一、(CU、AL)：上漲趨勢

　　周四LME銅受獲利回吐的打壓下跌16美元，收盤報1796。基本面方面：周三公布的美國8月30日當周初請失業金人數增加1.5萬人至41.3萬,而分析師預期為降至39萬人.不過7月工廠訂單則成長1.6%,市場預期為上升0.9%.美國經濟數據好壞不一,期價在昨日受基金推動大漲後今天出現回調整理。滬銅今日跟隨外盤出現回落。主力月份CU401開18140，最高18160， 最低18100，收市報18110，跌150點。技術上，KDJ今天繼續向下拐頭，短線面臨平臺突破后的調整壓力，但上漲趨勢仍維持不變。所以在操作上，多頭仍可繼續持有，空頭暫不宜入市。

　　深圳中期廣州營業部：而東

　　二、天膠(RU)：震蕩走勢重心逐步下移滬膠市場結束了上周的寬幅震蕩之后，本周膠價整體上呈現出震蕩下跌，重心逐步下移的格局。市場交投氣氛較為清淡，每日的價格波動幅度減小，成交量和持倉量也逐步減少。就目前走勢而言高位整理走勢將會繼續下去。

　　現貨市場：本周的國際橡膠市場現貨價格依舊維持高位，泰國3號煙片膠4日離岸報價為1075美元/噸與上周持平，后期可能受供求關系緊張和泰銖對美元的增值影響，膠價還會進一步走高。國內基本面變化不大現貨市場價格較上周有所回落，銷區周五報價平均在12550元/噸較上周五有100元/噸的跌幅。

　　期貨市場：雖然基本面供求緊張，但是受到日本私人庫存量增加的影響，東京橡膠期貨市場呈現出沖高回落的走勢。東京盤周一和周二上沖至前期高位后周三到周五下跌回落。膠價臨近前期高位市場作多的意愿不夠強烈，后市仍舊以高位整理走勢為主。滬膠周一小幅沖高之后周二至周五價格逐步下跌，技術圖形上，日K線的三角形整理形態在周四向上突破失敗后期價繼續回落整理，5日10日均線開始交叉向下，均線系統開始逐步合攏對期價形成壓制。周K線以長上影的陰線報收，雖然近期兩周的下跌已經將前一周的陽線全部收復，但是期價仍舊處于相對高位，目前的上漲形態開始演變為高位整理的態勢。

　　綜上：目前基本面多空因素較為復雜，而滬膠前期連續六周大幅上漲之后必然需要像樣的回調整理，而本周部分獲利盤離場觀望和空方的主動性打壓使得市場價格的重心逐步下移。滬膠和東京膠都呈現高位整理的態勢，鑒于目前的整理還沒有結束，趨勢不明朗，投資者最好離場觀望為宜，等待走勢明朗之后擇機入市。

　　深圳中期廣州營業部張智超

　　三、大豆：一周回顧周四CBOT黃豆在基本面利多的刺激下上漲了4-19美分，周五連豆在此影響下早盤各合約期價再度高開，隨后盤中大部份時間維持著震蕩的走勢，尾盤遠月合約在多頭盤踴躍介入的推動下，期價一路上揚，而且A0403合約期價再創新高，以當日最高價報收。回顧今日的走勢市場仍呈近弱遠強的格局。A0405今日以2608開盤，最高探至2625，尾盤以2625報收，交投再度升溫，成交130674手，今日持倉量為182162手較昨日增加22432手。

　　連豆粕市場今日各合約期價再度全線飄紅，同時也給連豆尾市的走強提供了動力。M0405合約，今日以2170開盤，隨后早盤在連豆的影響下，與之共進共退。但在盤中卻走的比連豆堅挺，期價略作震蕩隨后震蕩上揚直至尾盤。今日M0401以2162開盤后下探低價2157后,期價一路上揚,直至尾盤以最高價2192收盤，成交66400手，持倉量較昨日增加6412手。M0405以2170開盤，最高探至2192，最低去到2168，尾盤以2190報收，成交15104手，持倉量為15740手較昨日小幅增倉。

