股市只是對我們股民，處于弱勢地位的散戶失去了吸引力

　　陳奇

　　最近，上海證券報在頭版發表了孫成鋼先生的一篇文章：“股市為什么缺乏吸引力？”。引起了各方人士的議論。上海證券報并依此展開了討論。作為散戶，我也想就此說上那 么幾句。

　　同孫先生的觀點不同，說是股市缺乏吸引力似乎有些偏頗。其實，從總體看，股市對大多數利益集團來說，并沒有缺乏吸引力。首先，我們看到，目前許許多多的公司都排著隊，等待著上市。據媒體透露，現在有幾千家企業向發審委提出上市申請。而通過發審委審批的公司也有幾百家。以至于證監會以及相關管理部門時時刻刻在醞釀如何盤算著讓這些公司上市。你說一個失去吸引力的市場，會有那么多的公司整天想著上市嗎？其次，去年至今，雖然股市處于熊市，但幾十家基金紛紛存立，并爭先恐后的進入股市。你說股市對基金會失去吸引力嗎？第三，今年以來，ＱＦＩＩ、社保基金以及保險基金也紛紛投入到股市來，你說股市對那些資金怎么能夠說失去吸引力呢？第四，去年至今，股市長期沒有良好表現，使得券商收益大量減少，大多數處于虧損狀態。但筆者至今尚未發現大量公司關門轉行。還在股市中活著。對基金來說，我們怎么能說股市缺乏了吸引力呢？

　　以我之見，同過去比較，股市只是對我們股民，處于弱勢地位的散戶失去了吸引力。而對大批的企業，大批的機構、券商，以及中介者都沒有失去吸引力。所以，我認為，成鋼先生的立論還是片面的。問題在于，對一個失去了占80％以上的投資者吸引力的市場，還會有什么活力和發展能力呢？一個沒有投資效益和收益的市場，究竟還有多少生存能力和時間呢？這一點管理層一定要重視。據證監會公布的數據，7月份滬深二市首次出現了開戶數的負增長。開戶數減少了96．51萬。這說明，投資者的流失已經開始了。

　　最近管理層不斷的召集券商，上市公司開會。征求它們的意見。高層人士還不斷的說，要增加直接融資的比例，要加快上市速度。要為券商解決發展中的困難。但很遺憾，卻很少考慮到中小投資者的意見，更談不上如何提高投資者的收益。我相信現在的管理層都是高智商。但我還是要提醒管理層，股市發展的基礎，是投資者，是投資者的信心。正如成鋼先生所說“要讓投資者投入資金，必須有個先決條件，投資者能夠合理預計到未來資金的增值，假設這個條件不存立，則股市將變成無源之水、無本之木。”歷史也同樣證明，當我們的政策只考慮一面，而忽視另一面，往往是全盤皆輸的敗招。一個市場要有活力，要有發展，一定要對所有參與者都有吸引力。

　　那么我們該如何讓股市變得對投資者同樣有吸引力呢？我以為一個很重要的步驟就是立刻停止發放新股。解決現在股市中存在的問題。為什么要停止新股呢？首先，我感到今年以來上市的新股，都難以達到投資者的理想。業績變臉太多，太快。說明我們的發行審批，發行機制有很大問題，必須予以整頓。其次，在國有股流通問題沒有解決之前，不斷上市新股，是增加了市場的包裹和壓力。對股市發展增加了新的障礙。所以，我建議停止發行新股三年，在三年中集中解決國有股流通問題。