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秦洪
今日,招商銀行公布了2003年第一次臨時(shí)股東大會(huì)公告決議公告。公告顯示,招商銀行發(fā)行100億元的可轉(zhuǎn)債獲得了股東大會(huì)的通過(guò),同時(shí),還通過(guò)了在發(fā)行可轉(zhuǎn)債過(guò)程中向老股東定向配售的決議。那么,如何看待此則公告以及對(duì)招商銀行乃至整個(gè)金融股板塊的走勢(shì)影響呢?
胳膊終未能扭得過(guò)大腿
據(jù)公告稱,此次出席臨時(shí)股東大會(huì)的代表共有81人,代表股份3,808,569,147股,占公司有表決權(quán)股數(shù)的66.74%,實(shí)際投票74張,代表股份3,786,078,501股,占公司有表決權(quán)股數(shù)的66.34%。在公告中,雖然對(duì)各項(xiàng)議題投反對(duì)票、贊成票、棄權(quán)票的數(shù)目不一,但是,這均無(wú)關(guān)緊要,因?yàn)樵诳赊D(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模不超過(guò)100億元的這一議案中,共有3,269,851,090股同意,占出席會(huì)議有表決權(quán)股份總數(shù)的85.86%；共有395,538,334股反對(duì),占出席會(huì)議有表決權(quán)股份總數(shù)的10.38%；共有120,889,077股棄權(quán),占出席會(huì)議有表決權(quán)股份總數(shù)的3.17%。
胳膊終未能扭得過(guò)大腿,贊成票幾乎是反對(duì)票的8倍,但對(duì)于這些反對(duì)票而言,雖然明知反對(duì)無(wú)效,但表達(dá)了反對(duì)者的聲音。
法人股股東與流通股股東之間的較量
從股東大會(huì)的公告來(lái)看,機(jī)構(gòu)投資者大多參加了股東大會(huì),這驗(yàn)證了媒體對(duì)眾基金將參會(huì)的報(bào)道。二季度季報(bào)顯示,共有51家基金持有招商銀行36129萬(wàn)股。根據(jù)市場(chǎng)的報(bào)道來(lái)看,只有流通股股東才會(huì)選擇反對(duì)發(fā)行100億的可轉(zhuǎn)債。而且一般而言,只有券商、基金等機(jī)構(gòu)投資者才有精力去參加股東大會(huì)。所以,反對(duì)票中的39554萬(wàn)股就可能包含著基金所持有的36129萬(wàn)股。
值得注意的是,法人股股東們也有所聯(lián)合。因?yàn)榈谝淮蠊蓶|招商局輪船股份有限公司只持有10.24億股,但是贊成票卻高達(dá)32.69億股。而前十大股東中,除了第一大股東招商局持有10.24億股、第二大股東中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸持有4.9億股、廣州海運(yùn)持有3.25億股以外,大多數(shù)法人股股東只持有1億股左右,也就意味著至少有16家法人股股東出席了會(huì)議。此次股東大會(huì),不是簡(jiǎn)單意義上的第一大股東與其他股東之間的較量,而是未上市流通的法人股股東與已上市流通的流通股股東之間的較量。看來(lái),在眾基金合縱連橫的同時(shí),法人股股東們?yōu)榱俗约旱睦嬉舱归_了合作與溝通。
會(huì)否打擊投資基金的持倉(cāng)信心
從媒體披露的信息來(lái)看,基金對(duì)招商銀行是既愛又恨。恨的是,剛剛IPO募集了過(guò)百億元的資金,又要獅子大開口,發(fā)行100億元債券,完全置流通股東利益于不顧。愛的是,招商銀行在近年來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是有目共睹,雖然是用流通股股東的錢實(shí)現(xiàn)了超常規(guī)的發(fā)展,但畢竟是發(fā)展了。
所以,才有基金通過(guò)媒體聲稱,此時(shí)拋售招商銀行是不明智的,而且他們也不會(huì)拋售招商銀行。但不拋售還是有前提的:一是招商銀行在未來(lái)數(shù)年內(nèi)尤其是未來(lái)一兩年內(nèi)仍然能夠?qū)崿F(xiàn)高速增長(zhǎng)；二是基金當(dāng)時(shí)還尚存一線希望,那就是可轉(zhuǎn)債券發(fā)行方案會(huì)有所變動(dòng),而且還提出自己設(shè)計(jì)的方案,甚至通過(guò)媒體向監(jiān)管當(dāng)局傳遞改革可轉(zhuǎn)債發(fā)行方案的建議。
而從目前來(lái)看,第二個(gè)前提已被此則臨時(shí)股東大會(huì)的公告粉碎,第一個(gè)前提似乎也變得脆弱。因素有很多,如《汽車金融公司管理辦法》的推出,使得車貸的蛋糕要被汽車生產(chǎn)廠商所分食,從而削弱了商業(yè)銀行中強(qiáng)勁增長(zhǎng)的購(gòu)車貸款總額；再如相關(guān)部門收緊貸款規(guī)模也使得依靠存貸差過(guò)日子的銀行收益預(yù)期迅速降低。而近期債券市場(chǎng)的大跌使得銀行業(yè)也喪失了一塊豐厚的利潤(rùn)來(lái)源。看來(lái),銀行業(yè)在今年第四季度乃至明年能否實(shí)現(xiàn)類似今年上半年的增長(zhǎng)充滿了不確定性因素。
在這樣的背景下,基金們?nèi)匀粫?huì)對(duì)銀行股一往情深嗎?基金們?nèi)匀粫?huì)對(duì)招商銀行從一而終嗎?這些疑問(wèn)其實(shí)已從該股以及浦發(fā)銀行在本周三再創(chuàng)新低的不振走勢(shì)中得到了解答。
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