中期公司王峰

　　近期，由于大連商品交易所的大豆、豆粕期貨價格連續大幅單邊上揚，特別是昨日在豆粕連續漲停板后，大豆也出現了全線漲停，市場出現了較大的結算風險，應會員要求，為提前防范化解市場風險，大商所昨日召開第二屆理事會第二次會議，決定縮小大豆、豆粕期貨漲跌停板幅度，以化解市場中的巨大風險。目前大連大豆、豆粕期貨價格大幅狂漲的直接 原因是美國芝加哥期貨價格大幅走高。近一個月來，美盤大豆期貨價格由570美分/蒲式耳漲到了740美分/蒲式耳，漲幅近30%，創下了1997年以來的歷史新高。而造成美盤這種上漲的原因，主要是美國大豆產區在今年8月份出現了干旱的天氣，從而造成大豆的單產、總產大幅度減少。從美國農業部9月和10月的兩份月度供需報告中可以看出：美國大豆的總產量從8月份預測的28.62億蒲式耳，下調到9月的26.46億蒲式耳，再下調到10月份的24.68億蒲式耳。雖然南美的產量在增加，但也僅僅可以擬補美國的減產的數量，而世界范圍內大豆的需求依然持續升溫，從而造成世界大豆的庫存緊張。而南美目前正處于播種期，一些來自天氣等自然環境的不確定性因素，使南美的產量存在大量的不確定性。如果南美的產量出現減少，或者比預期的減少，世界范圍內的大豆供給將出現轉變。

　　而另一方面，國內大豆的種植面積今年雖然出現增長，但由于前期的干旱和早霜的提前來臨，致使國內大豆畝產降低，而總體產量預計僅與去年持平。雖然現在處于大豆的收獲期，但由于進口大豆價格居高不下，國內的一些現貨商開始轉向尋求國產大豆，致使國內大豆的現貨價格出現暴漲。從而也支持的大豆期貨價格的上揚。

　　受以上因素影響，進入9月份以來，大連大豆、豆粕期貨價格漲幅均超過500元/噸，特別是在國慶節前后，大豆、豆粕期貨價格呈現加速上揚態勢，在短短六個交易日內分別上漲300元/噸和350元/噸。

　　大連大豆、豆粕市場單邊暴漲帶來了較大的市場風險，特別是近幾日大豆、豆粕的連續大幅上漲乃至漲停，使部分會員和客戶已經穿倉或面臨穿倉風險，市場面臨較大的結算風險。而大商所今日公布的緊急通知，正是為了化解市場中這種風險的進一步擴大，而采取的果斷措施。交易所為了減少空頭的損失以及化解部分經紀公司和交易所的風險，從客觀上保證了交易所的正常運行和維護了良好的期貨運行環境，如果交易所不出面干涉，此輪單邊上漲行情的走勢很可能造成對中國期貨業毀滅性的打擊。是對大連期貨市場乃至國內期貨市場的長期穩定發展起到推動作用。