見習(xí)記者　艾李俊　上海報道

　　盡管中國證監(jiān)會批準招商基金、華安基金、博時基金等5家基金管理公司經(jīng)營貨幣市場基金的消息已經(jīng)傳出，但商業(yè)銀行依然在苦盼政策的大門能夠向其打開一條縫隙。

　　“我們有這個愿望，但是可能性很小。”

　　工商銀行資金部一位人士無奈地說。

　　此前發(fā)起設(shè)立了被譽為“準貨幣市場基金”的銀行間債市資金聯(lián)合投資項目，并積極籌備貨幣市場基金的南京市商業(yè)銀行也沒有新的進展。“我們一直在努力做相關(guān)方面的工作，但是沒有結(jié)果。”南京市商行行長章寧告訴記者。

　　銀行獨享貨幣市場基金的希望原本就不大，而今基金公司搶先名正言順地獲準經(jīng)營，使曾經(jīng)還沖動過一把的商業(yè)銀行頓時感到透心涼。

　　銀行前景未明

　　先前，銀行業(yè)一些人還以為，貨幣市場基金的市場準入須銀監(jiān)會拍板才能通過。但工行資金部劉震處長解釋，“基金公司進入貨幣市場不存在障礙。

　　只要他們成為銀行間市場成員，就可以做除信用拆借、信用及商業(yè)承兌匯票以外的業(yè)務(wù)。”從這個角度講，基金公司實際上早已跨進了貨幣市場。

　　一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，基金公司搶先獲得貨幣市場基金的市場準入，顯然不是銀行所愿意見到的。除了一塊奶酪被人搶了之外，還將對銀行自身的存貸業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定的影響。

　　“初期對我們影響不是很大，但是從長遠角度看，可能會使銀行的信貸資金減弱。”他說。

　　上海銀行發(fā)展研究部張吉光分析，“目前貨幣信貸增長明顯偏快，這（貨幣市場基金的推出）也可以看成監(jiān)管層控制貸款增長過快的一個手段。”

　　由于投資貨幣市場基金與活期儲蓄對客戶而言同樣便利，前者收益率要高于后者，同時風(fēng)險又小于其他投資方式，因此，貨幣市場基金的推出能起到分流活期儲蓄的效果。截止到2003年7月，全國居民儲蓄存款余額為10607..77億元，其中活期儲蓄33463.13億元，活期存款占居民儲蓄存款的比重為3..55％。

　　有分析人士認為，由于周小川曾任證監(jiān)會主席的背景，并一直以來看好貨幣市場基金，這次市場的開閘很可能是雙方的聯(lián)合行動。

　　不過，另一位工行有關(guān)人士對前景并不看好。“政策障礙是銀行最大的困難。”該人士認為，由于貨幣市場基金體現(xiàn)一種金融混業(yè)經(jīng)營的趨勢，銀行能否有實質(zhì)性突破現(xiàn)在還不好定論，“最后可能還要國務(wù)院來審批通過。”

　　分流儲蓄

　　今年5～7月，南京市商行牽頭數(shù)家城市商業(yè)銀行成立了兩支銀行間債券市場資金聯(lián)合投資項目，此舉被媒體稱為“貨幣市場基金雛形悄然出現(xiàn)”。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士認為，從形式和運作來看，銀行間債市資金聯(lián)合投資項目更像是一個“信托項目”。“開放性和流動性是貨幣市場基金的重要條件，而它沒有流動性，也不能贖回，從項目的組成看也類似于私募性質(zhì)，還不能算是貨幣市場基金的范疇。”不過，該項目還是被視做銀行在成功申請到貨幣市場基金之前的“模擬訓(xùn)練”。

　　“首先我們是希望資金能夠依然留在銀行內(nèi)。”工行一位人士說，由于貨幣市場基金對儲蓄起分流作用，銀行顯然希望這些資金能成為自己產(chǎn)品的一部分。而對于貨幣市場基金能夠吸納多少資金，他表示“吃不準”，但可以比照目前國內(nèi)的基金狀況來做分析。

