冉文攝 特約記者 羅列 重慶報道
由于重慶國際信托投資有限公司有珠海國利這一特殊背景，外界的疑惑是，到底這些操作是重慶國投受人之托進行的，還是大股東授意下的操作？這為重慶國投平添了一分神秘色彩。
9月18日，面對記者，重慶國投董事長何玉柏為這家神秘公司褪去了面紗。
并非長相彪悍
大凡論長相，必然與其有“直系血緣關系”的要素有關。重慶國投的第一大股東為重慶市政府，控股41.36％；珠海國利，北京華經信息、北京中關村網絡（珠海國利現為中關村網絡的母公司中關村的第二大股東）等3家聯合持有重慶國投約58％的股份，珠海國利為其實際控制人。其注冊資本為10億元，這一份量在國內信托公司中屬“中等偏上的身材”。
由于以珠海國利為代表的這三家股東公司在資本市場上的其它戰績，以及它們在進入重慶國投時曾調集11億元重金逼退其它意圖入主的幾大財團，因此重慶國投的風格被外界認為是“如殺手般果斷而兇悍。”
外界通常認為，重慶國投可能在一定程度上沿襲了大股東的作風，是一家激進且活躍的信托投資公司。因為自該公司獲重新登記的一年多以來，重慶國投在信托業及資本市場上頻頻出沒，其對外染指多家上市公司，代人持股或MBO；同時還控制重慶路橋（600106.SH）和重慶百貨（600729.SH）兩家上市公司，參股重慶市商業銀行，搭建金融租賃公司及參建基金管理公司等。
由是，一個長相彪悍，作風雷厲的形象躍然紙上。
但何玉柏對此卻頗不以為然。9月17日，何在接受記者采訪時說，如果真得要用一種風格來形容重慶國投，那么重慶國投應該是“穩健中的進取派”作風。
何說，其理由是，信托公司的生存基礎是運營能力所帶來的信譽，不允許出差錯，所以他們采用了穩健作風作為自己的行為風格。但是，由于公司在定位上的起點及目標均較高，因此，他們還必須采取積極的進取策略，開拓多個業務領域，并推出了20多個業務品種，何認為這一數量在國內信托公司中應居前列。
重慶國投在排兵布陣上體現了其多業務思想，在該公司的一線部門，重慶國投設置了投資銀行部，融資租賃部，信托一、二部，資金運營部等5個前臺部門，分屬4個不同的業務領域。
何同時還糾正說，外界之所以把重慶國投看作是另一種風格，是因為他們不了解重慶國投的緣故。他介紹說，目前在重慶國投已經完成的業務中，MBO業務只有兩個，代人持股有海虹、美豐、冰熊等幾家，總涉及金額只有幾千萬元。何透露，重慶國投去年的業務量接近20億元（不含銀行短期拆借發生額78億元）———外界所看到的幾筆小業務遠不能代表重慶國投的業務能力。因此，他們據此推斷的重慶國投的風格是有較大偏差的。
“森林策略”加路橋情結
在吸引了資本市場眾多眼球的收購上市公司股權之外，重慶國投的其它主要業務集中在直接的信托產品及以信托為核心的投行、融資租賃、資金運營部上。
何說，重慶國投在產品運營上奉行的是“灌木叢和大樹結合”的森林策略，其業務量由很多大樹和一系列灌木叢組成。大業務要做，小業務也不放過。公司曾經有一筆幫重慶某著名摩托車公司轉貸現金給其下屬公司的業務，1億元的發生額，只收取了1萬元。當然，這只是幾乎沒有風險的中轉貸款的一個極端的例子。
更多的是大樹。何玉柏介紹，除信托產品本身外，重慶國投的投資銀行部及融資租賃部主要從事資本交易和實業投資，而資金運營部主要從事貨幣類運營。
