作者： 肖賓來源：制表：楊立場 銀行靠“圈錢—放貸”的粗放經(jīng)營模式提升業(yè)績，風(fēng)險(xiǎn)不可低估。資料圖片
本報(bào)記者近期對我國幾家上市銀行進(jìn)行半個(gè)多月的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，銀行企業(yè)業(yè)績的提升和不良資產(chǎn)率的下降過分地依賴放貸總額的迅速增長。銀行放貸增長過快，又不能同時(shí)提升放貸質(zhì)量，銀行的不良資產(chǎn)總額就會增加，金融風(fēng)險(xiǎn)就會加大。表象今年業(yè)績好轉(zhuǎn)
到8月27日，4家上市銀行全部披露了半年業(yè)績報(bào)告，民生銀行每股收益0.19元，招商銀行每股收益0.19元，浦東發(fā)展銀行每股收益0.168元，深圳發(fā)展銀行每股收益0.14元。除了深發(fā)展之外，其余3家的每股收益都出現(xiàn)了一定的增長。
增長的業(yè)績，正好配合了今年上半年中國證券市場上的金融股上漲行情。而好的業(yè)績，相應(yīng)支撐了更高的股價(jià)。一切都似乎順理成章，看上去很美。實(shí)質(zhì)銀行風(fēng)險(xiǎn)增加
但翻閱幾家上市銀行近兩年來的財(cái)務(wù)報(bào)表記者發(fā)現(xiàn)，在綜合反映銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的“資本充足率”指標(biāo)和在反映銀行贏利情況的“利息回收率”指標(biāo)上，各家銀行的情況卻都不樂觀。
“資本充足率”綜合反映銀行抵御經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)的能力，是對商業(yè)銀行監(jiān)管最重要的一項(xiàng)指標(biāo)。中國人民銀行要求，各銀行的資本充足率不得低于8％。
4家銀行在資本充足率指標(biāo)上都是呈持續(xù)下降態(tài)勢。民生銀行2001年資本充足率為10.1％，2002年下降到了8.22％，現(xiàn)在為7.11％；深圳發(fā)展銀行2001年的資本充足率為10.57％，2002年下降到了9.49％，2003年6月底降到了8.62％；4家銀行中，只有招商銀行的資本充足率在2002年底時(shí)高于2001年，當(dāng)年招商銀行上市融資上百億。到2003年中期，招行的資本充足率下滑到10.56％。
“利息回收率”反映銀行的盈利情況。通過對4家銀行2003年中報(bào)和2002年年報(bào)相比較可以看到，4家上市銀行中，只有浦發(fā)的利息回收率出現(xiàn)了上升。招行的利息回收率從2002年底的97.31％下降到了現(xiàn)在的94.24％；民生銀行從2002年底的95.44％下降到94.54％；深發(fā)展從2002年底的88.13％下降到了82.94％。癥結(jié)贏利能力下降
為什么銀行的業(yè)績在大幅增長，而衡量資產(chǎn)質(zhì)量和贏利情況的指標(biāo)卻反其道而行之呢？
答案是：因?yàn)殂y行的贏利能力沒有隨業(yè)績同步上升。
市場人士通過分析認(rèn)為，如果扣除大量新增貸款帶來的存貸差收益，銀行的贏利能力實(shí)際上是有所下降的。
那今年銀行業(yè)績的增長從何而來呢？記者調(diào)查的結(jié)果是：銀行主要是靠新增的存貸差收益和今年上半年各銀行在債券業(yè)務(wù)上的大舉斬獲提升了“業(yè)績”。
此前，已有人對上市銀行公司的贏利能力提出了一些看法。“揭露銀廣夏陷阱第一人”、中國證券市場研究設(shè)計(jì)中心研究開發(fā)部策略分析師蒲少平在今年七八月份，先后發(fā)表《四家上市銀行贏利能力質(zhì)疑》、《銀行業(yè)整體狀況難樂觀》等文章。蒲少平上月末在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說：“通過報(bào)表分析，銀行業(yè)績的增長實(shí)際上是緣于新增的存貸差收益和今年上半年各銀行在債券業(yè)務(wù)上的大量投入，上市銀行的實(shí)際經(jīng)營情況遠(yuǎn)不如外界所宣傳的那樣。”“我沒有理由相信4家上市銀行的業(yè)績報(bào)表中沒有水分，我認(rèn)為銀行股的市場價(jià)格處于高估狀態(tài)之中”。
