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2003年春季以后，山東證券市場面臨一系列新問題。其一，濟(jì)南5家上市公司均被ST，其中兩家被暫停上市；其二，山東上市公司兩極分化嚴(yán)重，整體業(yè)績滑坡；其三，某證券公司出現(xiàn)重大經(jīng)營風(fēng)險。
值此非常時刻，中國證監(jiān)會濟(jì)南證管辦先后向山東省政府遞交了兩份萬言書，及時提出了一系列具有針對性的建設(shè)性意見。
在此基礎(chǔ)上，山東管理層采取了一整套非常措施，決心扭轉(zhuǎn)現(xiàn)有局面。
山東證券市場的一場大變革由此拉開帷幕……
濟(jì)南消息
緊急報告
自2003年4月份開始，中國證監(jiān)會濟(jì)南證管辦根據(jù)山東證券市場的發(fā)展態(tài)勢與隱含的風(fēng)險問題，一方面加強(qiáng)監(jiān)管，采取一系列措施防范風(fēng)險，另一方面向山東省政府報送了幾項緊急報告，及時提出了一系列具有針對性的建設(shè)性意見。
4月中旬，上市公司年報尚在披露中，濟(jì)南證管辦一份長達(dá)萬言的機(jī)要文件遞交山東省政府。內(nèi)容之一是關(guān)于做好防范濟(jì)南輕騎和渤海集團(tuán)退市風(fēng)險工作的報告；之二是關(guān)于兩家公司情況及退市風(fēng)險分析；另外，一份關(guān)于防范兩家公司退市風(fēng)險的工作預(yù)案也由證管辦代擬。該報告從政府協(xié)調(diào)方式、建立工作班子、制定預(yù)案、推動資產(chǎn)重組等多方面提出了防范風(fēng)險的具體措施。該報告立即得到山東省政府領(lǐng)導(dǎo)的重要批示，濟(jì)南兩家公司從此進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性再造軌道。
2002年上市公司年報披露過后，濟(jì)南證管辦關(guān)于山東省上市公司存在問題和風(fēng)險的報告隨即遞交省政府，這又是一份萬言書。該報告就山東上市公司資產(chǎn)狀況、主營業(yè)務(wù)、盈利能力、成長性等4個方面13個指標(biāo)，進(jìn)行了全面分析和整體判斷，其結(jié)論是全省多數(shù)上市公司質(zhì)量不斷提高，優(yōu)良率為77.9%，但兩極分化趨勢明顯，有五分之一多的上市公司質(zhì)量較差，存在資金被大量占用等突出問題。證管辦建議，對上市公司大股東侵害上市公司權(quán)益的行為進(jìn)行集中治理；加強(qiáng)對上市公司資產(chǎn)重組工作的領(lǐng)導(dǎo)和規(guī)劃；關(guān)注上市公司的股權(quán)安全，防止上市公司股權(quán)非正常轉(zhuǎn)讓；改造上市公司母公司，對母公司進(jìn)行現(xiàn)代企業(yè)制度改革，構(gòu)建與上市公司同質(zhì)同構(gòu)的企業(yè)制度等。該報告既提供了監(jiān)管部門強(qiáng)化監(jiān)管、化解風(fēng)險的思路和措施，同時，也成為山東省各級政府判斷、指導(dǎo)山東證券市場建設(shè)的重要依據(jù)。
濟(jì)南證管辦在全面清理大股東占用上市公司資金及違規(guī)為大股東擔(dān)保、國有股出資不到位、關(guān)聯(lián)交易不規(guī)范、“五分開”不徹底等問題的過程中，有關(guān)意見也報送山東省政府，并由省政府轉(zhuǎn)發(fā)。
高層決策
山東證券市場問題的歷史因素和現(xiàn)實(shí)風(fēng)險表明，無論是重塑山東板塊或者是破解濟(jì)南現(xiàn)象，都需要更強(qiáng)大的推動力。據(jù)粗略統(tǒng)計，山東省政府在今年四月份以來先后對證券市場工作作出了以下安排。
山東省政府常務(wù)副省長林廷生專門聽取濟(jì)南證管辦關(guān)于山東省上市公司存在問題和風(fēng)險的工作匯報和建議。
山東省委副書記、山東省省長韓寓群、山東省政府常務(wù)副省長林廷生，對濟(jì)南市屬上市公司渤海集團(tuán)和濟(jì)南輕騎問題作出重要批示，責(zé)成濟(jì)南市政府做好兩公司退市風(fēng)險防范和化解工作。
山東省政府宋文王宣副秘書長召集協(xié)調(diào)會，研究部署濟(jì)南輕騎和渤海集團(tuán)兩公司暫停上市風(fēng)險防范問題。
省政府組建工作組，到某證券公司調(diào)查解決重大風(fēng)險問題。
山東省委召開黨委擴(kuò)大會，專題研究濟(jì)南市發(fā)展問題。山東省委書記張高麗、山東省省長韓寓群，對加快濟(jì)南發(fā)展作出重要指示。
山東省政府召開全省上市公司工作會議，部署安排促進(jìn)公司規(guī)范發(fā)展，提高上市公司質(zhì)量問題。
