根據(jù)房地產業(yè)47家上市公司2003年中報分析，今年上半年房地產業(yè)上市公司主營業(yè)務收入平均值達到2.8億元，比上年同期增長27%；利潤平均值比上年同期增長32%，利潤率平均值由上年同期11.62%上升到12.08%；應收賬款平均值比上年同期增長42%，應收賬款周轉率平均由上年同期3.25下降到2.91。

　　我們注意到，今年上半年房地產業(yè)上市公司存貨平均比上年同期增長23%，而存貨周轉 率平均值卻由上年同期0.17上升到0.18；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額平均值是-5600萬元，比上年同期減少了2600萬元。

　　開發(fā)成本引人注目

　　房地產業(yè)上市公司存貨平均值從2002年上半年的9億元增長到2003年同期的11億元，同比增長了23%。房地產業(yè)47家上市公司的開發(fā)成本占存貨比例平均達到61%，開發(fā)成本總額達到288億元，開發(fā)產品占存貨比例平均達到16%，開發(fā)產品總額達到77億元。

　　經營現(xiàn)金流出多流入少

　　房地產業(yè)上市公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額平均值是-5600萬元，比上年同期減少了2600萬元，主要原因有：

　　第一，房地產開發(fā)成本占用大量資金。從房地產業(yè)上市公司的存貨結構來看，開發(fā)成本總額高達288億元，占存貨總量的61%。大量的土地購置和房地產開發(fā)，使公司的現(xiàn)金流出量大增，導致上半年經營現(xiàn)金入不敷出。

　　第二，竣工結算但尚未售出的樓盤占用大量資金。房地產行業(yè)的收入確認標準為竣工結算，部分已竣工結算的樓盤確認了收入，并記入利潤，但由于沒有售出，并沒有為公司帶來實際的現(xiàn)金收入。

　　第三，應收賬款占用資金。應收賬款回收期較長、回款不利是部分公司上半年經營現(xiàn)金流量減少的原因。

　　房地產業(yè)的利潤率仍然吸引著大量資金投入房地產開發(fā)。在房地產業(yè)高利潤率面前，我們應該冷靜思考，當巨額開發(fā)成本變成開發(fā)產品時，誰來買單？

　　(王燕 黃巧林 楊惠星 歐群萍 李敏 張金霞)