從各銀行的報(bào)表看，招商銀行2002年度的貸款增幅為47.61％，今年上半年的貸款增幅為27.62％；浦發(fā)銀行2002年度的貸款增幅為79.49％，今年上半年的貸款增幅為32.25％。4家上市銀行中，只有深圳發(fā)展銀行今年上半年的貸款發(fā)放量沒有出現(xiàn)大幅飆升態(tài)勢。
各銀行的債券持有量也在大幅飆升之中。民生銀行今年上半年的債券持有量為199億多元，比2002年底增長近百億元；招商銀行今年上半年的債券持有增量也在百億元左右。面紗不良貸款率下降
記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，銀行在業(yè)績上漲的同時(shí)，贏利能力卻下降了；在不良貸款率下降的時(shí)候，不良貸款總額卻上升了。
多位市場人士分析認(rèn)為，對銀行而言，如果只考慮獲得利潤的話，只要銀行大量向外發(fā)放貸款、只要存貸款之間有著足夠的利差，銀行就能通過存貸款規(guī)模的不斷擴(kuò)張而使利潤持續(xù)增長。
通過短期新增貸款數(shù)量上的高速增長，等于就是做大了不良貸款率的分母———貸款總額，這樣，不良貸款率也就隨之下降。
但問題在于，這種利潤的快速增長模式，往往會因?yàn)榇罅坎涣假J款的伴隨出現(xiàn)而逐漸終止。
蒲少平表示，從半年報(bào)以及各銀行歷年的報(bào)表來看，各銀行的不良貸款率一直處在下降狀態(tài)之中。表面上看，銀行的不良資產(chǎn)情況正在好轉(zhuǎn)，但通過對報(bào)表的分析，各銀行的資產(chǎn)狀況遠(yuǎn)沒有不良貸款率所反映的那樣樂觀，這兩年大量放貸所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開始積累。
蒲少平分析說，從半年報(bào)來看，民生銀行的不良貸款率為1.74％，招商銀行的不良貸款率為4.51％，浦東發(fā)展銀行的不良貸款率為3.16％，相比去年年底都有了一定程度的下降。只有深圳發(fā)展銀行的不良貸款率有所上升，從2002年底的10.29％上升到了今年中期的10.82％。從不良貸款率上看，各銀行的情況是有好轉(zhuǎn)，但從不良貸款額上看，一些銀行的不良貸款數(shù)量正在增多。如民生銀行的不良貸款額已經(jīng)從2002年底的26億多元，增長到了現(xiàn)在的29億多元。
就目前各銀行所披露的不良貸款數(shù)字，蒲少平還表示很大的質(zhì)疑，認(rèn)為幾家銀行在不良貸款額的計(jì)算上存在一定的保留。蒲少平認(rèn)為，銀行現(xiàn)在是按“五級分類法”統(tǒng)計(jì)貸款，在進(jìn)行“五級分類”時(shí)，先要由銀行工作人員把一筆筆的貸款業(yè)務(wù)按照五級標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，然后再按照每一級的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行相應(yīng)的計(jì)提，而五級分類沒有定量標(biāo)準(zhǔn)，很大程度上是人為定性，其中存在很大的操作空間。
