正如人們所期待的那樣，十六屆三中全會(huì)并沒(méi)有討論國(guó)有股減持或全流通。從最近滬深股市的走勢(shì)來(lái)看，政策面的明朗消除了投資者對(duì)全流通的恐慌。

　　十六屆三中全會(huì)明確提出：“要著眼于我國(guó)基本國(guó)情，堅(jiān)持一切從實(shí)際出發(fā)，因地制宜，把改革的力度、發(fā)展的速度和社會(huì)可承受的程度統(tǒng)一起來(lái)，確保社會(huì)穩(wěn)定和工作有序進(jìn)行�！边@也可以理解為當(dāng)前政策面對(duì)國(guó)有股減持和全流通的基本態(tài)度。三中全會(huì)提出的改革 目標(biāo)，體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和人的全面發(fā)展，體現(xiàn)了改革、發(fā)展、穩(wěn)定三者的緊密結(jié)合、相互統(tǒng)一的戰(zhàn)略思想，反映了對(duì)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的認(rèn)識(shí)不斷深化，同時(shí)也體現(xiàn)了“三個(gè)代表”重要思想的要求和以往改革的成功經(jīng)驗(yàn)。

　　我國(guó)資本市場(chǎng)在發(fā)展的進(jìn)程中，還存在著一些亟待解決的深層次矛盾和問(wèn)題，包括一些歷史遺留下來(lái)的老問(wèn)題和由于經(jīng)驗(yàn)不足、在發(fā)展過(guò)程中產(chǎn)生的新問(wèn)題。特別是股權(quán)分裂的問(wèn)題嚴(yán)重影響著資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，不容我們回避。但由于這些問(wèn)題具有復(fù)雜的體制根源和時(shí)代背景，解決問(wèn)題既不能割斷歷史，又需要面對(duì)現(xiàn)實(shí)，立足發(fā)展，不斷深化改革，推動(dòng)創(chuàng)新，加快發(fā)展，在發(fā)展中規(guī)范。在沒(méi)有找到一個(gè)有關(guān)各方都能接受的解決方案之前，暫時(shí)擱置國(guó)有股從證券市場(chǎng)減持，并非“不作為”。

　　而一個(gè)各方都能接受的解決方案，并不僅僅是價(jià)格問(wèn)題和流通方式問(wèn)題，它涉及到在新的公有制體制建立和形成過(guò)程中國(guó)有經(jīng)濟(jì)體制的改革，也涉及到公司治理結(jié)構(gòu)的改善，同時(shí)還不可避免地涉及國(guó)家、企業(yè)和個(gè)人利益的分配，甚至涉及資本市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，因而它不能不有一個(gè)過(guò)程，而且更不能不加強(qiáng)各方面的協(xié)調(diào)，做到改革的力度、發(fā)展的速度和市場(chǎng)可承受的程度的統(tǒng)一。顯然，這決不是僅僅得到證監(jiān)會(huì)認(rèn)可就可以解決問(wèn)題的。

　　即使從資本市場(chǎng)來(lái)看，全流通也是整個(gè)資本市場(chǎng)資源的重新配置。全流通在如何處置非流通股和流通股的同股同權(quán)，如何對(duì)待新股新辦法和老股老辦法的銜接等一系列問(wèn)題上，也存在一個(gè)改革的力度、發(fā)展的速度和市場(chǎng)可承受的程度的統(tǒng)一。欲速則不達(dá)，主觀上雖想維護(hù)投資者特別是流通股投資者權(quán)益，實(shí)際上可能會(huì)損害非流通股投資者的權(quán)益，反而把流通股投資者嚇跑。

　　建成完善的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和更具活力、更加開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)體系的目標(biāo)，為全面建設(shè)小康社會(huì)提供體制保證，同時(shí)也必將為大力發(fā)展資本和其他要素市場(chǎng)提供體制保證，推動(dòng)資本和其他要素市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。這使逐步解決國(guó)有股減持和股市流通性問(wèn)題有了明確的方向和可以參照的依據(jù)，但這顯然并不意味著一步到位全流通。黃湘源