劉榮華 劉德峰

　　根據國家國債發行的有關規定，財政部決定9月開始發行500億元2003年憑證式（三期）國債（以下簡稱“本期國債”）。本期國債發行期為2003年9月至2003年11月30日，采取按月分段發行方式。自4月份以來股市一路走低成交逐漸萎縮，行情的低迷有可能讓股市中的熱錢流向國債；同時，房地產市場在經歷了持續高溫后，已步入高位，部分資金開始撤離， 國債有望成為這些熱錢的集散地。因此，本期國債的投資機會凸現，形勢看好。

　　本期國債面向社會公開發行，投資者可到中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行以及部分股份制商業銀行、城市商業銀行等四十家二00三年憑證式國債承銷團成員的營業網點購買。據央行介紹，本期國債三年期利率2.32％，五年期利率2.63％，與今年二期國債相同。以投資1萬元為例，購買三年期國債持有到期可獲得696元利息，而同期存款扣除利息稅后的利息為604.8元；購買五年期國債持有到期可獲得1315元利息，而同期存款扣除利息稅后的利息為1116元。

　　個人投資國債，應根據每個家庭和每個人的具體情況，以及資金的長、短期限來計劃安排。如有短期的閑置資金，可購買記賬式國債或無記名國債。因為記賬式國債和無記名國債均為可上市流通的券種，其交易價格隨行就市，在持有期間可隨時通過交易場所變現。如有三年以上或更長時間的閑置資金，可購買中、長期國債。一般來說，國債的期限越長利率就越高。對收益的穩定性要求較高的投資者，在資金允許的條件下進行組合投資能保證收益的穩定性。例如將資金分作3等份，分別投資于期限為1年、2年、3年三種不同類別的債券，這樣每年都有1／3到期，收益相當穩定。或者為了保證流動性而投資于短期國債，或為確保債券收益持有長期債券，不買入中期債券。國債不僅僅是保值增值的工具，更是一種理想的投資工具。投資者持有國債以后，一是可以將國債作為質押向銀行申請貸款；二是將未到期的國債提交銀行貼現；三是將國債進行市場投資交易。通常市場利率越高,債券價格越低。

　　投資國債不僅風險小，而且收益又比銀行儲蓄高。因此，國債被譽為“金邊債券”。私人之間的借債，程序比較簡單。往往找一個公證人或擔保人，借貸雙方立個字據，一手簽字蓋章，一手交付借款便可告成。國債則復雜得多，它必須通過國債市場，才能流入投資者手中。國債市場分為兩個層次，一是國債發行市場，也稱一級市場。中央財政通過該市場，將新發行的國債銷售給資金比較雄厚的投資者。與國債發行市場對應的，是國債流通市場，也稱為二級市場。打個比方，一級市場好比批發市場，二級市場就像零售市場。在二級市場上，那些一級市場的投資者，再將手中的國債轉讓、出售給更多的中小投資者。一級市場是否順利通暢，對國債的發行至關重要。