山東省常務(wù)副省長林廷生到濟(jì)南證管辦視察指導(dǎo)工作，再一次聽取建議，表示要限期解決上市公司存在的重大問題。
山東省政府辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)濟(jì)南證管辦《關(guān)于限期解決大股東占用上市公司資金等問題的意見》。
山東省政府召開山東ST公司及虧損上市公司專題會議，指導(dǎo)推動公司主動防范化解退市風(fēng)險。
山東省政府組織召開協(xié)調(diào)會議，專題研究ST輕騎債務(wù)處置及資產(chǎn)重組問題。
……
上述種種顯示出山東高層對于推進(jìn)山東證券市場建設(shè)的力度之大，緊迫感之強(qiáng)。
對此，山東省各級政府有關(guān)方面認(rèn)為，政府既擔(dān)負(fù)著經(jīng)濟(jì)社會管理的職能，同時也是大部分上市公司的國有股持有者，并處于絕對控股地位。這種角色決定了政府的職責(zé)與責(zé)任，關(guān)鍵在于采用何種方式、如何推動。
突破難點(diǎn)
在解決上市公司存在的重大歷史遺留問題時，山東省政府表現(xiàn)了毫不猶豫的態(tài)度和堅定不移的原則。
一是解決大股東占用上市公司資金等五大問題。7月28日，山東省政府召開全省上市公司工作會議，集中研究解決當(dāng)前上市公司存在的問題。山東省政府強(qiáng)調(diào)，控股股東占有、挪用上市公司資產(chǎn)的，要制定出明確的還款方案，盡快償還。國有出資不到位的，當(dāng)?shù)卣獡?dān)負(fù)起以現(xiàn)金或有效資產(chǎn)抵償?shù)淖罱K責(zé)任。8月上旬，省政府決定,對上市公司存在的大股東占用資金、違規(guī)擔(dān)保、出資不到位、關(guān)聯(lián)交易以及“五分開”不徹底等5大問題，濟(jì)南證管辦列出清單，由省政府辦公廳批轉(zhuǎn)，限期解決，分季督辦。8月下旬，山東省政府向全省轉(zhuǎn)發(fā)了濟(jì)南證管辦《關(guān)于限期解決大股東占用上市公司資金等問題的意見》，要求各地政府、各有關(guān)部門認(rèn)真貫徹執(zhí)行。省政府明令，大股東及關(guān)聯(lián)欠款必須在明年上半年前徹底解決。
二是全面改變ST公司狀況。采取“屬地化管理”的原則，有關(guān)地市都成立了專門領(lǐng)導(dǎo)小組，由地市政府主要領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)，分管副市長負(fù)責(zé)具體落實(shí)。對于ST公司和虧損公司，進(jìn)行專題調(diào)查研究，摸清問題根源，采取一司一案的方式解決問題。省政府要求，力爭絕大多數(shù)虧損公司在今年實(shí)現(xiàn)扭虧，兩年內(nèi)摘掉ST帽子。
三是進(jìn)一步理順上市公司與控股股東的關(guān)系，確保上市公司的獨(dú)立運(yùn)作。不允許控股股東以任何方式直接干預(yù)上市公司的經(jīng)營管理。同時，著手建立上市公司約束與激勵機(jī)制。
據(jù)了解，近期以來，已有5家上市公司大股東歸還、部分歸還了占用上市公司的資金、資產(chǎn)。一批公司解除了違規(guī)對大股東的擔(dān)保。
ST公司突圍
山東解決上市公司問題，破解重大風(fēng)險，濟(jì)南上市公司無疑首當(dāng)其沖。
濟(jì)南5家上市公司全被ST，其中兩家被暫停上市，給當(dāng)?shù)卣畮砹顺林貕毫Α?月中旬，濟(jì)南證管辦有關(guān)報告遞交省政府，省長韓寓群、常務(wù)副省長林廷生作出重要批示。濟(jì)南市政府成立了上市公司領(lǐng)導(dǎo)小組，由市政府主要領(lǐng)導(dǎo)同志負(fù)責(zé)，政府多部門負(fù)責(zé)人參加，濟(jì)南上市公司開始走上了求生圖變的歷程。
近期，濟(jì)南市政府及上市公司又采取了一系列措施。一是運(yùn)用組織手段更換上市公司母公司領(lǐng)導(dǎo)層。ST輕騎創(chuàng)造了大股東占用上市公司資金的市場記錄，其種種問題皆與大股東專權(quán)和集團(tuán)操控上市公司有關(guān)。輕騎集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)在今年5月底進(jìn)行了大面積更換，此舉改變了其嚴(yán)重的內(nèi)部人控制問題。二是引入戰(zhàn)略投資者，改變股權(quán)結(jié)構(gòu)。ST渤海大股東由山東商業(yè)集團(tuán)取而代之，ST小鴨的股權(quán)重組也取得了進(jìn)展，引入中國重汽集團(tuán)工作臨近完成。三是督促、支持集團(tuán)歸還欠款。近期，輕騎集團(tuán)向ST輕騎償還現(xiàn)金1億元，并以一處房產(chǎn)抵償ST輕騎對外欠款900萬元。濟(jì)南市政府及有關(guān)部門還在協(xié)助上市公司在逾期貸款展期、協(xié)調(diào)債務(wù)訴訟等方面做了大量工作。四是妥善解決了一些重大歷史遺留問題。ST渤海土地使用權(quán)在政府及各部門支持下重新啟動。ST濟(jì)百的土地遺留問題也得到了比較妥善解決。五是協(xié)助上市公司進(jìn)行資產(chǎn)整合，承擔(dān)部分重組成本，維護(hù)公司干部職工隊伍穩(wěn)定。
