銀監會主席劉明康上任甫始即透過媒體表示，金融業發展的過程中一定伴隨著金融創新，如果有跨業現象(即“兼業經營”)，銀監會、證監會和保監會之間會很好交換信息，使這種金融創新既能得到迅猛發展，又不會在風險管理上走形。

　　其實，在中國金融業內，各種變通形式的兼業經營已經普遍存在。現在需要考慮的是，如何開展兼業經營，以及研究具體的時間進度、次序、范圍和規模的問題

　　商業銀行如何開展兼業經營

　　從國際上看，金融業兼業經營不是得到堅守(如歐洲的金融業)，就是重新回歸(如美國)，大勢十分清晰。國內的雖然仍受到一些法律限制，各種變通形式的兼業經營實際上還是普遍存在。隨著中國金融改革的深入展開，在政策層面上客觀形成了鼓勵銀行大力探拓符合中國實情的兼業經營的環境。因此,從長遠來看，對待兼業經營應該采取的態度，似乎已不再是許不許做，而是在現有的環境條件下如何去促成，以及研究具體的時間進度、次序、范圍和規模的問題。

　　美國回歸兼業經營的原因、動態與新模式

　　美國銀行業從混業經營到嚴格的分業經營，由彈性的分業經營再回到全面的兼業經營，其經驗對我國頗有啟示。美國國會1933年通過的格斯法案禁止商業銀行從事投資銀行業務，但是隨著時間的推移，銀行界認為格斯法案限制了銀行追求利潤的規模擴張和盈利途徑，來自于銀行方面的動力驅動美國回歸兼業經營；另一方面，美國立法部門和監管當局在廢止格斯法案的過程中也逐漸認識到，兼業經營并非是觸發當初經濟金融危機的禍首，而分業經營始料未及地削弱了美國銀行業在國內外市場的競爭能力。經過半個世紀的努力，格斯法案終于在1999年被正式全面廢止，代之以“金融服務現代化”法案。至此，西方社會里再無一個發達國家以分業經營來自縛商業銀行業的手腳。美國的商業銀行也展望在其促成的環球競爭的格局里能更游刃有余地大施拳腳。

　　各國特別是美國目前銀行的兼業經營組織模式乃奠基于金融控股公司或集團，從而對若干家從事不同金融業務的獨立金融子公司進行控制。金融控股公司或控股集團的優點在于，控股母公司能運用組合理論、協同理論和能力理論對公司進行戰略協調和管理；子公司作為經營實體獨立從事某類經營活動，母公司與子公司及子公司彼此之間是獨立法人關系，故具有實質的“內在防火墻”機制以做有效的風險隔離。金融控股公司是通過控制具有法人資格的各子公司經營各種金融業務，既能從整體上經營各種金融業務，又有“內在防火墻”的風險隔離，所以是一種能適應分業管理要求的兼業經營。這種兼業經營的形式頗值得我們借鑒。

　　中國兼業經營已經普遍存在

　　我國在實施嚴格分業經營管理之后兼業經營其實仍然普遍存在。其中明顯的例子有中信控股有限責任公司、光大集團等，都是進行兼業經營的名實相符的金融控股公司。

　　中信模式

　　中國國際信托投資(集團)公司(以下簡稱“中信”)控制著16個直屬公司、10個地區公司、7個海外子公司、3個香港上市公司以及4個下屬公司，涉及海外或境內外銀行、證券、保險、信托、融資租賃、實業、物業、旅游以及貿易等行業。中信1999年曾委托美資投資銀行為其設計組建金融控股的方案，作為國內首家金融類控股公司——中信控股有限責任公司(以下簡稱“中信控股”)，經國務院同意、中國人民銀行批準，已經于2002年年底正式掛牌。

　　中信控股是由中信集團公司出資設立的國有獨資有限責任公司，旗下包括4個全資子公司，即中信實業銀行、中信信托投資有限責任公司、中信資產管理有限公司和中信期貨經紀有限責任公司；3個控股子公司——中信證券、信誠人壽保險有限公司和在香港的中信國際金融控股有限公司。根據公司章程，中信控股是投資和管理中信集團公司所屬境內外金融企業的控股公司，依照國家金融監管法律、法規和規章，通過投資和接受中信集團公司委托，管理銀行、證券、保險、信托、資產管理、期貨、租賃、基金、信用卡等金融企業，統一配置和有效利用資源，提供全方位服務，以實現效益最大化。

　　光大模式

　　光大集團擁有光大銀行、光大證券、光大信托三大金融機構，同時持有申銀萬國證券19%的股權。1999年12月，該集團還宣布與加拿大永明人壽保險公司聯手組建中加合資的人壽保險公司。目前的光大集團初步形成在一個金融控股公司下商業銀行、保險公司、證券公司、信托公司等金融機構分業經營、分業管理，又在同一利益主體下互相協作的多元化經營模式。光大集團北京總部和光大集團香港總部各自為獨立法人，分別直接、交叉控制著境內外銀行、證券、信托、實業等19家上市公司和10家非上市公司，間接控制的孫子公司達幾十家。

