羅伯特-A-蒙代爾(ROBERT A. MUNDELL) (1932- )

　　1999年經(jīng)濟學(xué)獎的獲得者是加拿大經(jīng)濟學(xué)家羅伯特-A-蒙代爾。他具有革新意義的研究為歐元匯率奠定了理性基礎(chǔ)。他對不同匯率體制下貨幣與財政政策以及最適宜的貨幣流通區(qū)域所做的分析使他獲得這一殊榮。

　　亞洲金融風(fēng)暴所帶來的深深恐懼，迫使各個國家注重金融市場的穩(wěn)定和完善，而一個國家的金融市場的運作又常常與該國的財政與貨幣政策以及匯率體制相聯(lián)系--這恰恰是蒙代爾的研究領(lǐng)域。當然，蒙代爾獲獎的更主要的原因，是他象一個先知或預(yù)言家一樣，在30多年前就勾勒了今天的經(jīng)濟生活中所面臨的情況并提出了迄今仍然正確的理論。比如他認為，一個國家不一定要有自己的一套貨幣，而由幾個國家采取聯(lián)合的共同貨幣也許更有利--這一思想促成了歐元的誕生。甚至他在60年代指出，使用共同貨幣的最大缺陷是成員國之間的非對稱沖擊(asymmetric shocks)對就業(yè)的影響，恰如我們在90年代末所看到的，歐洲國家為歐元進行談判的關(guān)鍵問題正是允許勞動力在成員國之間流動以應(yīng)對非對稱沖擊。

　　蒙代爾對經(jīng)濟學(xué)的偉大貢獻主要來自兩個領(lǐng)域，一是經(jīng)濟穩(wěn)定政策，二是最優(yōu)貨幣區(qū)域理論。

　　經(jīng)濟政策、匯率和資本流動性

　　瑞典皇家科學(xué)院在授獎公告中稱："蒙代爾教授奠定了開放經(jīng)濟中貨幣與財政政策理論的基石……盡管幾十年過去了，蒙代爾教授的貢獻仍顯得十分突出，并構(gòu)成了國際宏觀經(jīng)濟學(xué)教學(xué)的核心內(nèi)容。"

　　蒙代爾的研究之所以有如此重要的影響，是因為他幾乎是在準確預(yù)料未來發(fā)展方向的基礎(chǔ)上進行選題的。在60年代，國際貨幣安排的格局是各國都有自己的一套貨幣，并且?guī)缀跛�有的學(xué)者都認為這是必須和理所當然的；國際資本市場開放的程度也相當?shù)�。正是在這種情況下，蒙代爾提出了超前于現(xiàn)實的問題：與國際資本市場一體化相關(guān)的貨幣與財政政策的結(jié)果會如何？這些結(jié)果將如何依賴于一個國家是采取固定匯兌抑或采取自由匯兌？一個國家都該有自己的一套貨幣嗎？經(jīng)過詢問和回答這樣一些問題，蒙代爾改造了開放經(jīng)濟中的宏觀經(jīng)濟理論。他最重要的貢獻是在本世紀60年代做出的。到60年代后半期，蒙代爾已是芝加哥大學(xué)學(xué)術(shù)界的領(lǐng)袖人物。他那個時候的許多學(xué)生，現(xiàn)在都已成為他奠基的這一領(lǐng)域中卓有成效的研究者。

　　在60年代初期發(fā)表的幾篇論文中，蒙代爾發(fā)展了開放經(jīng)濟中的貨幣與財政政策(即"穩(wěn)定政策")的分析。他在《固定和彈性匯率下的資本流動和穩(wěn)定政策》(1963)中探討了開放經(jīng)濟中貨幣與財政政策的短期效應(yīng)，分析得很簡單，但結(jié)論卻很豐富、新穎、清楚。在這篇具有劃時代意義的論文中，蒙代爾把對外貿(mào)易和資本流動引入了傳統(tǒng)的IS-LM模型(該模型由1972年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主�？怂拱l(fā)展，用于分析封閉經(jīng)濟)，闡明了穩(wěn)定政策的效應(yīng)將隨國際資本流動性的程度變化。特別地，他論證了匯率體制的重要意義：在浮動匯率下貨幣政策比財政政策更有威力，在固定匯率下則相反。

