[編者按]

　　近兩個月以來，關于長江電力上市的問題引得市場沸沸揚揚，不過有一點蓋棺論定的是長江電力將要發行10億股以上的新股，融資額將不少于100億。長江電力到底何時上市，對市場的影響怎樣，還是因“違法”而暫停上市，都是市場投資者非常關心的。下面讓我們聽聽資深人士對長江電力上市的看法。張越

　　鬧罷中秋華夏來。不見人喝彩，高開百事哀。一件事承載了太多期待，多半就是這種結果，此乃股市常態。無奈也罷，喝彩也罷，終歸是種解脫。怕的是像相聲里說的那只靴子，老不往下扔。

　　這只靴子叫長江電力，據有關媒體報道，原定于9月10日刊登招股說明書的這只百億大盤股并未如愿拿到證監會的批文，招股計劃只能推遲。業內人士分析，這有可能與證監會面臨種種壓力有關。

　　長江電力方面的說法是，證監會的批文沒有下來，是長江電力推遲發行的主要原因。至于為何沒有批，這位工作人員認為主要是券商和發行監管人磋商的問題，與長江電力本身沒有關系。她認為，這種推遲幾天審批的情況也很正常。

　　有記者了解到，9月10日下午長江電力與有關方面召開了緊急會議，主要討論長江電力推遲上市的問題。而原定于9月10日上午為上市推介舉行的40分鐘的記者招待會，也由于9日的突發事件而被取消。

　　壓力顯然來自輿論。近來，發行速度的提高與新上市公司的質量形成了極大的落差，統計表明，截至2003年8月底新上市的公司41家，20家業績大幅下滑，這個比例占48.8%，41家的整體業績比去年同期下滑了97%，加權平均每股利潤才0.0026元，連一分錢都不到，遠遠低于2003年上半年市場整體0.123元的平均水平。更有甚者，南方航空上市7天就每股虧損0.35元，市場對此頗有微詞。近期，又有媒體質疑華夏銀行有粉飾財務報表的行為，引起了各方面的關注。在此背景下，各方都不敢貿然推出長江電力，再背不顧市場，只想圈錢的罵名。因長江電力募集設立不足3年，今年上市有“違法”之嫌。

　　但這種做法其實挺沒意義，伸頭也是一刀，縮頭也是一刀，還不如早死早超生。緩發又不是不發，說不定市場好時再發，殺傷力更大，一方面可能使正在發展的行情夭折，另一方面說不定公司一高興，又給咱提高了發行價。

　　在傳言中，長江電力將部分采用法人配售的方式，因此，不少機構大戶早早備足現錢，準備在配售爭奪戰中搶得先機。這直接造成目前市場資金緊張。如果長江電力遲遲不來，不但起不到緩解股市壓力的作用，反而延長大量資金囤集場外的時間。與其這樣，還不如早點放行，也能將場外熱錢盡快釋放。

　　股市里還充滿更多無奈。為進一步規范上市公司與控股股東及其他關聯方的資金往來，有效控制上市公司對外擔保風險，保護投資者合法權益，中國證監會、國務院國資委聯合發布了《關于規范上市公司與關聯方資金往來及上市公司對外擔保若干問題的通知》。

　　這擔保本來合法，但到了咱的股市，就成了大股東掏空上市公司的必殺技。2000年下半年以來，上市公司相互為對方提供銀行貸款擔保的現象與日俱增，人稱擔保圈。一旦個中某個鏈條斷裂，都將有雪崩之虞。

　　有鑒于此，管理層出臺了本次通知，用意自然是好的，但看來看去，卻沒有明確如何追究責任。大股東們是不是就像我小時候一樣，干完“壞”事兒，挺“沉痛”地做個檢查，虛心接受完人民教師的批評教育，就該干嘛干嘛去了。反正下回再有事，重新把檢查抄一遍就過關了。