國(guó)際金融報(bào)記者 袁梅 發(fā)自上海

　　在中國(guó)香港上市的中國(guó)內(nèi)地公司受到了投資者前所未有的追捧，漲勢(shì)如虹，一再創(chuàng)下新高。

　　10月9日，香港H股指數(shù)繼續(xù)攀升，當(dāng)日最高漲幅超過4.2%，達(dá)3615.34點(diǎn)，破了1998年 以來的最高記錄，創(chuàng)下5年半來的新高。紅籌股指數(shù)最高漲2.1%，創(chuàng)出16個(gè)月來的新高。

　　市場(chǎng)買入的熱情高漲，幾乎所有中國(guó)概念股票全線飄紅，石油股、航空股、公路股、能源股、汽車股、鋼鐵股均全線向上，漲5%以上的股份比比皆是。在香港市場(chǎng)上交投最活躍的前20只股票中，一半是中國(guó)概念股。儀征化纖（1033）公布今年頭3季度的合并凈利潤(rùn)預(yù)料比去年同期增長(zhǎng)50%以上，全日大漲17.56％。

　　市場(chǎng)的這種升勢(shì)讓交易員感到興奮但又有些不安。

　　美林證券的中國(guó)研究部主管何顯鴻稱，很多人以前根本不關(guān)注H股，但今年以來這種狀況已經(jīng)改變，中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)向好，H股公司的收益和管理的不斷提高，以及H股與A股的比價(jià)效應(yīng)等因素決定了H股正在經(jīng)歷一個(gè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的過程。海外的機(jī)構(gòu)投資者大量買入推高了H股指數(shù)，內(nèi)地的炒家也買入高素質(zhì)的上市公司股票長(zhǎng)線持有。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，H股還有上升的空間，很難預(yù)計(jì)什么時(shí)候到頂。

　　但有基金經(jīng)理稱，H股目前這種暴漲現(xiàn)象不僅僅是一種價(jià)值發(fā)現(xiàn)的過程，已經(jīng)帶有一定的炒作成分。

　　但與A股相比，還有相當(dāng)多的H股有50％的折價(jià)，相對(duì)還是便宜。

　　10月8日，青島啤酒急升之后在香港的股價(jià)首次超過了它在內(nèi)地A股的股價(jià)。9日上海A股市場(chǎng)下跌，青島啤酒上漲了2.01％至9.12%，再次超過了它在香港的股價(jià)。

　　瑞銀華寶的中國(guó)研究主管張化橋稱，在香港上市的內(nèi)地公司股價(jià)超過它在內(nèi)地市場(chǎng)的價(jià)格并不奇怪。全球股市走好，國(guó)際資本流入香港，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很快，公司盈利提高，中國(guó)概念股因此受到追捧。內(nèi)地投資者情緒悲觀，境外合格機(jī)構(gòu)投資者受到額度的限制投資有限，其實(shí)內(nèi)地有不少好的上市公司投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)。

　　何顯鴻認(rèn)為，H股股價(jià)超過A股股價(jià)的現(xiàn)象一定會(huì)出現(xiàn)，因?yàn)閮傻氐耐顿Y者不同。最近國(guó)際上有不少熱錢持續(xù)流入香港市場(chǎng)，其中有一部分也進(jìn)入了H股，這也支持了H股的漲勢(shì)。

　　H股在急升以后，人們也開始關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。張化橋說：“在我們關(guān)注的51家H股和紅籌股中，發(fā)出買入信號(hào)的現(xiàn)在只有11家，其余的評(píng)級(jí)都為售出或中性。我認(rèn)為H股股價(jià)是在合理范圍的上限。”

　　與H股的升勢(shì)形成鮮明對(duì)比的是內(nèi)地股市的低迷不振，上海A股依然下跌，滬深兩市成交萎靡，B股市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)較好。H股的向好對(duì)內(nèi)地股票市場(chǎng)是否會(huì)有帶動(dòng)作用呢？

　　國(guó)聯(lián)安基金管理公司的基金經(jīng)理孫建認(rèn)為，兩地市場(chǎng)的投資者有很大的不同，影響市場(chǎng)的因素也不一樣，內(nèi)地股市最大的問題還是結(jié)構(gòu)性的問題。但在個(gè)股上可能因?yàn)楸葍r(jià)效應(yīng)會(huì)有一定的帶動(dòng)作用，但總的影響不大。

　　瑞銀華寶的中國(guó)策略師陳昌華卻比較樂觀，他認(rèn)為，A股中很多股票都顯現(xiàn)出自己的投資價(jià)值，在股市長(zhǎng)期下跌以后，有些股票的市盈率已經(jīng)很低，上市公司的盈利在不斷地改善，海外機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)在關(guān)注這樣一些股票。對(duì)內(nèi)地投資者來說，A股和B股中都有機(jī)會(huì)。

　　張化橋建議內(nèi)地投資者繼續(xù)關(guān)注A股中四個(gè)行業(yè)的上市公司，自然壟斷類（機(jī)場(chǎng)、港口）；公用設(shè)施類（水利、電力等）；中國(guó)占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)；具有中國(guó)特色的產(chǎn)品（食品、服裝等）。