng)的不良資產(chǎn)積累起來把儲(chǔ)戶的財(cái)富倉庫變成“空倉”。
他說，目前，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)效率都不高，集中表現(xiàn)在控制著中國絕大部分金融資產(chǎn)的銀行系統(tǒng)中存在大量不良資產(chǎn)。增量資本產(chǎn)出率ＩＣＯＲ過高，投資效率低下，是東亞金融危機(jī)的根源所在，而我國ＩＣＯＲ在1995年以后一直趨于惡化，由90年代初期的2倍提高到現(xiàn)在的4至8倍投資8元才能使ＧＤＰ增長1元。
他指出，中國能維持低效率的高增長主要依賴三個(gè)條件：高儲(chǔ)蓄率；國有銀行的壟斷地位；資本項(xiàng)目下的外匯管制，這些條件在未來5－10年內(nèi)必然發(fā)生變化。
根據(jù)我國加入世貿(mào)時(shí)的承諾，2007年將開放人民幣市場，許多優(yōu)質(zhì)客戶可能轉(zhuǎn)向外資銀行，使目前負(fù)有支持增長重任的國有商業(yè)銀行失去維持運(yùn)轉(zhuǎn)和“稀釋”不良資產(chǎn)的資金來源。
全面開放的中國不可能長期對(duì)資本項(xiàng)下外匯實(shí)行嚴(yán)格管制，如果本土企業(yè)繼續(xù)保持低效率和低盈利狀態(tài)，只要管制稍有松動(dòng)，國內(nèi)資本就會(huì)流向國外尋求投資機(jī)會(huì)。
由于獨(dú)生子女政策，中國老齡化進(jìn)程將比一般國家快。2010年前后，中國將達(dá)到人口老齡化的拐點(diǎn)，將有更多的人取錢養(yǎng)老，這意味著提款增多的同時(shí)存款將減少，原來賴以維持的經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)條件將發(fā)生逆轉(zhuǎn)。如果不能改變低效率高增長的方式，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將面臨風(fēng)險(xiǎn)。
改革銀行及轉(zhuǎn)變政府職能是關(guān)鍵
吳敬璉說，投資熱潮使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)離帕累托最佳狀態(tài)，造成了七長八短的結(jié)構(gòu)扭曲，而政府參與經(jīng)濟(jì)行為又具有盲目擴(kuò)張沖動(dòng)和軟預(yù)算約束等先天不足。對(duì)癥下藥化解風(fēng)險(xiǎn)的核心環(huán)節(jié)在于加快銀行體系改革和轉(zhuǎn)變政府職能，同時(shí)，還應(yīng)進(jìn)一步消除民營企業(yè)的市場準(zhǔn)入障礙，確保國有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在公司法的范圍內(nèi)行使所有者權(quán)能，建立全民社會(huì)保障體系等。
他指出，轉(zhuǎn)變政府職能又是其中的重中之重，應(yīng)完善干部考核標(biāo)準(zhǔn)和任免制度，加快投融資體制和地方財(cái)政收支體制改革，約束黨政領(lǐng)導(dǎo)機(jī)關(guān)的微觀經(jīng)濟(jì)干預(yù)權(quán)力等。
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