近期行情的弱勢格局清晰,市場在一定程度上體現系統風險,個股行情也是大面積沉淪,做空能量繼續在盤勢中尋求著慣性釋放。那么,究竟是誰在下跌?為什么下跌?

　　一、莊股跳水行情擴散,成為近期市場的一個重要做空動力

　　近期控盤莊股災情嚴重,昌九生化已經是連續四個跌停了,在該股惡性下跌的示范效應 下,不斷有莊股加入跳水行列,哈飛股份、湖大科教、重慶港九、燃氣股份、多佳股份、伊力特等都在近期出現了深幅調整。分析其中的原因,主要是兩個方面:1、資金供應緊張,可能導致莊家資金鏈的突然斷裂。一般而言,莊家運作莊股時只有一部分資金是自有資金,絕大多數資金還是通過對外融資獲得的。其融資結構可能也比較復雜,不同規模的資金,不同時間期限的資金都成為其龐大融資結構的一個組成部分。莊股運行的相對平穩必須要求整個融資渠道的暢通,只要其中任何一個環節出現問題,就可能導致其資金鏈條的突然斷裂。因此,從某種意義上說,資金鏈就是莊股繼續存活的生命鏈。但是近期市場資金供應卻是異常緊張,導致機構很難在社會上籌集到足夠的資金來維持莊股的運行,一筆規模并不是很大的資金到期都可能導致莊家資金鏈的斷裂,從而引發股價的蹦極行情；2、一些具有莊股性質的個股提出了再融資預案,在整個市場資金緊張的環境中,莊股主力很難再掏出巨額資金來參與公司的再融資運作,因此只能進行無奈的拋售操作。比較典型的就是哈飛股份,公司宣布10配1.875股,配股價14.09元后,長期維持的高位平臺由此被數根凌厲的陰線打破,近期更是出現了加速下跌走勢。莊股跳水行情的擴散成為近期市場的一個重要做空動力。

　　二、市場以腳投票,再融資成為市場不堪承受之重

　　近期再融資品種已經不復上半年的風光,相反淪落為市場無情拋售的對象,主要體現在以下一些方面:1、公布再融資預案的品種出現惡性下跌,甚至出現跌停走勢,如江中藥業及首旅股份的破位走勢,其實招商銀行、宏源證券等個股在披露再融資消息后都出現了短線寬幅震蕩走勢；2、再融資股份上市后迅速跌破增發價,套牢大批投資者。周二廈門建發的增發股份上市,股價出現深幅下跌,當天以8.44元收盤,與其8.93元的增發價相比,參與增發的投資者套牢幅度接近5%。事實上,社保基金參與增發的幾個品種無一例外都處于深度套牢狀態,再融資品種已經成為投資者心中的痛；3、一些具有莊股性質的品種提出再融資預案后可能導致股價的突然塌方。分析其中的原因,主要是近期上市公司的再融資運作遭到了市場的強烈質疑。本來證券市場的一個重要功能就是融資功能,符合條件的公司在證券市場中發行新股及進行再融資也是非常合理的事情,但我們卻發現近期上市公司的融資行為出現了一些不和諧音符。如招商銀行宣布發行100億元可轉債而遭到基金經理的一致反對,主要原因是公司去年募集了近110億元的巨額資金,時間僅僅相隔一年,公司又推出了巨額的再融資預案,存在惡意圈錢的嫌疑。日前公布增發1.2億A股預案的宏源證券,市場對其也有質疑。上市公司的這些再融資行為從一個側面反映出目前證券市場發行制度中還存在一些漏洞及不盡如人意的地方,而在弱市中這對市場信心形成了嚴重的打擊,投資者對上市公司的再融資行為有明顯抵觸情緒,以腳投票,我們也就看到了再融資品種的惡性下跌。

　　三、胳膊扭不過大腿,部分強勢品種也出現破位下跌走勢

　　莊股及再融資品種是近期跌勢最為慘烈的兩大群體,但是還有另一類股票也在近期出現了加速下跌跡象,那就是近期的強勢品種。海正藥業在上升通道的依托下震蕩盤升,在近期行情中表現出良好的抗跌性能,但周四該股突然拐頭向下,股價擊穿了短期均線的支撐,短線行情的轉弱成為不爭的事實。上海九百也是近期涌現出的一個相對強勢品種,但該股周四出現了寬幅震蕩,股價擊穿了半年線支撐,后市進一步震蕩將在所難免。這些股票近期表現強勢的背后清晰反映出機構資金的積極運作態勢,但隨著大盤行情的逐步走弱,機構資金的運作難度進一步提高。因此,機構資金在運作時也會考慮市場的弱勢環境,從而可能選擇短線的撤退操作。強勢品種一旦轉弱,短線就可能出現加速急跌走勢,對此投資者也應該有一定的心理預期。

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