各銀行在統(tǒng)計(jì)的時(shí)候，也確實(shí)存在一定的疑點(diǎn)。比如，民生銀行2002年的不良貸款按一逾兩呆(按“正常、逾期、呆滯和損失”分為4類)算是上升的，按五級分類算卻是下降的；深發(fā)展2001年底中長期貸款只有152億元，卻在2002年收回了238億元中長期貸款。這些疑點(diǎn)的存在，很難讓人相信上市銀行所披露的不良貸款問題是客觀和準(zhǔn)確的。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員戴園晨也表示，銀行這些新增的貸款實(shí)際上都會蘊(yùn)藏一定的不良貸款風(fēng)險(xiǎn)，而這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)要在一兩年后才會體現(xiàn)出來。舉例來說，深圳發(fā)展銀行在1991年每股收益達(dá)到了1.26元，1992年時(shí)每股收益1.28元，1993年時(shí)每股收益1.01元，可到現(xiàn)在，當(dāng)初大量發(fā)放貸款的問題顯現(xiàn)了出來，業(yè)績每況愈下，不良貸款問題徘徊不下。現(xiàn)在，幾家上市銀行實(shí)際上正在走深發(fā)展的老路，大量放貸，業(yè)績增長，最終背上不良貸款的包袱。疑問贏利模式單一
業(yè)內(nèi)人士指出，這種依靠新增貸款和債券收入的贏利模式，會讓銀行陷入不良循環(huán)之中。銀行的收入主要由存貸差、投資收益、中間業(yè)務(wù)三大部分組成，我國銀行的收入主要是靠存貸差和投資收益，中間業(yè)務(wù)遠(yuǎn)未開發(fā)出來。而美國花旗銀行的收入，近八成靠的是中間業(yè)務(wù)。
8月26日，民生銀行董監(jiān)辦一位工作人員接受記者采訪時(shí)說，民生銀行今年上半年在存貸差方面的收入為32億多元，在投資收益方面的收入為8.19億，中間業(yè)務(wù)所占的收入比重較少，凈利潤為6.38億。
上市銀行今年上半年的另一大主要利潤源是債券，幾家銀行的債券持有額都有了大幅的提升。業(yè)內(nèi)人士介紹，8月22日債市傳出央行即將對商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行調(diào)整的傳聞，引發(fā)債市全面下挫，那一周上證國債指數(shù)下跌0.17點(diǎn)，成交金額較上周放大近50%，債市已經(jīng)全面轉(zhuǎn)弱。今年下半年，債市的行情并不樂觀，這對持有相當(dāng)數(shù)量債券的各家銀行來講絕對不是好事。
有基金經(jīng)理表示，因?yàn)檫@一點(diǎn)，銀行股正在受到一些大主力的拋售。 風(fēng)險(xiǎn)邊圈錢邊放貸
銀行的資產(chǎn)充足率不得低于8％，這是一個(gè)硬性規(guī)定。但只靠自身利潤的積累，幾家銀行都難以支持資產(chǎn)快速擴(kuò)張的需求，各銀行的資本充足率逐年下滑。
戴園晨表示，資本充足率的下滑對銀行來講影響是巨大的，所以銀行都忙著想辦法在證券市場上通過種種方式不斷融資，充實(shí)資本金，來滿足資產(chǎn)擴(kuò)張的需要。在接受記者采訪時(shí)，民生銀行董監(jiān)辦的工作人員表示，資本充足率問題一直困擾著民生銀行，民生銀行現(xiàn)在正在考慮通過海外上市、增發(fā)、配股等方式來解決。
于是，已經(jīng)上市的銀行忙于增發(fā)、配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債來充實(shí)資本，沒上市的銀行急于上市融資來充實(shí)資本：8月26日招商銀行發(fā)布公告，稱該行計(jì)劃發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，以提高資本充足率；浦東發(fā)展銀行在2002年剛剛完成了大規(guī)模的增發(fā)；而新近上市的華夏銀行在招股說明書中明確表明，此次發(fā)行10億股股票后所募集的50多億資金，在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將計(jì)入華夏銀行的核心資本，全部用于充實(shí)資本金。
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