證券公司發展的重要舉措 10月8日起可發債融資

　　北京消息 中國證監會主席尚福林昨天簽署證監會令,公布了《證券公司債券管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)。針對市場各方關心的問題,記者采訪了中國證監會有關部門負責人。

　　問:能否說明一下《暫行辦法》出臺的背景和特點?

　　答:目前,證券公司只有國債回購、股票質押貸款、同業拆借、增資擴股或公開發行股票等四種合法融資渠道,證券公司現有融資渠道結構單一,存在明顯不足。證券公司通過現有融資渠道融入資金存在金額小、期限短、成本高等問題。為了使證券公司能夠通過發行債券改善融資結構、增強持續發展能力,提高綜合競爭力和抗風險能力,同時促進我國債券市場的發展,我會制定并頒布了《暫行辦法》。

　　同時,證券公司債券是中國證監會積極探索推進公司債券市場發展的一種嘗試。

　　問:《暫行辦法》有哪些特點?

　　答:《暫行辦法》的特點主要表現在以下幾個方面:一是嚴格規定發債主體的誠信責任,建立了完備的償債機制,要求發行人采取多種措施保證償債義務的履行；二是強化發債主體的信息披露義務,通過規范、充分的信息披露,保護投資者的利益；三是在債券的發行方式上進行積極探索,在允許證券公司公開發行債券的同時,引入合格投資者概念,允許證券公司向合格投資者定向發行債券；四是建立債權代理人機制,除個別特殊情況外,要求證券公司為投資者聘請債權代理人,由債權代理人在授權范圍內代表眾多的債券持有人對發行人進行監督；五是通過契約約定設立債券持有人會議,對涉及債券持有人重大利益的事項形成集合意見,以充分保護債券持有人的利益。

　　問:證券公司債券的發行方式有哪些?

　　答:經中國證監會批準,證券公司債券可以向社會公開發行,也可以向合格投資者定向發行；定向發行的債券只能向合格投資者發行,不得公開發行或者變相公開發行。

　　問:什么是合格投資者?為什么定向發行的債券只能向合格投資者發行?

　　答:合格投資者是指自行判斷具備投資債券的獨立分析能力和風險承受能力、按照規定和章程可從事債券投資、注冊資本在1000萬元以上或者經審計的凈資產在2000萬元以上、依法設立的法人或投資組織。

　　定向發行的債券只能向合格投資者發行,其轉讓也限于合格投資者之間進行,主要目的在于建立債券市場分層次的承擔風險的差別體系,逐步培育證券市場的合格投資者,促進證券市場投資朝著更高理性、風險分析能力和風險承受能力不斷增強的方向深化發展。

　　問:證券公司發行債券應具備哪些條件?

　　答:首先,證券公司發行債券應符合《公司法》的有關規定,即:累計債券總額不超過公司凈資產額的百分之四十；最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；發行債券籌集資金的投向符合國家產業政策；債券的利率不得超過國務院限定的利率水平。

　　其次,證券公司發行債券還應符合以下規定:各項風險監控指標符合中國證監會的有關規定；最近兩年內未發生重大違法違規行為；具有健全的股東會、董事會運作機制及有效的內部管理制度；具備適當的業務隔離和內部控制技術支持系統；資產未被具有實際控制權的自然人、法人或其他組織及其關聯人占用。

　　第三,公開發行債券的證券公司應為綜合類證券公司,最近一期期末經審計的凈資產不低于10億元,最近一年盈利；定向發行債券的證券公司最近一期期末經審計的凈資產不低于5億元。

　　問:證券公司發行債券需向哪些部門報送哪些申請文件?