　　我們可以這樣考慮，假定資本具有高流動性，國外和國內(nèi)的利率一致。那么在固定匯率下，央行必須干預(yù)流通市場，以滿足該匯率下公眾對外幣流通的需求。結(jié)果是，央行將失去對貨幣供給的控制，不得不被動地調(diào)整貨幣的供給以適應(yīng)貨幣需求(國內(nèi)流通)。央行試圖通過所謂的公開市場操作執(zhí)行單一的國家貨幣政策也將是無效的，因為無論利率還是匯率都不可能被影響。但是，如果增加政府支出或其他財政措施，則可以提高國民收入和國內(nèi)經(jīng)濟活力水平，從而避免上漲的利率和強勁的匯率障礙。

　　再看看浮動匯率。浮動匯率是由市場決定的匯率，即央行將對流通領(lǐng)域的干預(yù)將受到限制。財政政策就沒多大威力了。在貨幣政策不變的情況下，增加政府支出將導(dǎo)致對貨幣的更大需求和追求高利率的傾向。資本的流入將強化除去高政府支出的全部擴張效應(yīng)后的凈出口較低的地區(qū)的匯率。但是，在浮動匯率下的貨幣政策將成為影響經(jīng)濟活力的有力工具。擴大貨幣供給往往會提高較低的利率，導(dǎo)致資本流出和更疲軟的匯率，而這反過來可以使凈出口增加從而促進經(jīng)濟擴張。

　　浮動匯率和高資本流動性準確低揭示了許多國家當前的貨幣體制。但在60年代早期，幾乎所有的國家都被布雷頓森林體系的固定匯率連結(jié)在一起，因此，對浮動匯率和高資本流動性的后果進行分析完全象是滿足學(xué)術(shù)好奇心而已。為什么這好奇心會發(fā)生在蒙代爾身上？這可能與蒙代爾出生在加拿大有關(guān)，因為在50年代，加拿大就開始放松管制，允許自己的貨幣與美元聯(lián)系浮動。隨著國際資本市場的開放和布雷頓森林體系的崩潰，蒙代爾有遠見卓識更與隨后的十年緊緊相關(guān)。

　　貨幣動力學(xué)

　　與同時期其他研究人員不同的是，蒙代爾的研究沒有停留在對短期的分析。他對貨幣進行了動態(tài)考察，貨幣動力學(xué)是幾篇重要論文的關(guān)鍵主題。他強調(diào)產(chǎn)品和資本市場調(diào)整速度是不同的(這稱為"有效市場分類法則[principle of effective market classification]")。后來他的學(xué)生和其他人使這個問題受到重視，并說明了匯率在某些干擾因素下怎樣暫時地"過火(overshoot)"

　　一個重要問題與報酬平衡表中的赤字和盈余有關(guān)。戰(zhàn)后期間，研究這些不平衡建基于靜態(tài)模型之上并強調(diào)真實的經(jīng)濟要素和對外貿(mào)易流量。得益于David Humes經(jīng)典的關(guān)注貨幣因素和存量的國際價格調(diào)整機制，蒙代爾用公式表達的動態(tài)模型來揭示延續(xù)的不平衡將如何出現(xiàn)又怎樣使之消失。他論證了隨著私有部門持有的貨幣資產(chǎn)(也是它的財產(chǎn))因為盈余或赤字而進行兌換，經(jīng)濟將隨時間的過去逐漸調(diào)整。例如，在固定匯率下，當資本流動緩慢的時候，擴張的貨幣政策將降低利率并提升國內(nèi)需求。隨后報酬平衡表中的赤字將產(chǎn)生貨幣流出，這反過來會降低需求，直到報酬平衡表達到均衡。這個被許多研究者采用的方法，已成為人們熟知的報酬平衡的貨幣方法。在很長一段時間，它被認為是一種分析開放經(jīng)濟中穩(wěn)定政策的長期的基準(long-run benchmark)。這個見解已被頻繁地應(yīng)用到經(jīng)濟政策制定的實際工作中--特別是IMF的經(jīng)濟學(xué)家。

