[新聞索引]就“中國經(jīng)濟(jì)過熱”問題，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》記者日前采訪了《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》企業(yè)組織副總裁兼中國部主任杜魯絲女士。她的主要職責(zé)是為各大跨國公司就進(jìn)入中國市場、投資戰(zhàn)略與實(shí)施提供咨詢，這背后則是她對(duì)中國政治、經(jīng)濟(jì)和商業(yè)信息的理解。杜魯絲的觀點(diǎn)多多少少會(huì)代表或影響跨國投資者對(duì)中國未來的前景判斷。

　　記者：目前，中國經(jīng)濟(jì)過熱的問題受到國內(nèi)很多學(xué)者和業(yè)界人士的關(guān)注。過熱的嚴(yán)重 程度和導(dǎo)致原因眾說紛紜，你如何看待這個(gè)問題？

　　杜魯絲：事實(shí)上，沒有人能肯定中國到底是部分行業(yè)過熱還是整體經(jīng)濟(jì)過熱，我們都在觀察中。有些行業(yè)比如汽車、鋼鐵、建筑、房地產(chǎn)和化學(xué)行業(yè)，發(fā)展過熱的跡象比較明顯。但是并非我列舉的行業(yè)整體過熱，就拿房地產(chǎn)來說，目前的情況是豪華公寓昂貴住所開發(fā)太多了，但是低端建設(shè)不足。

　　另一方面，我們需要看到中國經(jīng)濟(jì)之所以在歷經(jīng)SARS之后還有強(qiáng)勁的發(fā)展，是因?yàn)榫邆涑隹谶@個(gè)引擎。中國目前已經(jīng)成為世界上最重要的貿(mào)易國之一，其出口總量占到了全球的5%。在中國出口份額中，美國占了總價(jià)值的32%，日本占了20%。這也是美日一直給人民幣匯率施加壓力的原因，但是中國出口的產(chǎn)品幾乎有一半來自于美日在華工廠。還有，政府建設(shè)的大宗投入促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長。SARS讓中國政府發(fā)現(xiàn)了公共衛(wèi)生體系的不足，這必然決定了政府在這方面的開支越來越大。

　　記者：有人說中國經(jīng)濟(jì)正在走向通貨膨脹。但這樣就產(chǎn)生了一個(gè)問題：一方面市場上的貨幣供應(yīng)量快速增長，但另一方面市場上消費(fèi)品的物價(jià)指數(shù)并沒有上漲。如何解釋這種矛盾現(xiàn)象？在國際上經(jīng)濟(jì)過熱有沒有比較準(zhǔn)確的判斷標(biāo)準(zhǔn)？

　　杜魯絲：我的答案是，中國出現(xiàn)的是投資性經(jīng)濟(jì)過熱。

　　我們不認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了統(tǒng)一通貨膨脹。由于關(guān)稅下降和更多競爭出現(xiàn)，消費(fèi)品價(jià)格暫時(shí)不會(huì)上升。市場上，貨幣供給量的增長不是轉(zhuǎn)向消費(fèi)而是轉(zhuǎn)向投資，貨幣很快轉(zhuǎn)化成更高的生產(chǎn)能力，這就是為什么你看到消費(fèi)指數(shù)沒有升高但是生產(chǎn)能力有過剩傾向的原因。投資帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)過熱是比較難以判斷的，但還是有些參照指標(biāo)。例如生產(chǎn)能力不斷提高，不良貸款總量增長，企業(yè)利潤率不斷下降等等。

　　記者：針對(duì)目前某些行業(yè)出現(xiàn)的投資過熱狀況，國際上有沒有什么比較通行的處理和調(diào)整措施，你認(rèn)為目前政府舉措是否到位？

　　杜魯絲：目前中國政府已經(jīng)采取一些措施來控制經(jīng)濟(jì)過熱，其中最顯著的一條是中央銀行上調(diào)了商業(yè)銀行在央行的存款儲(chǔ)備金比率。

