周三晚LME三月期銅繼續(xù)滑落，ESCONDIDA銅礦增產(chǎn)的消息以及臨近“911”的恐怖陰影給基本金屬市場的價格施加壓力，銅價收至10個交易日來的低點。倫銅早盤開于1787美元，價格稍微上測至1793美元便遇阻回落，基金賣壓令銅價一路回落，最低下探至1767美元，終盤以1776美元報收。全日總成交78357手，持倉增至231093手，庫存下降1750噸至608900噸。

　　倫銅連續(xù)三日收陰，對1800美元失守已做了有效確認(rèn)，短期銅價依然處于下探狀態(tài)。 觀察昨晚倫銅的交易數(shù)據(jù)，持倉量的變化值得投資者關(guān)注。銅價連續(xù)四個交易日下挫，從1830美元跌至1780美元附近，盡管外電報道CTA基金一直在做獲利結(jié)清交易導(dǎo)致價格下跌，但持倉卻連續(xù)四天增加，似乎看不出基金大規(guī)模多頭平倉的跡象。出現(xiàn)這種情況有兩種可能性，一是宏觀基金不斷介入，低位承接CTA基金的賣盤，另一種可能便是低位有消費(fèi)性買盤出現(xiàn)，這說明現(xiàn)貨商對所能接受價格的心理底線有所提高，結(jié)合近期美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)及消費(fèi)旺季的到來，因需求而激發(fā)的消費(fèi)買盤對銅價有良好的支撐。以黃金分割率來看，昨晚銅價已探至1730~1830美元的0.618黃金分割位1767美元附近，而昨晚倫銅探至此位并被拉起，證明價格在1770美元附近有較強(qiáng)的技術(shù)支撐。鑒于倫銅總體向上形態(tài)保持良好，預(yù)計價格在此位置將會短線企穩(wěn)，價格出現(xiàn)反彈的可能性較大，短期阻力在1800美元，而1820~30美元阻力較強(qiáng)。

　　國內(nèi)市場方面，滬銅今日提前反彈，各合約小幅低開后隨場外銅價一起揚(yáng)升，至收盤均有50點左右的漲幅。滬銅主力合約0401早盤開于18060，全日波動區(qū)間在18040~18160，終盤以18150報收。全日總成交28698手，持倉為122892手。值得注意的是，現(xiàn)貨月份合約價格較遠(yuǎn)期合約價格出現(xiàn)微幅升水，并且持穩(wěn)于18000員以上，國內(nèi)旺盛的需求將限制滬銅下跌的空間。

　　操作上，由于今晚適逢美國911事件兩周年，國際金融市場的表現(xiàn)將會比較平淡，因此多數(shù)投資者仍以持倉觀望為上。鑒于國內(nèi)的強(qiáng)勢表現(xiàn)，空倉投資者可少量介入多單，中長線多單仍可持有。

　　正大期貨：魏威