宋淮松

　　本周一，股指延續(xù)近幾周疲軟走勢(shì)，盤中曾一度跌破1380點(diǎn)，收盤指數(shù)1381點(diǎn)也創(chuàng)出大半年以來的股指新低。周一漲幅居前的仍為前期一些超跌個(gè)股以及上周五跌幅較大的部分次新股如三元股份、吉恩鎳業(yè)等，這些非主流板塊股票走勢(shì)的反反復(fù)復(fù)，充分表明深套其中的主力已難耐寂寞，急于出局。而基金、券商等主力重倉持有的股票走勢(shì)普遍不佳。后市大 盤何去何從，值得關(guān)注。

　　市場仍存在著一些不確定因素。首先，深圳市場是否恢復(fù)新股發(fā)行。市場普遍預(yù)期深圳可能會(huì)在10月份或11月份恢復(fù)新股發(fā)行，而且采取打包方式集中發(fā)行小盤股的可能性更大。而這些小盤股股權(quán)結(jié)構(gòu)如何設(shè)置也讓投資者較為關(guān)心。其次，QDII是否可能于近期推出，近期香港H股出現(xiàn)了高位滯漲，H股指數(shù)在3000—3300點(diǎn)之間已經(jīng)橫盤了很長時(shí)間，且不能排除其從高位滑落的可能。而QDII推出有利于投資者恢復(fù)對(duì)H股的投資信心，且能起緩解人民幣升值的作用。故部分經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為QDII推出宜早不宜晚。盡管首批QDII的金額有限，可能僅為數(shù)百億港元，但H股與A股之間巨大價(jià)差的存在，仍會(huì)給A股投資者心理上帶來一定的負(fù)面影響。再次，大盤股長江電力發(fā)行時(shí)間何時(shí)確定。長江電力發(fā)行時(shí)間如能盡早確定，對(duì)于證券市場來說可能是利空出盡的時(shí)候。股指在進(jìn)一步下調(diào)之后完全有可能企穩(wěn)，并發(fā)起一波反彈行情。

　　基本面、資金面、技術(shù)面已出現(xiàn)一些積極的變化。本周，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范股票首次發(fā)行上市有關(guān)工作的通知》。這一方面表明公司首發(fā)股票門檻進(jìn)一步提高，避免擬上市公司通過首發(fā)無限制地在證券市場高溢價(jià)圈錢，提高了證券市場資金的使用效益。另一方面，限制上市公司與集團(tuán)公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的數(shù)量，也可減少上市公司的利潤操縱。故該通知的實(shí)施有望進(jìn)一步提升上市公司的質(zhì)量，增強(qiáng)上市公司經(jīng)營狀況、信息披露的透明度，對(duì)證券市場來說，是一大利好消息。

　　而券商客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)則接近定稿，并有望在近期推出，也有可能在短期內(nèi)改善證券市場的資金面，為反彈行情產(chǎn)生提供良好的資金支持。再從資金面看，多項(xiàng)技術(shù)分析指標(biāo)表明1311—1350點(diǎn)一線支撐十分重要，多方絕對(duì)會(huì)嚴(yán)防死守。故我們有理由相信，1311—1350點(diǎn)這一區(qū)間可能是股市技術(shù)面與政策面的復(fù)合底線，短期不會(huì)輕易失守。

　　反彈行情誰執(zhí)牛耳。未來反彈行情的領(lǐng)軍人物可能非大盤新股與新近增發(fā)股的杰出代表華夏銀行與廈門建發(fā)莫屬。盡管華夏銀行從成長性、不良貸款比例等指標(biāo)考慮，似乎其投資價(jià)值與浦發(fā)、招商、民生銀行相比，并不占優(yōu)勢(shì)，甚至其市盈率還要略高一些。但其他銀行股基本上都有再融資計(jì)劃，而華夏銀行短期內(nèi)不可能進(jìn)行再融資。另外，華夏銀行高比例分紅后，有助于其股價(jià)進(jìn)一步降低，為其未來股價(jià)再度上漲打開了空間。而華夏銀行每股凈資產(chǎn)較高，如從市凈率角度考慮，其投資價(jià)值也要高于其他銀行股。因此，華夏銀行基本具備了領(lǐng)漲潛力。如投資者能在7.1元下方對(duì)其進(jìn)行投資，相信在短期內(nèi)會(huì)有不錯(cuò)的回報(bào)。而廈門建發(fā)在增發(fā)完成之后，憑借其每股0.50元以上的稅后利潤以及6元以上的凈資產(chǎn)，將成為最具投資潛力的股票。如投資者能在增發(fā)價(jià)8.91元附近介入，則短、中、長線的投資皆宜。

　　(作者單位：興業(yè)證券)