在資金運營上，主要是“給銀行拾遺補缺”做銀行因為技術或政策限制，不能做且做不了的業務。比方說一家現金流及其它運營均非常良好的公司，其短期貸款即將到期，但是其現金流又不足以支持或不可能把所有現金流用于歸還貸款（這樣可能會使本來運行良好的企業陷入困境），但是，如果這家公司不歸還這筆貸款，那么該公司將被記上不良記錄，會使其下一輪貸款受阻。此時就是信托公司發揮作用的時候了，給這家公司做一個可能沒有抵押物的短期融資，就可解決上述問題。
這種業務的利潤豐厚，每年可掙1000萬－2000萬元。何非常自信地說，2002年，重慶國投與銀行的短期拆借的發生額達到78億元左右，而今年上半年這一數字就達60多億元。除此之外，該公司旗下的兩家典當行，在提供短期融資時也能為重慶國投掙回約1000多萬元利潤。
森林策略的另一個體現是，重慶國投在很短時間內開發了大量的信托產品，其中教育信托1個，房產信托3個，彈廣信托1個，金融租賃信托1個，管理層收購信托1個，值得注意的是，其中有幾個品種是國內首創的信托運營模式，如股權類信托，收益權類信托，收購類信托等等，這些信托產品在相當程度上確立了重慶國投在國內信托界的領先地位。
但是這些信托產品的額度大多都是幾千萬元，其中一些信托產品一上市就被機構或個人搶購一空。“這只是一個試探過程”，何玉柏說，由于重慶國投的資產結構跟一般的信托公司不一樣，旗下還有兩家上市公司、一家證券公司及幾家飯店，剛開始時只能做低風險的品種，且所發信托產品盤子都較小，旨在通過數量適中，品種多元化來規避風險，同時熟悉信托產品的運作。
欲登國內信托前5強
何透露說，通過一年多的運行，重慶國投發現了一條適合自己的且發展前景非常好的路子。
該公司下一步的重點是做信托融資，將在道路和橋梁的遠期收益的當期兌現上做文章：通常投入巨資的公路和橋梁的收益被分攤為幾十年，投資方每年只能收回幾百萬元，時間成本高達20－30年。
這是一般的投資方不愿承受的。重慶國投的方法是，將路橋的幾十年總收益權打折后集中兌現，設計一個信托產品來收購投資方的收益權，使投資方提前幾十年收回投資，并使信托產品的購買者擁有穩定、豐厚的收益。當然，這里有一個前提是，該路橋的收益權得到非常可靠的保證。比如在重慶，建設方在建好路橋后，通常都由重慶市政府收購，然后每年固定撥還收購款項，這使得該類信托產品的風險極低，且收益穩定。
接下來的單子就不再總是幾千萬的試探性業務了。
據知情人士透露，重慶國投目前正在運作幾筆大單，目前已經被外界探得消息的是，重慶國投將于幾天后完成重慶市渝涪高速經營權的信托融資項目，該項目總涉案標的高達58.5億元，重慶國投在此單業務中要自己運作近19億元的現金到賬。另有可靠消息顯示，重慶國投在此類信托上已經“一發不可收拾”，其另幾個同樣高達幾十億元的路橋收益權類信托也在積極運作中。該公司高層的說法是，“國慶以后，這些項目就將有一個眉目了”。
但是，重慶國投也有自己的局限，其注冊資本只有10億元，因為資金拆借業務及擔保業務空間通常是信托公司注冊資本的同等額度。也就是說，注冊資本的大小將決定信托公司貨幣業務的空間大小。不過重慶市政府方面已經提出增加重慶國投的注冊資本，使其注冊資本由目前的10億元增加到20億元。
何玉柏認為，在國外，信托資產的總量遠大于信貸資產的總量，這一現象說明，在未來幾年里，國內信托業將有長足發展，當然，更重要的是，重慶國投在探索信托產品的運營上找到了適合自己的一條黃金大道。
如果有20億元的注冊資本，重慶國投就可以在資本量及資本實力上排在國內信托公司的前列了，“估計應該進入前5名吧”，何最后說。
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