吳琪

　　昨日股指并未延續(xù)上周五漲勢，帶H股的A股大都偃旗息鼓，帶動別的國企藍籌股如中國聯(lián)通等表現(xiàn)疲弱，盤口航空航天概念、重組股、次新股和上海本地股一度有所表現(xiàn)，但各自為戰(zhàn)，無法形成有效合力，導(dǎo)致股指收出帶有較長上影線的小陰線，頗有重蹈9月覆轍的意味，那么究竟是什么原因使市場始終無法形成有效的做多合力、再度陷于觀望呢？

　　首先，資金面的緊張局面在節(jié)后并未得到有效改善。節(jié)后國債市場繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩探底走勢，昨日國債指數(shù)繼續(xù)大跌，更是預(yù)示著債市結(jié)構(gòu)性調(diào)整還遠未結(jié)束。與此相對應(yīng)的是國債回購利率繼續(xù)居高不下，顯示資金緊張狀況將在一定時期內(nèi)繼續(xù)存在，央行提高存款準備金率的政策效應(yīng)正在進一步顯現(xiàn)。此外，投資者對擴容和升息的預(yù)期，也將在一段時間內(nèi)影響整個證券市場，從而加劇了資金觀望程度。

　　其次，市場普遍關(guān)注著十六屆三中全會的召開。與以往不同，本次全會是在改革開放多年來，面臨如何進一步深化改革、如何完善社會主義市場經(jīng)濟體制等深層次問題的基礎(chǔ)上召開的，這次全會中所傳達出來的信息將直接關(guān)系到中國今后發(fā)展的方向，這對能否喚起市場信心將起決定作用。最近一些媒體對股市為什么失去“國民經(jīng)濟晴雨表”的功能展開了大討論，其中有一個觀點認為，不是股市失去晴雨表的功能，而是上市公司并不具有代表性，它并不能成為拉動中國GDP增長主導(dǎo)力量的代表，由于上市公司本身的邊緣化，股票市場與國民經(jīng)濟發(fā)展相背離就不是一件難以理解的事。十六屆三中全會將傳遞出來的信息以及今后發(fā)展的方針、政策等，將為市場所普遍關(guān)注，正因為如此，等待觀望也就成為目前市場運行的主要基調(diào)了。

　　從上可見，等待觀望的市場氛圍，使得做多合力難以有效組織，市場等待政策明了將是意料之中的事情。因此我們認為，股指短期內(nèi)依然難有較大起色，投資者短線可繼續(xù)關(guān)注眼下活躍的東北板塊和H股板塊。

　　（作者單位為北京證券）