中國官員同美國財政部代表本周將在北京會晤，屆時雙方很可能會就人民幣匯率政策進行友好協商，發生激烈對質的可能性不大。

　　近幾周來，希望在2004年大選中將布什拉下馬的民主黨人士，以及國會中代表地區利益的共和黨人士一直在指責中國的固定匯率制是導致美國失業率上升的一個因素。美國地區經濟由于制造業長期滑坡而受到打擊。

　　他們希望美國財政部長斯諾和布什政府的其他經濟決策者們向中國施加壓力，促使人民幣升值，以使中國制造的商品價格上升，降低其競爭力。

　　斯諾在9月4－5日參加將于泰國普吉島舉行的亞太經濟合作組織�煟粒校牛茫犡斦�部長會議之前，計劃訪問東京和北京。他近來每次公開露面幾乎必談及人民幣問題。日本財務大臣鹽川正十郎已表示，他將在東京同斯諾會晤時討論人民幣問題。在探討這些問題時，斯諾對美國的失業狀況顯示出擔憂，同時也對壓迫人民幣短時間內實現自由浮動可能欲速則不達表示了擔心。

　　在國會8月份休會前，斯諾對參議院銀行委員會的議員們稱，若取消資本控制措施，很多中國人可能會希望投資于美國或歐洲資產，以使其投資多元化，因此人民幣實際上有可能貶值。這將使中國商品價格更加低廉，擴大雙邊貿易逆差。

　　斯諾近期對記者稱，“為什么要實施外匯管制呢？因為擔憂大量貨幣的流動。我的觀點是，中國需要向浮動匯率制轉型，前提是我們要意識到，在實現浮動匯率之前，金融基礎架構必須良好有序。”

　　斯諾已表示，他總體上支持匯率浮動的市場體系。但具體到中國的情況，他最近對記者表示，“我意識到明天就實行浮動匯率制度還存在著實質性障礙。”

　　同強大的出口行業相比，中國的國內經濟正為一些眾所周知的問題所困擾，諸如銀行資不抵債、國有企業效率低下以及農村極端貧困。

　　美國銀行的貨幣分析師弗蘭克·龔在最近的研究報告中稱，鑒于中國經濟目前經歷的結構轉型困難重重，從國內宏觀經濟角度出發，中國政府不可能重新確定人民幣匯率，不可能在未來1至2年內允許人民幣大幅升值。

　　龔稱，銀行體系的不良貸款問題僅僅是中國國內經濟結構性弱點的一個方面，中國銀行體系的不良貸款比例可能在25％至50％之間。

　　中國官員已明確表示，解決這些國內問題是他們的首要任務。中國人民銀行行長周小川稱，政府必須“完善”匯率體系，表示政府近期內不會對人民幣的固定匯率體系進行重大變動。

　　中國央行在上周宣布調高銀行存款準備金比率的聲明中稱，商業銀行持有的流動資金已經過多。國際社會一些對人民幣匯率不恰當的評論和不合理的升值預期，誘使一部分短期資本流入中國。

　　中國政府采取的做法不是簡單地調整匯率波動范圍，而是致力于放寬限制國民持有外幣的資本項目管制。政府正在提高部分公司可以持有外匯收益的數量，而且已推出一項政策，允許在中國經營的跨國公司在銀行間市場為某些交易購買外匯。中國國家開發銀行將開始發行國內美元計價的債券。此外中國還提高了中國旅游者可以攜帶出境的外幣數量。

　　這些舉措雖然可能不及美國所希望的那樣激進，但確實是能夠促使匯率體系更加靈活的政策，并非只是在更高層次上調整匯率。這是美國官方希望看到的舉措。

　　目前在律師事務所Ｈｕｎｔｏｎ ａｎｄＷｉｌｌｉａｍｓ擔任國際貿易顧問的ＮａｏＭａｔｓｕｋａｔａ稱，“尋求調整人民幣匯率的人士并未切中要害——你可能因此獲得競爭優勢——但中國將保持人民幣兌美元的釘住匯率制度政策，因為他們需要經濟穩定。”Ｍａｔｓｕｋａｔａ之前曾擔任美國貿易代表佐利克的政策顧問。

　　“在亞洲金融危機期間，中國的穩定有目共睹，現在我們可能更需要一個可預見的經濟環境，相比之下，競爭力提高的必要性還在其次。”

　　Ｍａｔｓｕｋａｔａ還指出，人民幣升值可能還會使美國人對很多消費品的購買力減弱。這將導致美國消費品價格上漲。而且，即使是10％或20％的大幅升值，也不會大大削弱中國勞動力低成本的優勢，也難以阻止制造商將業務轉移到中國。

　　不過，美國官員和大部分經濟學家認為從長期來看，中國經濟將從更為靈活的貨幣體系中受益，因為浮動匯率制度能夠對經濟動蕩起到緩沖作用。而且，為維持人民幣釘住美元匯率體系所必需的大量美元儲備將得以投資于國內經濟建設。