　　在蒙代爾之前，穩(wěn)定政策不僅是靜態(tài)的，而且假定一個國家所有的經(jīng)濟政策都被一只單獨的手所調(diào)整和組合。作為對照，蒙代爾用了一個簡單的動態(tài)模型，來考察財政政策與貨幣政策兩種工具，它們各自怎樣走向自己的目標、外部和內(nèi)部的平衡，以帶動經(jīng)濟隨時間的推移而接近目標。這意味著兩個不同的權(quán)威--政府和央行--將為他們的穩(wěn)定政策工具承擔(dān)各自的職責(zé)。蒙代爾的結(jié)論直截了當：要防止經(jīng)濟不穩(wěn)定，政策與經(jīng)濟生活的聯(lián)系就應(yīng)與兩種工具的功效一致。在他的模型中，貨幣政策與外部平衡聯(lián)系，財政政策與內(nèi)部平衡聯(lián)系。蒙代爾最初關(guān)注的不是貨幣與財政政策分離本身，而是解釋分離的條件，他率先認為，央行應(yīng)該獨立地對價格穩(wěn)定負責(zé)，這一思想在后來被人們普遍接受。

　　蒙代爾的貢獻已經(jīng)被證明是國際經(jīng)濟學(xué)研究的分水嶺。它們引入了動態(tài)方法，在清晰區(qū)別存量和流量的基礎(chǔ)之上，分析兩者在經(jīng)濟走向長期穩(wěn)定的調(diào)整過程中的相互作用。蒙代爾的研究也對凱恩斯主義者的短期分析和古典經(jīng)濟學(xué)的長期分析進行了必要的調(diào)和。后來的研究者擴展了蒙代爾的成果。這個模型被擴展到綜合包括了家庭和企業(yè)的預(yù)期決策、另類金融資產(chǎn)和更具動態(tài)的經(jīng)常項目和價格調(diào)整。盡管有這些修正，蒙代爾的絕大多數(shù)結(jié)論仍然經(jīng)受住了考驗。

　　從蒙代爾進行的短期和長期分析中也可得到有關(guān)貨幣政策條件的基本結(jié)論。在a.資本自由流動條件下，貨幣政策既能夠被導(dǎo)向b.外部目標--比如匯率--也能夠被導(dǎo)向c.內(nèi)部(國內(nèi))目標--比如說價格水平--但是它們不是同時進行的。這個"矛盾的三位一體"(incompatible trinity)對理論經(jīng)濟學(xué)家是不言自明的。今天，這些遠見卓識也被大多數(shù)實踐辯論的參加者所分享。

　　最優(yōu)貨幣區(qū)域

　　如同前面指出，固定匯率在60年代早期占據(jù)著主流地位。少數(shù)研究人員討論過浮動匯率的優(yōu)點和缺點，但都認為一國(有自己)的通貨是必須的。蒙代爾1961年在其論文中提出"最優(yōu)貨幣區(qū)域"問題看起來似乎有些激進：幾個國家或地區(qū)放棄各自的貨幣主權(quán)而認同共同的貨幣，在什么時候會更有利？ 蒙代爾的論文簡要地提到了共同貨幣的好處，比如貿(mào)易中更低的交易費用和相關(guān)價格更少的不確定性等。這些好處后來得到了更多的描述。而最大的缺點是，當需求變動或其他"非對稱沖擊"要求某特定地區(qū)削減實際工資的時候，維持就業(yè)就很困難。蒙代爾強調(diào)，為抵消這些干擾，勞動力需要具有較高的流動性，這一點非常重要。蒙代爾刻畫了這樣一個最優(yōu)貨幣區(qū)域，該區(qū)域的國家和地區(qū)之間移民傾向足夠高，高到可以保證某一個地區(qū)面臨非對稱沖擊時仍可以通過勞動力流動來實現(xiàn)充分就業(yè)。其他研究者擴展了這一理論并確定了附加標準，比如資本流動、地區(qū)專業(yè)化、共同的稅收和貿(mào)易體制等。

