在上周股市中，莊股昌九生化的連續跌停更在側面提示莊家資金鏈發生斷裂的可能。滬深股市行情在國慶節情結的影響下，從資金層面觀察，可圈可點的事例也不少。

　　首先，央行在周初進行逆回購與發行央行票據的一“反”一“正”雙向操作。逆回購期限為7天，招標是為100億元，采用數量招標，招標利率為2.60％，清算方式為“T＋0”。同時貼現發行第四十一期和第四十二期央行票據，發行總量為200億元。這樣央行將回籠100 億元貨幣。另外，在國慶節前將有200億元央行票據到期，因此，市場將增加100億元基礎貨幣。

　　與此同時，由于近期市場資金較緊，財政部發出公告要求相關機構在9月23日中午12點前，于2003年記賬式（五期）同意繳款有效憑證傳真到財政部的結算機構，財政部將于當日與為其辦理解押手續。記賬式（五期）國債是今年6月發行的，發行起息日為6月23日，發行繳款日為9月23日。此次財政部提前解凍質押券后，機構可以通過回購方式進行融資補充短期資金。

　　此外，券商發行私募基金的《證券公司客戶資產管理業務管理辦法》已經遞交管理層作最后審定，有望近期出臺，為券商創造了相當寬泛的發展空間和大大降低了介入門檻。

　　接著央行提前贖回200億元的央行票據，央行稱此舉主要為配合存款準備金率上調政策的實施。上述提前贖回的票據到期日均是在10月中旬到明年初。

　　盡管如此，但市場資金緊缺仍十分明顯，國債市場表現最為明顯，一大批國債快速下跌，從而使國債收益率迅速上揚，這在中、短期債中升幅最為顯著，債市的“腹瀉”實質上在上周已見端倪。記賬式8期國債流標以及9期國債被迫叫停，種種跡象表明，債市面臨有史以來最嚴峻的資金緊缺局面。我們還可以在國債回購收益率大幅提高，以及股票市場中人們對江中藥業和首旅股份因配股消息公布而遭市場無情拋售中窺見市場資金緊缺的側面。

　　陳曉鐘