　　答:首先,證券公司應向中國證監會發行監管部報送以下文件:發行人申請報告；董事會、股東會決議；主承銷商推薦函(附盡職調查報告)；募集說明書(附發行方案)；法律意見書(附律師工作報告)；經審計的最近三年及最近一期的財務會計報告；信用評級報告及跟蹤評級安排的說明；償債計劃及保障措施的專項報告；關于支付本期債券本息的現金流分析報告；擔保協議及相關文件；債權代理協議；發行人章程和營業執照復印件；與債券發行相關的其他重要合同；中國證監會要求報送的其他文件。

　　其次,證券公司還應向中國證監會機構監管部報送關于發債情況的監管意見書申報表,并按照要求的內容逐項進行自我陳述并說明出處和理由(作為申報表的附件)；無法在申報表中說明的情況,證券公司可以申報表附件形式進行補充。監管意見書申報表應由具體負責人、公司法定代表人及總經理簽字并加蓋公章。

　　問:監管意見書申報表的內容有哪些?監管意見書如何出具?

　　答:監管意見書申報表及其附件涉及的主要內容包括:公司法人治理情況,公司內部控制情況,與發債條件相關的情況。

　　其中,公司法人治理情況包括:證券公司股東是否為實際出資人,是否已在國家工商部門登記注冊,股東的實際情況與股東名冊、公司章程和工商登記文件所記載的內容是否一致；公司的股東及其實際控制人、最終權益持有人是否具備法律、法規和證監會規定的資格條件；公司高級管理人員是否全部通過了證監會的任職資格審查,是否存在未取得資格卻變相任職的問題,是否出具了由本人簽字的合規經營并承擔違規經營風險責任的誠信承諾書；公司資產是否被具有實際控制權的自然人、法人或其他組織及其關聯人占用；公司是否對其股東進行了長期股權投資,是否向其股東提供融資、融資擔保、融資性交易或接受本公司股權作為質押標的；公司申請發債是否已經股東(大)會討論和批準,在申請發債前,證券公司股東和高管人員是否已對其不規范行為和問題進行了糾正。

　　公司內部控制情況包括:公司是否按照內部控制指引,建立了有效的內部控制制度和內部控制機制,是否具備適當的業務隔離和內部控制技術支持系統；公司是否有獨立的監督檢查部門和人員來履行合規檢查等監控職能；公司是否建立健全凈資本的預警與補充機制。

　　與發債條件相關的情況主要是申請人對照發債條件,根據公司情況進行逐條自我陳述。申請人在向中國證監會發行監管部報送有關情況的同時抄報中國證監會機構監管部(作為申報表的附件)。

　　中國證監會機構監管部收到擬發債證券公司監管意見書申報表和有關材料后,根據所掌握的情況,向發行監管部出具監管意見書。監管意見書是證券公司發行債券的必備文件。

　　問:比照綜合類證券公司能否申請發行債券?

　　答:按照我會現行規定,比照綜合類證券公司的業務范圍與綜合類證券公司相同,因此,比照綜合類證券公司可以申請發行債券。

　　問:證券公司發行債券如何審核?

　　答:由中國證監會發行監管部負責審核發債申請,機構監管部通過出具監管意見書協助監管。中國證監會將按照公開、公平、公正的審核監管原則,先期受理內控機制健全,資產質量較好,運作規范,以及為債券發行提供全額擔保的證券公司的發債申請。

　　問:對證券公司債券的期限有何規定?

　　答:期限最短為一年,最長不超過五年。

　　問:對證券公司發行債券募集資金的用途有何規定?

　　答:證券公司發行債券募集的資金應當有確定的用途和相應的使用計劃及管理制度。募集資金的使用應當符合法律法規和中國證監會的有關規定,不得用于禁止性的業務和行為,不得隨意變更募集資金的用途。

　　問:對證券公司發行債券的規模有何規定?

　　答:根據《公司法》的規定,證券公司累計債券總額不得超過公司凈資產額的40%。公開發行的債券,在銷售期內售出的債券面值總額占擬發行債券面值總額的比例不足50%的,或未能滿足債券上市條件的,如實際發行債券的面值總額少于2億元,視為發行失敗。發行失敗,發行人應當按發行價并加算銀行同期存款利息返還認購人。

　　此外,結合證券公司業務特點,為了控制證券公司債券的償還風險,中國證監會將結合發行人的凈資本狀況,對其發債規模進行監管。

　　問:對證券公司債券的利率有何規定?