　　蒙代爾幾十年前的思考，似乎與今天密切相關(guān)。由于世界經(jīng)濟中資本流動性不斷變得更高，曾經(jīng)固定但現(xiàn)在可以調(diào)整的匯率體制下，匯率越來越變得脆弱；一些地區(qū)正卷入這個問題。許多觀察家認為一個國家在貨幣聯(lián)合或浮動匯率(蒙代爾的論文討論的兩種情況)之間必須二者擇一。不必我們多說，蒙代爾的研究也影響到歐元的結(jié)合。經(jīng)過對利弊的權(quán)衡，EMU研究人員把最優(yōu)貨幣區(qū)域經(jīng)濟思想當作新的藥方予以了采納。甚至，此間的關(guān)鍵問題正是勞動力流動以應(yīng)付非對稱沖擊。

　　其他貢獻

　　蒙代爾對宏觀經(jīng)濟理論還做出了其他貢獻。比如，他指出，較高的通貨膨脹將使投資者降低他們的現(xiàn)金余額以增加真實資本。結(jié)果，預(yù)期的通貨膨脹也可以產(chǎn)生真實的經(jīng)濟效應(yīng)--即已眾所周知的"蒙代爾-托賓效應(yīng)"。蒙代爾也對國際貿(mào)易理論做出了持久的貢獻。他闡明了國際間資本和勞動力流動怎樣促使國家之間的商品價格相等，即使在對外貿(mào)易被貿(mào)易壁壘所限制的情況下。這可以看作是眾所周知的赫克希爾-俄林-薩默爾森結(jié)論的鏡像，該結(jié)論認為，商品自由貿(mào)易往往導(dǎo)致國家之間的資本和勞動的報酬趨于相等，即使國際資本流動和移民受到限制。這些研究結(jié)果清楚地表明：貿(mào)易壁壘將刺激國際間資本和勞動力的流動，反過來移民和資本流動壁壘又將刺激商品貿(mào)易。

　　蒙代爾一生著述頗豐，在科學(xué)刊物上發(fā)表論文100多篇；出版專著4部：《國際貨幣體系：沖突與改革》(1965)《人與經(jīng)濟》(1968)《國際經(jīng)濟學(xué)》(1968)《貨幣理論：世界經(jīng)濟中的利息、通脹和增長》(1971)，后面三部分別有德、日、法、西班牙、葡萄牙等譯本，1968年的兩本著作還有中譯本；編著11部；與人合編著作30多部；并做了大量的學(xué)術(shù)報告，以及為報刊撰寫專欄文章。 蒙代爾的經(jīng)典代表著作包括著作《國際經(jīng)濟學(xué)》(International Economics，紐約：麥克米蘭版，1968)和論文《最優(yōu)貨幣區(qū)域理論》(A Theory of Optimum Currency Areas，載于《美國經(jīng)濟評論》51：657-665，1961)《固定和彈性匯率下的資本流動和穩(wěn)定政策》(Capital Mobility and Stabilization Policy under Fixed and Flexible Exchange Rates",載于《加拿大經(jīng)濟學(xué)雜志》29：475-485，1963)。蒙代爾也很關(guān)注中國的改革，他近年的研究常涉及中國，比如《過渡經(jīng)濟中的貨幣和金融市場改革：中國個案》(1998)，《體制轉(zhuǎn)軌國家的通脹和增長》(1996)等論文以及編著《中國的通脹和經(jīng)濟增長》(1996)等。他近期的重要論文有《21世紀的國際貨幣體系：會恢復(fù)金本位嗎？》、《歐洲貨幣體系在布雷頓森林體系后的50年；兩種體制的比較》、《歐元與國際貨幣體系的穩(wěn)定》、《貨幣史中格鑼沙姆法則的應(yīng)用與批評》。