本報訊(記者井楠、孔華)考慮到國慶節現金集中投放的因素，中國人民銀行昨日在公開市場中進行為期7天的逆回購操作，以向市場注入100億元短期資金。與此同時，為保持基礎貨幣平穩增長和貨幣市場利率基本穩定，昨日央行又貼現發行2003年第41期、第42期央行票據，將回籠市場200億元資金。業界普遍認為，這“一放一收”屬于央行對市場的結構性調整，而國內資金緊缺的局面一年內不會有大的改變。

　　國慶節提款需求增多

　　央行自本月21日起正式調高存款準備金率，市場資金一時告急。另外，貨幣市場在國慶節期間需要大量短期資金：很多單位都要發放獎金、很多個人用戶都要提款消費。所以為適應部分銀行臨時性流動性需要，央行宣布于23日進行公開市場業務逆回購操作，招標量為100億元，采用數量招標，招標利率為2.60%。

　　萬聯證券的徐遷認為，逆回購可視為央行調整準備金率后作出的一種“彌補”。新的存款準備金率已于上周日生效，估計將凍結銀行系統1500億元左右的基礎貨幣。央行出手降溫增長過快的信貸規模，效果在短時間內已凸現，而最近幾天，銀行就要陸續向上交款，資金短缺更是臨近“饑渴”狀態。為緩解貨幣需求壓力，央行進行逆回購100億元操作也就不足為奇了。

　　貨幣市場結構性調整勢在必行

　　在宣布向市場注入100億元短期資金的同一天，央行又發出公告表示，考慮將有200億元央行票據到期的因素，為保持基礎貨幣平穩增長和貨幣市場利率基本穩定，于23日貼現發行3個月期限的2003年第41期與六個月期限的第42期央行票據，發行總量200億元。

　　從昨日央行公布的招中標情況顯示，41期票據的最高投標價為99.34元，參考收益率為2.6648%，42期最高投標價為98.60元，參考收益率為2.8632%。證券業人士評價，實際招標情況沒有多少異常情況出現。專家表示，這是由于去年以來，央行頻繁運用公開市場業務與存款準備金調整等手段，對貨幣市場的管理已“爐火純青”，其目的都是為了對貨幣市場進行結構性調整，這一次也不例外。央行收緊銀根的舉措目的顯而易見：近幾個月以來，M2貨幣供應量增長了20%，高出央行18%的目標，為了減緩貨幣供應量增長速度，給發展過快的投資降溫，同時，出于規范同業資金市場的客觀要求，使該市場價格穩定在比較理性的水平。

　　央行規范市場之路還未走完

　　總體而言，目前緊縮政策對市場影響深遠。某上市銀行廣州分行資金部門負責人表示，不久前央行剛剛回購300億元資金，如今又發行票據與提高存款準備金率，對于缺少資金，已被媒體戲稱為“邊緣化”了的證券市場而言是個“利空”消息。

　　但專家預測，央行的規范市場之路還沒有完成，下一步，還將在規范利率與票據價格上做文章，所以近一年內，貨幣緊縮的狀態不會有重大改變。

　　小資料

　　債券回購交易

　　就是將債券抵押給資金貸出方，獲得資金，最后歸還資金本息以贖回債券。從交易發起人的角度出發，凡是抵押出債券，借入資金的交易就稱為進行債券正回購交易；凡是主動借出資金，獲取債券質押的交易就稱為進行逆回購交易。正回購方就是抵押出債券，取得資金的融入方；而逆回購方就是接受債券質押，借出資金的融出方。