新浪財經訊8月30日上午，2003中國市長高峰論壇在北京中國大飯店開幕，論壇以“分級行使產權體制下的國有資本運營與管理模式”為主題，國資委相關領導、全國大中城市市長、國際投資機構和相關專家出席了本次論壇，新浪財經獨家全程圖文直播，以下為本次論壇31日會議中美林集團亞太董事王仲何先生的精彩觀點。

　　　王仲何：企業重組過程中，我們如何來做？雖然我們很大一部分落實在一種所謂財 務顧問的角度幫企業進行重組，但是我們認為企業的財務管理和企業財務的發展戰略一定要滿足總體的戰略發展，滿足業務戰略的發展。所以我們首先跟著企業一起運作一個非常明確的目標，跟企業一起來制定非常清晰的發展目標，就是所謂的為企業、為公司來定位，這是一個非常重要的第一點。定位其實很顯然，也很簡單，要使企業是一個在國際上或者在國內的市場上具有競爭力、管理良好、有增長的公司，但是從它的業績或者從它的目標來說。第二，創造一個高透明度的管理的公司的治理機構，第三通過這一系列的重組，使得企業的形象能夠得到改變，使得企業能夠為國際投資者或者國際潛在的合作者認同。關鍵我們認為從投資銀行角度或者從財務的角度，不管我們怎么說，不管我們怎么做，最后落實到很具體的情況，有沒有一個競爭力，企業在行業的地位，最后發展的后進，第一就是盈利水平，財務的角度就是盈利水平這是最基礎的，不管是企業說好還是壞，看來就是一個盈利水平怎么樣。第二，有沒有一個很好的現金流，企業營運的現金流量非常重要，如果你說企業很好，但是你完全都是沒有任何的現金流量的運作，那就是不斷受到債務一系列其他的現金流的約束，企業也沒有辦法發展。第三，我們說增長的潛力。企業不是說一成不變，一定是一個動態的，非常有競爭力，有競爭力體現它有一個增長性和成長性，這點非常重要。我們看特別是作為股票的投資者，作為海外的投資者，尤其看中增長性和潛在的發展性。如果一個企業可能會現在很好，但是已經失去一定的增長，失去了它的動力，就是說投資未來機會對我的回報來相對來說不是非常有吸引力。這是我們過去的只是一個參考，投資者永遠投資是未來和未來的一個預期估計。這是一個很重要的目標，而且也是我們自始至終貫徹在企業重組從財務角度看待的目標，從業務角度要有競爭力，從具體的財務角度要有很好的盈利，有非常穩定、比較持續發展的所謂的經營環境和增長的潛力，這是我們所謂建立的目標。

　　在這個情況下，我們有若干的原則，從重組中，我們從財務的角度和為國際投資者接觸的角度，進行一系列怎么重組，我們有一些原則，第一，我們剛剛強調要有一個很好的業務、良好的增長前景，企業在這個行業所處的地位，在行業中的競爭力是一個有增長性，第二要保持一個獨立運作的企業，這點來說對國企的改造非常重要，由于我們歷史的原因，大家比較強調政企不分，或者產權不清，這一塊在重組過程希望有一個清晰化，完全把它信息化，使它有良好的透明機構。如何照顧要平衡所謂大股東和上市公司或者是重組后的股份公司這方面的一些關系，主要要消除、盡量避免這種同業競爭，不可能說我一個業務把一部分業務放在我的母公司上面或者大股東獨資的方面，同時拿一部分出來跟其他人做一個所謂合資或者是其他的子公司，這樣在業務發展中直接造成母公司跟子公司或者大股東跟其他的股份公司的競爭。這樣一是發展非常不明確，第二投資者也不會接受這樣的情況，因為大股東有很大的優勢在這方面有一系列的內部操作使得其他股東的前景或者子公司的業務發展目標無法達到。

　　還有一個，在成立公司以后，在關聯交易，就是獨立的公司跟母公司或者大股東的交易，應該是盡量的減少，或者在一個非常商業化的環境中來進行，而不是由股權行政的干預來進行。還有一個，我們認為非常重要的一點，在重組過程中，要以未來的著眼，建立一個非常穩健或者是一個確實可行未來的發展計劃，這是很重要的方面。我們重組不能到此為止，重組后我們要做什么事要想的非常清楚，要落實在，一個從它的業務發展，一個從它的財務支持上、融資上進行工作。最后我們說重組的落實到以比較合理的結構來運作。