　　根據(jù)中國證監(jiān)會網(wǎng)站的數(shù)據(jù)，2002年基金總資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達到1300多億元。而截止2001年9月30日，美國投資基金總資產(chǎn)中大約有34％投資于貨幣市場基金。假如將其綜合估算，中國貨幣市場基金可能達到700億元的規(guī)模，這差不多占到居民儲蓄余額的近一個百分點。

　　于是，努力把資金留在自己體內(nèi)，當然是銀行夢寐以求的事。“雖然存儲市場的錢被貨幣市場基金劃走減少了，但我們增加了一項業(yè)務(wù)，同時還可以開發(fā)更多的新產(chǎn)品，吸引更多的客戶。”工行一位人士表示，業(yè)務(wù)創(chuàng)新包括設(shè)立貨幣市場基金賬戶、通過客戶各種賬戶的相互轉(zhuǎn)換為客戶資金保值、增值等。

　　作為貨幣市場的直接參與者，銀行顯然有更多的話語權(quán)；加之以存貸業(yè)務(wù)為主要收入來源的中國銀行業(yè)，目前正面臨空前的資金壓力。這也是工行、建行、南京市商行等試圖進入貨幣市場基金領(lǐng)域的主要原因。

　　“我們在銀行間市場、票據(jù)買賣等貨幣市場業(yè)務(wù)上更有經(jīng)驗。”這位工行人士表示。而建行基金托管部副總經(jīng)理李春信在今年年初就發(fā)表了《允許銀行設(shè)立基金管理公司，實現(xiàn)貨幣市場與資本市場的大融通》的研究報告，積極支持商業(yè)銀行全面介入投資基金業(yè)務(wù)。

　　而多家基金公司人士認為，銀行做貨幣市場基金明顯犯了混業(yè)經(jīng)營的規(guī)，“并且從技術(shù)的角度講，誰來做問題都不是很大。”

　　破冰為期不遠？

　　“貨幣市場基金是在資本市場和貨幣市場之間架起一座橋梁，如果這座橋梁由銀行來管理，顯然違背了中國金融業(yè)分業(yè)管理的規(guī)定。”基金公司某人士的直言，顯然是銀行心中所痛。

　　但是央行最近的態(tài)度又給了商業(yè)銀行幾許期待。

　　8月22日，央行行長周小川表示，“有些國家有貨幣市場基金，它已是商業(yè)銀行自己的產(chǎn)品，銀行銷售起來就與代銷不一樣。在我國以商業(yè)銀行主導(dǎo)融資媒介的狀況下，如果不想辦法發(fā)揮商業(yè)銀行的積極性、主動性（其中也包括組織結(jié)構(gòu)上的安排），問題的解決就會比較慢，還會使風(fēng)險逐步積累。”

　　緊接著，央行貨幣政策司司長戴根有也在8月23日、24日舉行的“國債流通市場創(chuàng)新與發(fā)展研討會”上表示，“要發(fā)展機構(gòu)投資人，發(fā)展債券市場基金和貨幣市場基金。”并稱，“未來商業(yè)銀行應(yīng)該參與管理債券市場基金和貨幣市場基金。”

　　9月17日舉行的“全國銀行間同業(yè)拆借中心2003年成員交流會”上，央行貨幣政策司副司長穆懷朋表示，“央行今后將從重點發(fā)展貨幣市場基金和債券市場基金。”

　　央行有關(guān)人士對銀行參與貨幣市場基金的一連串的唱好，掉起了銀行界的胃口。更有業(yè)內(nèi)人世認為，證監(jiān)會在開放貨幣市場基金之后，銀行業(yè)的破冰也為期不遠。

　　與此同時，相關(guān)法律法規(guī)也為銀行業(yè)涉嫌混業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)品留下了一個回旋空間。有消息稱，《中華人民共和國商業(yè)銀行法修正案（草案）》中，商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營規(guī)定條款增加“國務(wù)院另有規(guī)定的除外”一款。