　　可以看到政府努力鼓勵(lì)消費(fèi)支出，不鼓勵(lì)工業(yè)部門生產(chǎn)能力過剩和生產(chǎn)能力重復(fù)建設(shè)。政府正在努力限制地方政府對(duì)新投資項(xiàng)目的批準(zhǔn)。我相信隨著時(shí)間推移，汽車鋼鐵等行業(yè)會(huì)更加理性。

　　記者：眾所周知，中國經(jīng)濟(jì)剛剛從通貨緊縮的狀態(tài)中走出來。有些學(xué)者認(rèn)為，通貨緊縮對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的傷害要遠(yuǎn)大于通貨膨脹，所以不應(yīng)該采取過多的限制政策。你認(rèn)為這樣的觀點(diǎn)是否有它的可取性？

　　杜魯絲：當(dāng)然是既不通貨膨脹也不通貨緊縮比較好。

　　中國經(jīng)濟(jì)有個(gè)有趣的特點(diǎn)，既不是完全的市場化經(jīng)濟(jì)，也不是完全的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)。這就意味著從全中國來看，并不是由市場和供給需求主導(dǎo)所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。舉個(gè)例子，中國的銀行盡管在對(duì)市場不斷開放，但貸款決策仍然受政府的干預(yù)，由政府來決定貸款對(duì)象和額度。如果在某一方面施加壓力太多，很可能出乎意料地引起其他反應(yīng)。例如有媒體報(bào)道銀行系統(tǒng)內(nèi)部不良貸款比例非常高，為了使比例下降，商業(yè)銀行采取給老貸款提供新貸款，從而掩蓋原有的不良貸款問題。

　　記者：我接觸過很多跨國公司，在和他們的交流過程中，我發(fā)現(xiàn)沒有人談?wù)撝袊��?jīng)濟(jì)過熱，甚至很多人還表示要繼續(xù)投資。據(jù)你的了解，外國投資者對(duì)中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱現(xiàn)象有什么看法？是否會(huì)延緩他們進(jìn)入中國的進(jìn)程？

　　杜魯絲：我所認(rèn)識(shí)的公司并沒有大張旗鼓談中國經(jīng)濟(jì)過熱的問題，也不認(rèn)為這會(huì)影響他們的商業(yè)行為。他們和我一樣，都在觀察過熱現(xiàn)象究竟是整體經(jīng)濟(jì)過熱還是個(gè)別現(xiàn)象。舉汽車行業(yè)作為例子。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明汽車在中國的銷售業(yè)績很好，這讓很多投資者十分高興。盡管汽車和鋼鐵行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)過熱跡象，但還有投資合作的消息不斷出現(xiàn)。幾天前，奔馳準(zhǔn)備在中國投資建設(shè)生產(chǎn)奔馳豪華汽車的生產(chǎn)線，每年生產(chǎn)能力達(dá)到25000部。奔馳的定位是高端市場，而中國目前汽車高端市場并不擁擠。從這個(gè)意義來說，他們具體進(jìn)入的行業(yè)沒有出現(xiàn)過熱現(xiàn)象。

　　記者：是否部分行業(yè)經(jīng)濟(jì)過熱一定會(huì)導(dǎo)致整體經(jīng)濟(jì)過熱？這種擴(kuò)展的幾率有多大？

　　杜魯絲：這種擴(kuò)展是有跡可循的。有幾個(gè)指標(biāo)可以參照：原材料和半成品的短缺，電力供給的短缺，還有交通能力疲弱，鐵路航空運(yùn)輸能力不足等。這些都能表明過熱是否發(fā)生或者擴(kuò)大。

　　顯然中國政府也注意到這些問題。目前呈現(xiàn)出投資膨脹的過熱，而不是消費(fèi)品價(jià)格的膨脹，這可能會(huì)促使他們盡快實(shí)施原計(jì)劃采取的措施。例如助長經(jīng)濟(jì)過熱的因素是重復(fù)生產(chǎn)建設(shè)的問題。政府已經(jīng)意識(shí)到并開始解決重復(fù)建設(shè)的問題。范君