　　答:債券的利率由發行人與其主承銷商根據信用等級、風險程度、市場供求狀況等因素協商確定,但必須符合企業債券利率管理的有關規定,不得超過國務院限定的利率水平。

　　問:證券公司發行債券是否必須提供擔保?擔保金額如何確定?

　　答:發行人應當為債券的發行提供擔保；但定向發行債券,擬認購人書面承諾認購全部債券且不在轉讓市場進行轉讓,經擬認購人書面同意,發行人可免于提供擔保。為債券的發行提供保證的,保證人應當具有代為清償債務的能力,保證應當是連帶責任保證；為債券的發行提供抵押或質押的,抵押或質押的財產應當由具備資格的資產評估機構進行評估。

　　公開發行債券的擔保金額應不少于債券本息的總額,定向發行債券的擔保金額應不少于債券本息總額的50%。

　　問:對證券公司債券的信用評級有何規定?

　　答:發行人應當聘請經中國證監會認可的資信評級機構對發行的債券進行信用評級并對跟蹤評級做出安排。定向發行債券,擬認購人書面承諾認購全部債券且不在轉讓市場進行轉讓,經擬認購人書面同意,發行人可免于信用評級。

　　資信評級機構應按照《資信評級機構出具證券公司債券信用評級報告準則》的規定出具首次評級報告和跟蹤評級報告,并對評級結果的客觀、公正和及時性承擔責任。

　　問:證券公司債券能否上市交易?如何轉讓?

　　答:公開發行的債券應當申請在證券交易所掛牌集中競價交易；經中國證監會批準的,也可采取其他方式轉讓。債券申請上市應當符合以下條件:債券發行申請已獲批準并發行完畢；實際發行債券的面值總額不少于2億元；申請上市時仍符合公開發行的條件；中國證監會規定的其他條件。債券上市的證券公司出現《證券法》第五十五條、第五十六條規定情形的,由證券交易所做出暫停交易或終止上市的決定。

　　定向發行的債券可采取協議方式轉讓,也可經中國證監會批準采取其他方式轉讓,最小轉讓單位不得少于面值50萬元；債券的轉讓應當在合格投資者之間進行,且應當符合轉讓場所的業務規則。有關定向發行債券的轉讓管理辦法正在研究制定之中。

　　問:對證券公司債券的償還措施有哪些規定?

　　答:首先,發行人應當為債券持有人聘請債權代理人,并訂立債權代理協議,明確發行人、債券持有人及債權代理人之間的權利義務及違約責任。債權代理人應當恪盡職守,履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務,嚴格遵守代理協議的約定,并履行以下義務:當出現未能及時償付本息及其他可能影響債券持有人重大利益的情形時,及時督促提醒發行人,并告知債券持有人；依照約定監督專項償債賬戶、募集資金的使用以及擔保事項；依照募集說明書的約定,代理債券持有人與發行人之間的談判及訴訟事務；債券持有人會議授權的其他事項。

　　債權代理人應當制定代理業務操作規則,采取有效措施保護債券持有人的合法權益,并定期出具債權代理事務報告。

　　其次,發行人必須為支付債券的本金和利息設立專項償債賬戶,明確賬戶資金的來源、提取方式及對賬戶的監督管理等有關事宜。該賬戶資金可用于投資國債等低風險、高流動性的產品,也可按約定用于債券的提前償付。

　　第三,發行人應當通過股東會形成決議,在債券存續期間提高任意盈余公積金的比例和一般風險準備金的比例,以降低償付風險。

　　第四,發行人應當通過股東會形成決議,在專項償債賬戶資金未能按約定提取或者未能償付債券本息期間,采取以下措施:不向股東分配利潤；暫緩重大對外投資、收購兼并等資本性支出項目的實施；調減或停發董事和高級管理人員的工資和獎金；主要責任人不得調離。

　　第五,發行人應當指定專人負責債券事務。在利息或本金償付日之前十五個工作日內,發行人應當組成償付工作小組,負責利息和本金的償付及與之相關的其他事務。

　　第六,發行人約定在債券到期之前購回或約定條件提前償付的,不得損害債券持有人的利益,且須公平對待所有債券持有人。發行人在債券存續期內,不得單方面變更募集說明書的約定。如因特殊情況需要變更的,應當及時通知債權代理人并取得債券持有人的同意。

　　問:哪些情況下應召開債券持有人會議?

