正大期貨期銅日評0901

　　上周五LME三月期銅中幅回升，美國良好的PMI(采購經理人指數)及強勁股市給予金屬市場以上升的動力。倫銅早盤開于1743美元，稍下方的1741美元為全日最低點。美國公布的PMI指數上揚至58.9，為15個月來的最高位，提振了基本金屬市場的人氣，投機空頭積極回補推動價格走高，最高升至1771美元，終盤以1767美元報收。全日場內總成交63347手，持倉 為204834手，庫存減少925噸至621050噸。

　　技術上來看，周五倫銅以中陽線報收，陽線實體較長，將前三日價格下調所形成的陰線盡數吞沒，一舉扭轉了近期不利的技術形態。從均線系統來看，價格重回1760美元也暫時阻止了中短期均線下行的傾向，價格重新受到均線系統的支撐。由于臨近美國勞動節休市，場內交易較為淡靜，成交較前一交易日明顯萎縮，而價格接近1780~1800美元阻力位也抑制了部分投資者追漲的信心。從技術指標來看，短期隨機指標向上交叉，指標顯示價格仍有上試的潛力。但由于銅市總體未擺脫調整狀況，1780~1800美元區域阻力也較為強勁，而基金大規模多頭部位仍滯留銅市，因此銅價能否沖破阻力并高位企穩仍需后勢驗證。

　　國內市場方面，滬銅承接倫銅強勢而大幅跳空高開，盡管場內交易氣氛明顯升溫，但價格卻維持窄幅區間波動，多空換手非常頻繁，對后勢分歧也逐漸加大。滬銅主力合約0401早盤開于17960，稍下方的17950為全日最低點，投機性買盤推動價格揚升至前期震蕩高點18000附近，隨即出現的主動性拋空盤令期價升勢受阻，多空爭奪相當激烈，銅價在此位置窄幅震蕩，尾市以17990報收。全日總成交放大至44574手，持倉增至112780手。盡管銅價出現價升量增現象，但持倉快速增加卻未能推動銅價越過近期阻力區域，顯示有大量的新空入場。

　　操作上，倫銅反彈幅度之大出乎多數人預料，但成交量萎縮和滬銅的表現令我們對價格能否持續升勢表示懷疑，市場總體調整的格局仍沒有改變。投資者在震蕩行情中切忌追漲殺跌的操作，建議耐心觀望，等待入場時機出現。

　　正大期貨：魏威