　　從本周的總體情況來看，連豆與豆粕維持上升趨勢未變。連豆震蕩整理了兩周的時間，總體上呈近弱遠強的格局。在本周四，周五在遠月合約的帶動下打破震蕩的格局，各合約期價日K線圖連續兩日的收陽，使周K線再度走好。A0401本周成交量660136手，持倉量321964手，兩者均比上周有所減少。A0405作為焦點合約本周成交了439882手，持倉量較上周97266手增至182162手。而連豆粕本周整體維持震蕩上揚的格局，M0401本周成交267594手，持倉量由上周的56216手增至75706手。M0405本周成交72660手，持倉量由上周的11400增至15740手。

　　從本周的基本面看連豆與連豆粕，其一：中國農業部長杜青林周四宣布說，農業部已經明確表示將轉基因農產品進口暫時條例截止日期延長到2004年4月份。此舉使市場對后期進口大豆能否順利進入國內市場，產生了擔憂，給連豆市場一定利多的支撐，在此前提下連動性帶動了連豆粕的走高。其二：天氣方面，近期華北地區陰雨天氣過多，影響大豆作物的生長進度，市場估計新豆上市將推遲10天左右，因而現貨壓力有所減輕；另一方面，國際大豆期、現貨價格持續高漲，對國內大豆，豆粕市場起到較強的支撐作用。其三：隨著國內兩個節日的到來，使豆油的消費，肉類產品有所提高，因此也對市場產生了支撐。其四：據美國農業部發布的周度作物進展報告顯示，美國大豆作物的優良率已由一個多月前的70%下降至目前的45%。再加上中國農業部發放新的轉基因大豆安全許可證的利多影響，美國芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆和豆粕的價格均受到支撐。因此也對國內市場產生了利多的影響。

　　從技術角度看，連豆A0401合約日均線系統中5，10均拐頭向上,日K線圖上以跳空光頭陽線報收，MACD指標DIF與DEM線略為開口向上,周K線KD指標步入強買區。A0405合約中5日均線拐頭向上，KD指標運行于強買區，MACD指標紅柱略為延長，周K線圖上周KD指標步入了強買區。連豆粕M0401合約5日均線向上運行，KD指標在強買區內向上運行，周K線MACD指標紅柱延長，M0405其技術上與其相似，兩合約期價均運行于上升通道中。

　　綜合以上分析，在目前國際國內市場對期價構成利多支撐的前提下，再結合技術指標走好，連豆，連豆粕多頭還可繼續持有。

　　操作上：連豆，連豆粕多頭繼續持有，周五可適量加倉。A0405止盈(損)位2590 M0401止盈(損)位2155 M0405止盈(損)位2160

　　深圳中期廣州營業部黃兵　

　　四、LME銅：基本金屬收高,受投資基金買盤提振

　　倫敦金屬交易所(LME)基本金屬周五升至數年高點,受投資基金買盤提振。美國稍早公布弱于預期的就業數據對基本金屬市場影響不大。美國8月非農就業人口減少9.3萬人，7月時為減少4.9萬。

　　期銅勁揚至29個月新高,期鎳亦距離逾三年以來的高點不遠,期鉛亦不遜色,在略低于2002年1月以來最高點處徘徊。三個月期銅在午后交易中走強,突破1,800美元關卡,終場報每噸1,824美元,高于周四收盤價1,795美元。盤中一度升至1,829.50美元,為2001年3月6日以來最高點。

　　三個月期鎳收盤報9,780美元,高于周四收盤時的9,625,并遠離低點9,420。三個月期鉛漲12.50美元至519。三個月期鋁收盤報1,447美元,高于周四收盤時的1,431,得益于尾盤涌現的買盤提振。三個月期鋅漲9美元至830；三個月期錫漲至4,890美元,周四收盤報4,860/70。

