國際金融報記者 蔡鋒 發自上海

　　招商銀行（600036）擬發100億可轉債令市場怨聲載道，其將在10月15日舉行的股東大會備受關注。與此形成鮮明對比的是，10月9日的股東大會上，中遠航運（600428）不超過10.3億可轉債的發行方案卻被否決了。

　　10月9日上午9點半，中遠航運2003年第三次臨時股東大會在公司會議室召開，審議發行不超過10.3億可轉債向控股股東廣州遠洋運輸公司收購30艘經營性船舶的有關議案。

　　由于中遠航運可轉債募集的資金將用于收購關聯方資產，在股東投票表決“募集資金項目可行性的議案”、“可轉換債券募集資金投向”兩個議案時，有關聯的控股股東廣遠公司按規定回避表決。出人意料的是，公司第三大股東、第一大流通股股東國�证券震}比礎吧街形蘩匣ⅰ蓖凍齜炊云苯�诊喗个议案全部否决�?/p>

　　“可轉債發行方案實際上已經被否決，下一步怎么做我們正在研究當中，現在還沒有最后定案。”10月13日，中遠航運（600428）董事會秘書林敬偉在電話中向記者無奈地表示。

　　按照方案，中遠航運將斥資10.26億元向廣遠收購30艘船，收購后中遠航運將共擁有67艘船，控制71艘船，并將每年為公司帶來6208.16萬元的凈利潤，內部收益率7.68％。

　　據了解，在這次的股東大會上，參加會議的10個股東中還有國聯證券、易方達基金等機構。國聯證券認為可轉債發行議案體現了大股東對上市公司的支持，對中遠航運有利。易方達同樣表示，中遠航運購船價高于船舶凈資產，但大大低于市場價，對中遠航運是劃算的。可轉債轉股后公司每股收益也將接近0.5元，高于近年預計的0.3元的每股收益。

　　但是國元證券在會上明確反對發行可轉債。“股東大會之前國元證券并沒有和我們接觸過，會上我們的律師、其他流通股股東和公司高管等向國元證券再三解釋，希望能夠說服他們，但都沒用。”林敬偉稱。

　　為什么國元證券如此堅持？“對可轉債發行后的公司未來我們沒有信心，希望上市公司不要總想融資，更要考慮給流通股股東以回報。上市公司不能侵害流通股股東的利益，我們就是要為流通股股東爭取利益。”國元證券投資管理部夏汀表示。“我們現在仍然堅持所作的決定。”

　　夏汀認為，發行可轉債后，公司利潤將被攤薄，對老股東不利。此外，此次關聯交易的價格不透明，對遠洋運輸行業又不熟悉，關聯交易有損害上市公司的可能性。而由于收購的船舶老舊，買入后上市公司在今后幾年的折舊將增大，效益不一定就會增加。國元證券建議，由流通股股東代表和獨立董事組成委員會，聘請獨立的審計機構對資產進行重新評估。

　　林敬偉則表示，中遠航運是注重股東回報的，公司歷年來都在分紅，分紅比例很高，可轉債方案將收購的資產是帶了一大塊利潤進來的，不是重新開拓市場，因而不會攤薄利潤，“收購對公司未來發展非常好”。而國元證券提出的審計委員會是不可操作的，這在國家相關規定里沒有。

　　上海證券研發中心暢會玨認為，國元證券有話語權，他們的行為是可以理解的，畢竟現在市場很弱，再融資政策應該謹慎，選擇好時機。