楊子

　　9月12日，中國證監會主席尚福林在第六屆北京科博會“高成長企業與金融市場國際論壇”作主題發言時鄭重指出，當前推進資本市場改革開放和穩定發展的重要任務是：“妥善解決歷史遺留問題，穩定投資者心理預期，更好地保護投資者利益，使資本市場更具吸引力。”

　　如何才能更好地保護投資者利益，使資本市場更具吸引力？這需要我們每一位投資者認真思考。我們以為，首先，要明確證券市場的定位和證券投資者的貢獻。名不正，則言不順。中國股市是我國改革開放的產物，是我國社會主義市場經濟體制的重要組成部分，為我國企業融資和改制發揮了積極的作用，絕非什么“賭場”。股市的投資者以自己的行動支持了我國資本市場的發展，支持了改革開放。

　　其次，要使投資者有實實在在的投資回報而不是只能依靠炒作回報。股民投資股市的回報主要有兩種：一種是上市公司每年的分紅；另一種是股票價格漲跌過程中的投機回報。然而，我們的上市公司往往很少以現金形式給股民分配，有的甚至不分配還通過配股增發繼續“圈錢”，這樣股票的每股收益與股民的關系就不大了，績優股和績差股也就沒有明顯區別了。這就嚴重打擊了投資者的投資熱情，而只能參與短期投機炒作。因此，要使資本市場更具吸引力，就必須規定上市公司必須按照每股收益的固定百分比，以現金形式分配給股民，這樣股民就可以參考市盈率和銀行利率比較，投資績優股。這樣股民才能真正進行投資。

　　第三，要保持我國股市政策的穩定性、連續性。對于股市中一些重大政策問題，要有權威部門建立新聞發言人制度，由一個聲音說話，而不能誰都可以說，結果造成廣大股民無所適從。對于股市中的各種傳聞，我們的主管部門應當及時給以明確答復，那樣就可以使謠言不攻自破，避免市場的巨大波動。

　　第四，對于國有股在不在二級市場減持要給予明確說法。2002年6月23日，國務院作出了停止通過國內證券市場減持國有股的決定。財政部和證監會發言人指出，“國有股減持是一項探索性工作，是一個復雜的系統工程，在相當長的時間內，難以制定出系統性的、市場廣泛接受的國有股減持的實施方案。同時，國家設立的全國社會保障基金通過國家財政撥款和海外上市時的上繳等形式目前已達到相當規模，近期社會保障資金基本平衡，每年需補充的現金量不大，沒有必要通過國內證券市場減持套現來籌集資金。鑒于上述原因，國務院作出了停止通過國內證券市場減持國有股的決定。”因此，有關部門要明確告訴投資者，當前討論的國有股轉讓問題不等于國有股在二級市場減持，國務院的有關決定沒有改變。

　　第五，要加強監管，規范市場信息披露制度，嚴肅查處上市公司違規、造假行為。股市中各種信息是不對稱的，中小股民和大股東的地位也是不對稱的。作為管理部門，要防止大股東操縱信息，聯合起來欺騙中小投資者的行為。比如，我們經常看到一只股票在上漲，等到漲了很久后，上市公司發布公報，公司業績大幅度增長或與某某重組了。更可氣的是，我們有時看到某股票上漲了，市場上傳聞其與某公司進行資產重組，這時公司發布公告進行辟謠，等股票漲到一定高度，莊家準備出貨時，傳出來的消息恰恰就是當時市場的傳聞。

　　第六，新股的發行要嚴格管理，發行的節奏要考慮到市場的承受力。尤其要真正把好上市公司發行的監管關，實施發行追究制，誰推薦，誰審查的上市公司出了問題，要追究其責任。有關專家建議，如果我國股市以全流通為改革目標，那么，眼下我們能不能暫時停止含有非流通股的新股發行？這樣就不給今后解決全流通問題留下新的問題。