沉寂了多時的創業投資在今年夏天似乎散發出了一些本應有的熱度。在今年第二季度，美國所有行業的創業投資為42.8億美元，而第一季度的創業投資為40.4億美元。按季度數據比較，這是自2000年第一季度以來，美國創業投資市場首次出現增長。一直被視為創投業標桿的美國兩年多以來的首次季度增長，無疑讓人看到創投業低潮中的一絲希望。

　　今年8月，《2003年中國創業投資中期研究報告》也顯示出，在經歷了2002年的低迷之 后，中國的創業投資呈現出反彈之勢。第一季度和第二季度的調查數據顯示，調查范圍之內的創投機構在2003年上半年共對66家內地及內地相關企業進行了投資，已知投資金額3.32億美元，與去年同期的投資金額相比增長了30％，比2002年下半年增長104％，約為去年全年投資金額的79％。這些數據，讓我們近距離地感覺到國內的創投業似乎也有了一些令人欣喜的動向。然而，中國的創業投資真的開始走向復蘇了嗎？

　　表面的繁榮

　　針對中國創業投資現狀，宏技術投資亞太有限公司（宏亞太）總經理及合伙人陳友忠、軟銀亞洲信息基礎投資基金（SBAIF，軟銀亞洲）中國區董事總經理黃晶生和清科公司CEO倪正東各自使用的詞語分別是：初級、摸索和面臨挑戰，均表達了對中國創業投資現狀的憂慮。

　　即使就增長以后的投資數據來看，上半年的3.32億美元還不到美國上半年投資總量的4％，而且要全面地反映創投業的狀況，一個投資總量的數據并不能完全說明問題。作為創業投資的良性循環圈，資本的退出、募集都同樣地重要。來自清科公司的研究數據顯示，與明顯增長的投資相比，國內創投業的退出和資金募集的活動不夠活躍。2003年上半年募集資金的公司只有7家，退出方面也僅有11個案例。

　　長久以來創業投資行業面臨的困難依然沒有得到實質性的解決。本土創投的代表性機構，深圳市創新投資集團有限公司總裁陳瑋前不久以融資難、投資難、退出難、環境難四個“難”概括了中國創業投資行業目前的艱難處境。而業內諸多人士一個心照不宣的共識是，未來3年內相當一部分創投機構可能將投完全部資金，到時它們可能會因為無法繼續募集到資金而難以存活。

　　而且，單從投資方面看，如果仔細分析其構成，也同樣會發現相當大一部分的投資是由為數很少的幾個大的投資案例帶來的，對于這樣的投資增長是否具有代表性和持續性，業內人士也提出了質疑。

　　艱難中尋找突破

　　事實上，政府在創造和改善國內創投業環境的努力一直在繼續。2002年1月1日正式開始實施的《中小企業促進法》，2002年3月1日開始實施的《外商投資創業投資企業管理規定》，2003年3月1日《關于外商投資創業投資公司繳納企業所得稅有關稅收問題的通知》等措施，無不是政府在創造和改善創投業發展環境。除此之外，諸多本土和外資的創投也在積極地探討和尋求可能的合作之道。

　　來自政府的突破和來自民間的積極努力交織在一起，讓我們看到了這樣一種局面：雖然創投行業本身還并不是那么令人歡欣鼓舞，但總是有新的聲音出現。正如陳友忠所言：“國內創業投資真正發展也就只有3、4年的歷史，而西方國家已經有幾十年的歷史了，國內發展到現在這樣已經是非常難得了。中國的創業投資需要長遠的布局，未來它會有加速成長的空間。”

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