　　答:債券持有人可單獨行使權利,也可通過債券持有人會議行使權利。募集說明書應當約定債券持有人會議的權利、召開程序以及決議的生效條件。出現以下情形之一的,應當召開債券持有人會議:發行人提出擬變更募集說明書的約定；發行人不能按期支付本息；發行人減資、合并、分立、解散及申請破產；擔保人或擔保物發生重大變化；持有10%以上面值的債券持有人提出擬更換債權代理人。

　　發行人、擔保人、持有本期債券且持有發行人10%以上股權的股東及其他重要關聯方,可參加債券持有人會議并提出議案,但沒有表決權。

　　問:證券公司發行債券,在信息披露方面有哪些要求?

　　答:證券公司發行債券,應當按照中國證監會的有關規定制作募集說明書、上市公告書、定期報告及重大事項公告等文件,進行持續信息披露,保證真實、準確、完整、及時地披露一切對投資者有實質性影響的信息。發行人及有關當事人不得以任何方式誤導投資者購買債券。

　　公開發行債券的,應在中國證監會指定報刊和互聯網網站上進行公開披露；定向發行債券的,應當在募集說明書中約定持續信息披露的內容與方式,且應符合中國證監會關于定向發行債券信息披露的有關規定,募集說明書及相關資料不得在媒體上公開刊登或變相公開刊登。

　　問:募集說明書應包括哪些內容?

　　答:募集說明書披露的發行條款應當具體明確,詳細約定與債券當事人權利義務相關的條款。至少應當包括以下內容:債券的規模、期限、利率；發行的起止時間；本息償付的時間、程序、方式；專項償債帳戶及其他償債措施；債券持有人會議的有關安排；債權代理人及債權代理協議；擔保事項；評級報告及跟蹤評級的安排；發行人的違約責任；承銷機構及其責任。

　　問:定期報告應包括哪些內容?

　　答:定期報告應當詳細披露報告期內與債券持有人利益相關的重要情況,至少應當包括以下內容:債券本息的支付情況；專項償債帳戶的有關情況；擔保人和擔保物發生重大變化的情況；發行人的負債變化情況；現金流量狀況綜述；跟蹤評級情況；債權代理人代理事務報告的主要內容；重大事項公告的主要情況；債券持有人會議的召開情況；其他對債券持有人有重大影響的信息。

　　問:重大事項公告包括哪些情況?

　　答:發行人出現以下情形之一的,應當及時予以公告或以有效的方式告知債券持有人:預計到期難以償付利息或本金；專項償債帳戶出現異常；訂立可能對還本付息產生重大影響的擔保合同及其他重要合同；發生重大虧損或者遭受超過凈資產百分之十以上的重大損失；發生重大仲裁、訴訟；減資、合并、分立、解散及申請破產；擬進行重大債務重組；未能履行募集說明書的約定；擔保人或擔保物發生重大變化；債券被證券交易所暫停交易、終止上市；中國證監會規定的其他情形。

　　問:《暫行辦法》的配套措施或規定有哪些?

　　答:有關的配套措施或規定主要包括:《資信評級機構從事證券資信評級業務管理辦法》、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第20號--證券公司發行債券申請文件》、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第21號-證券公司公開發行債券募集說明書》、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第22號-證券公司債券上市公告書》、《證券公司定向發行債券信息披露準則》、《資信評級機構出具證券公司債券信用評級報告準則》。

　　此外,定向發行的證券公司債券的登記、結算規則和轉讓管理辦法以及證券公司發行次級債券的管理辦法也在研究制定中。

　　問:對于進一步拓寬證券公司融資渠道,證監會有何看法?

　　答:目前,證券公司的融資渠道總體偏窄。為給證券公司和證券市場的健康發展提供必要的條件,中國證監會將配合有關方面,在加強監管、控制風險的前提下,積極采取措施,進一步拓寬證券公司的融資渠道。上海證券報記者林堅