文/新疆證券 張海

　　大盤在經(jīng)歷了連續(xù)震蕩下挫之后，昨天終于收出了久違的中陽線，成交量也伴隨有所放大。9月份的行情開門紅，令投資者看到了下半年行情的曙光。

　　的確，市場各因素似乎都為行情反彈提供了支持，被視做是利空的上市公司中報披露 已經(jīng)畫上句號，兩市上市公司半年報業(yè)績同比大幅增長，政策面的利好也接連出臺，于是人們開始企盼，9月能否走出反彈行情？

　　消息面：基本呈現(xiàn)中性偏多狀態(tài)

　　目前消息面基本呈現(xiàn)中性偏多狀態(tài)，這是支持行情發(fā)展的主要因素。

　　盡管券商規(guī)范與發(fā)展座談會并沒有帶給市場直接的、實質(zhì)性的利好，但從我國證券市場有史以來最大規(guī)模的券商峰會這一點來看，透露給市場的信息是明確的：中國證券市場目前正處在一個高速發(fā)展期，是一個新興加轉(zhuǎn)軌的市場，其未來的發(fā)展?jié)摿κ蔷薮蟮摹?/p>

　　《證券公司債券管理暫行辦法》的出臺，對于拓寬券商融資渠道，改善券商資本結構，提高行業(yè)規(guī)范經(jīng)營水平都將發(fā)揮積極的作用，同時，對于相對緊張的市場資金面來說無疑也會起到一定緩解作用。

　　因此，該辦法的及時出臺，對市場是一個中長期的利好，有利于市場中長期行情的發(fā)展。

　　基本面：上市公司業(yè)績大幅增長

　　從今年宏觀經(jīng)濟的情況來看，一季度的GDP增長達到了近幾年來的最高值9.9%；雖然二季度受非典影響，經(jīng)濟增長有所回落，但上半年國民經(jīng)濟總體仍然呈現(xiàn)快速增長的勢頭，投資、出口成為經(jīng)濟增長的原動力。

　　盡管目前學術界對今年經(jīng)濟的快速增長有不同看法，但眾多重要數(shù)據(jù)已經(jīng)表明，中國經(jīng)濟有可能已經(jīng)開始進入新一輪快速增長期。

　　股市是經(jīng)濟的晴雨表，由經(jīng)濟增長帶來的股市的繁榮和發(fā)展是可以預期的。而宏觀經(jīng)濟的向好必然會在一定程度上反映到微觀上，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績也會隨之轉(zhuǎn)好。

　　對上市公司中報業(yè)績的擔心，使得前期市場出現(xiàn)綿綿的下跌走勢，即使大盤已經(jīng)跌至1400點整數(shù)關口附近，場外資金也寧愿觀望而不愿入場承接。因此，半年報披露工作的結束，是市場發(fā)動行情所必需的條件之一。

　　由于目前中報風險已經(jīng)得到有效釋放，并且根據(jù)滬深交易所的統(tǒng)計來看，兩市上市公司加權平均每股收益同比都出現(xiàn)大幅增長，這對行情未來的發(fā)展也打下了一個良好的基礎，我們有理由對9月的行情寄予希望。

　　資金面：市場再度面臨資金考驗

　　再從資金面上看，目前市場并不具備展開牛市行情所必需的資金條件。近期央行提高了商業(yè)銀行存款準備金率，同時新股擴容速度明顯加快，而大盤股的發(fā)行不但大幅增加了市場對資金的需求，同時也對投資者信心造成相當?shù)膲毫Γ�使得市場資金面再度面臨考驗。

　　由于中國股市仍然是一個典型的資金推動型市場，價值投資型市場的形成還需要漫長的過程，因而對資金面的分析對于整個行情的判斷就顯得十分重要。

　　從前期市場的成交水平看，兩市成交基本維持地

　　量水平，顯示市場作空能量已經(jīng)接近衰竭，但多方入場意愿明顯不強，多空在觀望狀態(tài)中形成市場的無量陰跌走勢。

　　而打破這一格局的惟一條件,就是成交量的變化。昨日大盤展開的反彈行情，成交量出現(xiàn)明顯的放大跡象，市場已經(jīng)為投資者傳遞了一個積極的信息，但股指已經(jīng)反彈至1450點關口附近，如果大盤繼續(xù)上行，使本次反彈演化成一次中級反彈行情，則后市還需要有一個補量的過程。

　　因此，成交量的放大情況和持續(xù)狀況，將決定9月份行情的性質(zhì)、高度和周期，因為資金推動仍然是目前中國證券市場的決定性特征之一。

　　技術面：月線收陽可能性比較大

　　技術上看，昨日股指一根中陽線一舉突破了短期下降通道的壓制，但中期下降趨勢仍然沒有出現(xiàn)明顯改善的跡象。

　　前期大盤在震蕩下挫的過程中，技術指標也不斷發(fā)出超賣信號，但隨著大盤的快速反彈，不少技術指標已經(jīng)迅速回到中位區(qū)附近，短期技術指標得到了很好的修復。而中線指標仍處于弱勢區(qū)域，能否重新轉(zhuǎn)強還需要觀察。

　　因此，對于昨日市場突然拉出的中陽線，我們從一個相對謹慎的角度，暫時把它作為今年4月16日1649點回調(diào)以來，中期弱勢趨勢中的一個階段性反彈來處理。

　　除非市場在隨后的幾天里繼續(xù)出現(xiàn)放量上攻的走勢，行情才有可能演化成為一次中級反彈行情。但不管怎樣，金秋九月大盤收陽的可能性還是相當大的。

　　綜上所述，我們認為，從中長期來看，中國證券市場未來發(fā)展前景無疑是樂觀和充滿機會的；而9月份市場也會逐漸轉(zhuǎn)暖，并且會相對比較活躍，月線收陽的可能性比較大。

　　因此，投資者在操作中應該密切關注消息面和市場成交量的變化情況，及時把握行情的動向，爭取能在9月的行情中有所收獲。