新浪財經訊：2003年10月23日下午，世華財訊—標準普爾投資策略研討會在上海國際會議中心開幕，以下為本次新聞發布會實錄。

　　　提問：

　　李志強：最近債券市場的下跌，對匯率變動的預期關系還是比較小，主要還是對未來 國內利率走勢的預期。因為我們可以非常明顯的感覺到，今年以來物價指數上漲的幅度比較大。剛剛統計數字，8月份上漲0.7%，但是因為我們認為現在消費品當中，象房地產和教育這種消費，沒有包含在這個指數的統計當中，而這一部分實際上價格增長是非常批的。我們綜合統計，到目前為止實際價格指數的上漲因素肯定超過1%。從去年底到現在，如果說用實際利率來計算的話，你這個債券市場的收益率應該上漲至少1%，如果上漲1%的話，現在證券市場跌的幅度，我們認為恰好反應了這個收益率水平的波動，實際上主要還是因為利率水平的波動。最近像我們都注意到糧食價格在上漲，勞動力的價格隨著一些政策的出臺，也會出現上漲。價格上漲是不可避免的，不管其他結構性因素調整的結果如何，價格的上漲必然導致債券價格的下跌，收益率的上漲。所以我們認為主要的因素在這兒。

　　提問：

　　李志強：國內交易市場分成三個部分，浮動利率交易所國債現在是20只，有兩只是浮動利率，其他是固定利率。銀行是20多只，大概30多只浮動利率。交易所企業債三只浮動利率，其他是固定利率的。浮動利率的比較少。第二個問題國債跟企業債之間的Speart。主要因為國內債券投資者對企業債的風險，現在發行企業債發行人的信用資信都是很好的，所以投資者幾乎沒有考慮這方面的因素。所以導致兩個市場的收益率水平非常接近，但不考慮信用風險，并不等于沒有信用風險。現在發行的企業債當中，有很多我們認為是存在一定的信用風險。現在境內機構投資者基本上認為他們都不存在信用風險，將來可能企業債發行多了，你們做的信用評級的工作研究，可能是非常有價值的。