濟(jì)南上市公司的重組再造已取得了明顯的階段性成果，ST渤海成功重組率先突圍，通過資源整合、資產(chǎn)轉(zhuǎn)換等方式，明顯改善了資產(chǎn)質(zhì)量，同時，公司治理有了重大改善。
山東其他幾家ST公司在股權(quán)調(diào)整、資產(chǎn)重組、經(jīng)營管理等方面，也有不同程度的進(jìn)展。煙臺發(fā)展股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了再調(diào)整，市國資局持有的國有股于7月份轉(zhuǎn)讓給深圳昌信，結(jié)束了股東間“2＋3＞1”的股權(quán)局面，打消了入主股東的顧慮。公司改選了董事會，剝離了部分不良資產(chǎn)，增加了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和現(xiàn)金，經(jīng)營狀況正在好轉(zhuǎn)。東方電子在建立健全法人治理結(jié)構(gòu)、開拓市場等方面取得進(jìn)展。ST黑豹已引入新股東，并開始了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。ST魯銀新任管理層通過強(qiáng)化經(jīng)營管理、剝離不良資產(chǎn)，中期實(shí)現(xiàn)盈利，重大資產(chǎn)置換也在積極推進(jìn)。ST中魯改選了董事長，并開始對資產(chǎn)進(jìn)行處置，尋求戰(zhàn)略伙伴。
向縱深推進(jìn)
山東各有關(guān)方面正以改革的精神和進(jìn)取的姿態(tài)，采取配套措施，推動山東證券市場向縱深發(fā)展。
其一，建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制和多層次監(jiān)管體系。總結(jié)山東證券市場的經(jīng)驗教訓(xùn)，山東省林廷生副省長提出，要建立證券市場風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，努力做到風(fēng)險的早發(fā)現(xiàn)、早釋放、早控制、早解決。要逐步在全省建立起政府監(jiān)管、行業(yè)自律和社會監(jiān)督的多層次、全方位的監(jiān)督體系。據(jù)悉，這項工作目前正在推進(jìn)。
其二，推進(jìn)上市公司產(chǎn)權(quán)制度改革，加快公司治理結(jié)構(gòu)調(diào)整。今年7月份，山東省政府出臺《關(guān)于深化省屬國有企業(yè)改革的意見》，確定用3年左右的時間，基本完成省屬國有企業(yè)公司制改革和產(chǎn)權(quán)制度改革，上市公司國有股比例調(diào)整到平均30%左右。據(jù)統(tǒng)計，今年以來全省已有7家上市公司進(jìn)行了國有股轉(zhuǎn)讓，一批上市公司國有股調(diào)整也有了意向。
其三，濟(jì)南證管辦從推動山東證券市場健康發(fā)展出發(fā)，近期對監(jiān)管思路作了調(diào)整，從“下去、前移、公開、提速”四個方面改進(jìn)工作。同時，明確監(jiān)管責(zé)任，實(shí)行“三責(zé)(盡責(zé)、問責(zé)、免責(zé))三級(責(zé)任人、處長、主任)責(zé)任制度”，遇到重大問題要及時作出反應(yīng)，提出意見報告，初步建立了快速反應(yīng)機(jī)制。
其四，全省上下著力解決影響經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的思想觀念、體制、機(jī)制、領(lǐng)導(dǎo)方式和工作作風(fēng)等方面問題。今年春夏之交，一場更新觀念、解放思想的大討論在山東展開，各級政府及職能部門行政方式及管理經(jīng)濟(jì)的方式發(fā)生重大改變，服務(wù)意識明顯增強(qiáng)，一股強(qiáng)大的市場推動力正凝集起來，為上市公司的重組與發(fā)展提供了更有利的環(huán)境。
山東證券市場正在發(fā)生深刻的變化。雖然還有很多難題有待破解，前面還有更為險峻的關(guān)口，但他們已走出了成功的第一步。山東重振證券市場的行動正在繼續(xù)。
(上海證券報記者 鄭義)
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