國際金融報記者 周宏 發自上海

　　周一拜訪無果招行股價急跌

　　9月22日，近期處于風暴中心的招商銀行（600036）再度大幅破位下行，盤中幾十萬股一筆的大額拋單接連不斷。最終，股價一路下跌至9.2元附近收盤。在招商銀行的影響下， 金融股滿盤皆墨，并牽動上證指數創下年初以來的最低1378.32點。

　　“這是招行拜訪基金公司沒有進展的直接反應。”一位基金經理周一下午表示。“招行和中金的這次拜訪沒有實質性內容，缺乏誠意。市場當然會有相應的表現。”

　　據有關人士透露，此次參加拜訪在京基金管理公司的人士大多是招商銀行的董事會秘書、融資部經理和中金公司的項目經理等，其級別大大低于基金公司的預期。

　　“之前的說法，是招行可能會有副行長級別的人士參與會談。而中金公司來的人也應該是統籌招行可轉債項目的領導。”基金經理們表示。“現在的做法更類似于一個姿態。這樣的團隊能否對可轉債的發行有足夠影響力，我們表示懷疑。”

　　據有關人士透露，此前為了平息基金公司的對立情緒，招商銀行表態將會同轉債的擬任承銷商中國國際金融有限公司（簡稱中金公司）一起，在本周拜訪各家基金管理公司，聽取各家公司對于招行發行100億元轉債的意見。

　　這個表態起到了立竿見影的效果，招商銀行的股價在上周四、周五出現了企穩反彈。“市場都在觀察招行這次拜訪的進展。如果拜訪有進展的話，對它股價會有積極作用。”一位市場分析人士上周五分析說。

　　基金經理們也持類似看法，“如果事態真有積極進展的話，對于市場內的恐慌性和情緒化的拋售會有抑制作用。但這取決于招商銀行方面的誠意。”

　　但這個想法在周一落了空，股價成為這種變化的“晴雨表”。周一上午，正當有關人士還在嘉實基金管理公司進行拜訪時，招商銀行已經開始重拾單邊下行的舊途。而下午開市后，招商銀行開始放量下跌。當日招商銀行的單日跌幅達到3.2%，位居金融行業之首。

　　“現在看來，這個事情依靠機構投資者和招商銀行面對面協商解決已經沒有什么希望了。”基金經理們不無失望地表示。

　　轉債方案公布朋友變仇家

　　事實上，招商銀行和投資基金的關系此前一度非常良好。

　　在2003年7月公布的證券投資基金中報中，總共有53家投資基金將招商銀行列入重倉股行列，是基金業持有的頭號重倉股。各家基金總共持有招行3.8億股，占到總數的25%以上。如果說投資基金一手鑄成了招商銀行今年上半年的輝煌，一點也不過分。

　　但這種親密無間的關系，在8月26日招商銀行公布董事會會議決議公告后走到了盡頭。

　　在當日公布的《招商銀行股份有限公司第五屆董事會第二十三次會議決議公告》中，招行宣布了其上限達100億元的可轉債發行方案，并且表示將在10月9日到10日的股東大會上予以表決。

　　由于其時正是股市下跌、基金重倉股面臨巨大壓力的時候，招行百億元融資方案的公布，立刻導致了銀行股的集體破位，更引發了基金公司們一浪高過一浪的反對之聲。

　　一位基金經理認為這是典型的圈錢沖動，“哪有去年剛圈100億元、今年又圈100億元、連招呼都不打的做法？”

　　另一位基金經理則表示，對于上市公司尋求自身發展的做法表示理解，但對招行不關心投資者、涸澤而漁的做法表示反對。他同時對招商銀行的融資規模也表示質疑，“它（招行）哪需要融那么多錢啊？”

　　招商銀行證券部人士在接受記者電話采訪時則表示，“只要懂銀行的人，應該知道100億元并不多。”

　　基金經理則表示，“100億元當然不多，對于上市公司而言自然是多多益善，但是這要看市場能不能承受、融資規模合不合理。”

　　基金經理們同時也對中金公司在此次發行中的做法表示不滿。他們認為，作為本次融資方案的設計者，中金公司在方案推出前沒有很好地和機構投資者溝通，導致了現在雙方對壘的局面。

　　“作為上市公司，一切信息披露當然以公告為準。但作為方案的策劃者和實施者，主承銷商應該擔負同機構投資者的事先溝通、協調工作。”一位基金經理認為。

　　他表示，一般在融資活動之前，有關承銷機構都會事先同各大機構投資者有所溝通，對融資方案的可行性進行協調。而以董事會決議做法公布，使得雙方的境地都十分被動。

　　“招行在推出有關公告之前，所有的基金都沒有聽到風聲。這樣的突然，而且是創紀錄的融資方案，誰能接受？”