持債人不愿意轉股，民生銀行尚未考慮采取措施刺激轉股行為

　　一直熱心期待40億元可轉債順利轉股的民生銀行(600016)正遭遇一個不小的難題：債券持有者對轉股的興趣頗低。另一家上市銀行一位副行長日前向記者透露，民生銀行可轉債根本“轉不動”！民生銀行昨天披露的數據也證實了這一點。但民生銀行總行有關人士對記者表示，該行尚未考慮采取調低轉股價等措施刺激投資者的轉股行為。廣東證券研發中心一 位債市研究員認為，如此大規模不轉股行為近年罕見。

　　民生銀行為充實資本金而在年初發行了40億元可轉債。8月27日正是民生銀行可轉債能正式轉股的起始日。據另外一家上市銀行的副行長日前對記者表示，民生銀行可轉債根本“轉不動”，持債人多不愿轉股。民生銀行昨天披露的消息更顯示持債人對轉股興趣寡然。截至2003年9月30日收盤，僅有不足6%的可轉債轉為股票，民生可轉債發行總量的94.58%尚未轉股。

　　國泰君安的一家機構客戶的代表分析認為，他們是在120元的價位上買進民生轉債的，但9月30日民生轉債已跌至106元！他們投資損失巨大。即便以7.73的轉股價全部轉為股票，目前8元略高的股價亦很難彌補其巨額損失。更何況，在整體資金面偏緊的情況下，民生銀行股價不排除繼續下跌的可能。兩相權衡，繼續持有債券是上策。

　　國泰君安一位分析師稱，民生可轉債在5月27日最高飆升至138.18元，此后一路下跌。8月下旬，隨著央行調高存款準備金率，債市暴跌不止。此時正是民生可轉債可轉股起始日。9月30日，可轉債價格跌至106元。高位買進的投資者已嚴重虧損。與此同時，民生銀行股價亦持續下挫。9月下旬，民生銀行股價曾一度跌破8元，直逼7.73元的轉股價。債券持有人自然缺乏轉股沖動。廣東證券研發中心一位債券研究員認為，任何一家發債主體都希望轉股成功，否則就意味著發債失敗。本報記者謝艷霞