近期的天然橡膠市場在經過了三周的回調整理之后又開始延續前期的上漲走勢，在國際和國內基本面向好以及技術面整理結束之后必然將會迎來一波更為壯觀的行情。具體原因分析如下：

　　首先：全球經濟逐步結束了低迷的態勢開始逐步回升。

　　美國白宮經濟顧問委員會主席曼基9月15日表示,第三季國內生產總值(GDP)增長率將遠超過4%,甚至可能高于5%。國際貨幣基金組織(IMF)執行長克勒9月12日認為金融市場今后將呈上升趨勢。同時對于日本經濟將突破10年來的遲滯走勢,他表示謹慎樂觀，預期全球經濟將在美國的帶領下復蘇。

　　美國高盛公司9月18日發布的最新中國經濟研究報告，將中國2003年GDP增長預測由7.0%大幅上調至8.1%，并將2004年GDP增長預測由7.5%上調至8.4%。中國經濟的基本面和外部的宏觀環境都非常好，沒有任何理由看淡中國經濟的發展。經濟周期遠遠沒到見頂的時候，經濟并沒有過熱，非典對中國經濟的影響很小，現在內需和出口都已走出谷底，今年下半年和明年中國經濟會越來越好。

　　其次：在經濟復蘇的同時，全球的商品期貨市場價格呈現出良好的上升走勢。與經濟發展密切相關的金屬、天然橡膠、以及農產品等商品期貨的價格一直維持上漲走勢，在前期回調整理之后又開始上揚，全球的銅價和東京橡膠期價已經突破了前期的高位繼續走牛。與此同時，國內期貨各個品種漲勢也非常強勁，農產品率創新高，滬膠經過整理后價格已經突破前期上漲高位，在國際膠價創下新高1125美元/公斤的影響之下，預計后期國內現貨橡膠價格將會繼續走強。由此可以看出整個商品期貨的牛市格局仍舊沒有改變，期價的繼續走高是可以預期的。

　　最后：技術圖形的走勢，滬膠各月的周K線都以陽線報收，繼續呈現多頭排列的格局。從圖上可以看出在經過為期兩周的下跌整理和上周的止跌反彈后，本周的期價繼續上漲，部分遠期合約收盤價已經突破前期8月中旬的上漲高點，長短期均線系統繼續向上延伸，成交量和持倉量的大幅增加也對期價后市的上漲構成了支撐，周KDJ交叉后繼續向強勢區域運行。前期3月份的上漲高點成為了目前上漲的首要目標位，可以密切關注。

　　綜上：經濟向好全球商品期貨價格繼續走牛。在這個大勢上漲的環境影響之下，滬膠在整理結束之后將會重新踏上牛市的征途。就目前的走勢而言，筆者建議：順應趨勢操作的投資者應該保持多頭思維。在大的趨勢沒有變化之前，千萬別在牛市中輕易作空。

　　操作建議：RU403合約多頭繼續持有，止贏(止損)位：14050

　　深圳中期廣州營業部張智超