記者 王珍　實習(xí)生　李陽

　　8月底，中國家電類上市公司的2003年上半年的報表已經(jīng)齊齊亮相，這些“成績單”到底反映了怎樣的行業(yè)走勢？廣州證券的分析師鐘楚宏昨天就此向《粵港信息日報》記者表示，中國家電業(yè)的走勢目前呈現(xiàn)以下幾個特點：

　　第一，家電企業(yè)都在積極培育新的利潤增長點，但是毛利率還不太理想。目前康佳、TCL等許多家電企業(yè)已不再單純做家電產(chǎn)品，而延伸至手機等產(chǎn)業(yè)，不過，其毛利率還低于家電。以康佳為例，其彩電的毛利率超過10%，手機毛利率只有約8%，TCL手機的毛利率更是低過8%。由于仍然以家電為主業(yè)，可以看出家電企業(yè)培育新增長點，至今還未取得最后的成功。手機市場很大，但中外手機競爭激烈，即使國產(chǎn)手機銷量上來了，毛利率仍在不斷下降。

　　第二，家電的目標(biāo)市場已從國內(nèi)逐步拓展到國外，不過，反傾銷已成為制約家電股票二級市場行情的一個很大的因素。今年美國對中國彩電提起反傾銷訴訟，盡管長虹、康佳、廈華等各家企業(yè)都說自身不存在著傾銷、勝算很高，但是，股市投資者還是有所顧慮。如有些企業(yè)的彩電出口量一下子放大好幾倍，難以讓外界相信它不存在傾銷行為。因為，只要給低價，才能實現(xiàn)銷量短期內(nèi)的迅猛增長。

　　第三，數(shù)字電視概念將是家電業(yè)新一輪發(fā)展的希望所在。家電行業(yè)自2001年調(diào)整以來，股市行情一直較弱，雖然轉(zhuǎn)戰(zhàn)手機等其它產(chǎn)品，但是業(yè)績始終沒有較大的改善，成長性不是很高，這是家電業(yè)的隱憂所在，目前的希望被寄予在數(shù)字電視。像長虹、深康佳、TCL，除了做顯示器終端，還在做機頂盒，以求從數(shù)字電視的商機中分得一杯羹。不過，數(shù)字電視是一個超前的概念，即使是美國的數(shù)字電視用戶現(xiàn)在也只有約56%，其它仍是模擬電視用戶。所以，要發(fā)動一波大的數(shù)字電視行情，現(xiàn)在時機還不很成熟。而且，家電業(yè)只是分得終端的機會，數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈中上游的傳輸設(shè)備、節(jié)目制作等的機會還更大，如清華同方、中興通訊等也會從中得益。今年下半年，股票二級市場提前有一波數(shù)字電視的行情，也不足為奇，不過，它將以打基礎(chǔ)為主，數(shù)字電視波瀾壯闊的行情可能到明年才會出現(xiàn)。

　　黑色家電有數(shù)字電視的行情，反觀白色家電，卻顯得有點沉悶。像海爾、格力、美的雖然比較穩(wěn)健，但它們股價的漲幅始終有限。如粵美的，它報表很好看，但是，它的應(yīng)收帳款也不少，可見它的賒銷較多，資金需要一段時間才能回籠。

　　第四，家電業(yè)并購重組增多，但它對家電上市公司帶來多少實質(zhì)利潤，還有待觀察。今年以來，格林柯爾收購美菱、斯威特收購小天鵝等等，家電業(yè)內(nèi)的收購兼并個案增加。其實，在競爭激烈的家電業(yè)，優(yōu)勝劣汰越來越明顯，所以，重組并購也很正常。然而，它到底能給企業(yè)帶來多少利潤，還有待觀察。不過，業(yè)外的財團、有實力的企業(yè)對家電業(yè)的介入，至少說明它們還是看好家電業(yè)的，關(guān)鍵在于資源如何優(yōu)化整合。

　　基本結(jié)論是，數(shù)字電視的亮點不容忽視，但它只會給一部分的家電企業(yè)帶來機會；其次，家電業(yè)調(diào)整了這么多年，股價都已基本在底部；第三，家電行業(yè)有好轉(zhuǎn)的跡象，企業(yè)都在不斷尋求新機會。家電可以搭上數(shù)字電視的“順風(fēng)車”，但是，它很難再次成為股市的龍頭板塊。