　　五、CBOT大豆：大豆漲跌互現，9月期約收于高點

　　周五，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨價格收盤時漲跌互現。但是9月合約走勢異常強勁，在路易斯安納灣的美國大豆現貨價格再次飚升支持下，9月期約當日以接近合約高點收盤。

　　9月大豆合約收高2.25美分，報608美分/蒲式耳，11月大豆合約收低1美分，報587.25美分/蒲式耳；9月豆粕收高1.60美元，報205.80美元/短噸；12月豆油合約收低0.26美分，報20.67美分/磅。

　　由于9月合約未能再創合約新高，尾盤空方拋盤涌現，但是9月大豆收盤依然漲幅居前。周五美國大豆現貨CIF基差報價再漲了6美分，9月上半月交貨的現貨大豆價格在CBOT11月期約每蒲式耳升水58美分。上周五，美灣駁船報價是在11月合約上再加45美分的升水。

　　巴斯稱，目前看不到什么需求，目前問題僅僅是升水多少才能促使農民收獲新豆，把它們賣出，或者多高的升水才能刺激農民把僅剩的陳豆也銷售一空。8月份美國農業部預計陳豆庫存為1.4億蒲式耳左右，與之相比，去年為2.08億蒲式耳。

　　出口方面，根據美國農業部周五的出口銷售報告顯示，截止到8月26日的一周，銷往臺灣以及韓國的陳豆凈銷售量減少了171,900噸，而新豆銷售凈增257,700噸，因此周度凈出口銷售量僅僅為85,000噸，與業內估計的50萬噸到60萬噸的數字相比，出口銷售令人失望。

　　最近美國私人預測機構紛紛發布報告，預測數字顯示2003/04年度的美國大豆產量正在減少。周五Sparks公司預測新豆產量為27.56億蒲式耳，單產為38.1蒲式耳/英畝，低于美國農業部8月12日預測的產量28.62億蒲式耳和單產37.8蒲式耳/英畝，全球氣象服務公司(GWS)稱產量為27.78億蒲式耳，單產為38.3蒲式耳/英畝。

　　商品基金當日所做多空基本持平。(文華財經)

　　六、近期公布的國內外重要經濟數據、要聞

　　1、美國8月非農業就業人口減少9.3萬人,失業率降至6.1%

　　2、美國股市周五收低,因美國8月就業報告意外疲軟,另外交易商指出,一大型機構將一大筆資金自股市轉向債市,亦令美股進一步受到打壓.據初步數據,道瓊工業指數<.DJI>收低84.56點或0.88%,至9,503.34;標準普爾500指數<.SPX>下滑6.60點或0.64%,報1,021.37.Nasdaq綜合股價指數<.IXIC>跌10.85點或0.58%,至1,858.12.本周道瓊工業指數累計上揚0.93%,標準普爾500指數則漲1.32%,Nasdaq綜合估價指數揚升2.63%.三大指數本周均為連續第四周上揚

　　3、滬深綜指周五收陰逾1%,滬市成交明顯增加.分析員指出,次新股的龍頭老大--航天信息00271.SS>午後帶動航天類股齊齊下行,且基金持倉較重的銀行及汽車類股亦價跌量增,上述因素促使大盤跌幅擴大,場內人氣低落,深度套牢的投資人倍感失望.他們都提到,今日場內盛傳長江電力A股下周問世,資金面的壓力不可小視.料大盤短線將繼續消化擴容的利淡因素.滬綜指<.SSEC>收盤報1,431.533點,跌15.892點,或1.10%;A股全日成交68.16億元人民幣,上日為59.61億元.深綜指<.SZSC>收于393.52點,跌4.66點,或1.17%;A股成交27.97億元,上日為28.29億元.

　　(以上信息由深圳中期廣州營業部信息研發中心提供）