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　　據消息人士透露，《證券公司集合性受托投資管理業(yè)務管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）本月有望出臺。而事實上，表面看似平靜的券商受托理財競爭早已是暗流涌動，各家券商都鉚足了勁，以期新規(guī)則出臺后能在未來的競爭中搶奪先機。

　　盡管在證監(jiān)會5月份叫停券商受托理財計劃后，有相當部分證券公司向投資者募集資金設立集合投資計劃被暫時擱置起來，但是，那些已經在叫停之前搶得受托理財“頭啖湯”的券商無疑都成了大贏家，光是募集了幾個億的資金不說，更重要的是，摸索出了一套可貴的經驗，為以后的規(guī)范操作打下了堅實的基礎。從目前情形來看，進行受托理財計劃的幾家券商都取得了不俗的業(yè)績。

　　俗話說，早起的鳥兒有食吃。招商證券、國信證券等券商作為受托理財計劃的先行者，無疑嘗到了甜頭。日前，招商證券在有關推介會上，披露了今年1月推出的券商第一份受托理財產品———招商受托理財計劃的中期報告。報告顯示，招商受托理財計劃存續(xù)期間為2003年1月20日至2004年1月20日，初始募集49940萬元，涉及1790份合同，每份合同最低認購額為10萬元，有大客戶認購了600萬至700萬元。而且，僅在運作初期有1920萬元贖回，近期客戶非常穩(wěn)定。

　　當然，客戶穩(wěn)定的主要原因在于其取得了較好的業(yè)績。報告顯示，其債券投資收益率達1.46%，較中信國債指數同期1.09%的收益率高出40；股票投資收益率則高達10.49%，而上證綜指同期收益指標僅0.01%。

　　同樣，從工商銀行深圳分行的反饋來看，客戶對國信金理財上半年的收益情況也較為滿意。國信金理財計劃的預期收益率為2.25%，在上半年4月22日-6月30日不足兩個月的運作期內，國信金理財計劃實現凈收益2.03%，而同期大盤從1600點跌至1486點，下滑7.1%。

　　不過，從《管理辦法》征求意見稿中有關條例來看，今后券商受托理財的競爭很可能將成為大中券商之間的一場惡斗。據悉，《管理辦法》規(guī)定，有關申請開發(fā)集合性受托投資產品的證券公司應具備的條件除了法人治理健全、無違規(guī)記錄外，還須具備受托投資管理業(yè)務資格和凈資本不低于5億元等硬性條件。這樣，一些經紀類證券公司和小規(guī)模的綜合類證券公司將因此與受托理財無緣，只有那些有實力、有條件、規(guī)模大的證券公司方可進行這一產品的開發(fā)。

　　對此，有券業(yè)分析人士指出，證監(jiān)會之所以抬高券商受托理財的門檻，主要是為了保護投資者的利益。因為與傳統的受托投資管理業(yè)務相比，集合性受托投資產品涉及的當事人較多，當事人之間的權利義務關系比較復雜，管理要求較高、難度較大，因此，適度提高準入門檻，對控制金融風險和社會風險有極大的作用。同時，抬高券商受托理財門檻也進一步表明，今后券商受托理財競爭也將會更加激烈。(何曉晴)