　　在分業經營的管理格局下，不少國有銀行不僅已經初步嘗試開展兼業經營，而且正在備戰有深度的全面兼業經營方向。其中比較典型的要數工行。

　　工行模式

　　中國工商銀行為拓展傳統銀行業務以外的投行業務，已經于2003年4月正式發文成立了投資銀行部，同時要求在資本市場發展較快、客戶對投行業務需求比較充分的分行于年內也成立投資銀行部，并會同公司業務部等相關部門共同拓展投資銀行業務。其他一級(直屬)分行可實行投資銀行部和公司業務部兩塊牌子、一套人員的做法。此外，中國工商銀行也介入了保險業，它利用控股75%的香港旗艦企業工銀亞洲投資1.8675億港元，收購太平保險24.9%股份，成功介入增長迅猛的中國保險業。

　　如何開展兼業經營

　　鑒于上述國內外兼業經營的發展動態，建議開展兼業經營不妨從以下途徑著眼：

　　從開發“相關產品”入手

　　所謂“相關產品”，指銀行與保險、投行或其他業務相關聯衍生出來的產品。從產品入手，即通過金融創新，開發出滲透、涉及銀行傳統業務以外的其他金融服務領域的相關產品，并通過對這些產品的營銷，逐步向兼業經營拓展。這種兼業經營方式的好處是不必新設機構增加經營成本。美國的一些銀行在格斯法案廢止之前也是采取這種做法的。目前國內銀行正在開展的住房抵押貸款證券化、保理業務等，其實正是屬于這種努力。

　　積極建立與證券、保險公司的戰略合作關系

　　商業銀行積極建立與證券、保險公司戰略合作關系是銀行在我國目前監管框架下向兼業經營發展的又一有力途徑。通過銀證、銀保合作，銀行不僅可享受合作帶來的中間業務收入、利用已有的網絡、客戶和人力資源，取得可觀手續費收入，分享證券、保險市場的巨大收益，也可以通過使銀行的個人理財服務更加全面，穩定自己的客戶群體。

　　國外“銀行-保險”的發展動向值得重視。該項業務是在歐洲金融、稅收和立法產生巨大變化的背景下誕生的一項金融業務，是指銀行通過各種方式向客戶提供保險產品而進入保險領域，銀行既可以通過設立自己的保險公司直接銷售保險產品，也可以作為保險公司的保險中介人代理保險產品，還可以與保險公司建立合資公司經營保險產品。我國目前銀行代理代銷保險產品的銀保合作尚屬“銀行保險”的初級階段，但相信隨著條件的成熟，此種合作可向高層次和縱深化方向發展。

　　內生非銀行業務部門或機構

　　通過內生一個或多個非銀行業務部門或機構，不但可以明確發展兼業經營的基本方向，有利于創新業務的經營、規劃和發展，而且可以在人才、經驗、管理、客戶等方面加強積累，為更深程度的兼業經營做好準備。目前，從整合分散在各部門的投資銀行業務(財務顧問、結構性融資、債券業務)，實現專業化的運作，統一規劃、協調和促進投資銀行業務的發展來看，銀行有必要設立投資銀行部，并在投資銀行業務比較活躍、投資銀行業務基礎較好的地區成立投資銀行分部。條件成熟的情況下，投資銀行系統可向公司化方面發展，重點發展結構性融資類業務、財務顧問類業務、債券票據類業務、保理業務等。

　　購并非銀行金融機構

　　購并非銀行金融機構，可以借助現成的人才、管理、客戶、經驗等方面的優勢，無需長期積累，就能快速有效地介入其它非銀行金融業務。

　　設立合資公司

　　與外資金融機構既有競爭又有合作，合作的重要方向是發展合資公司，這正日益受到重視。通過合資公司形式，創建關于證券、保險、信托、資產管理、信用卡、期貨、租賃、基金等控股金融企業，也是一條值得探索的可行途徑。

　　發展金融控股公司

　　發展金融控股公司，除了規范的內生運作之外，還需要探索通過購并、合資方式，介入證券、保險、信托、資產管理、期貨、租賃、基金以及其它金融服務領域，促成金融控股集團形成的條件。

　　股改上市

　　國有銀行的股份制改造和法人治理結構的完善，包括引進合格境外機構投資者(QFII)在內的國內外金融機構，有可能直接改變商業銀行的整體素質，將對形成金融控股集團產生重大影響，并加速其進程。

　　(作者為中國建設銀行總行投資銀行部總經理。本文僅為個人觀點，不代表服務單位策略。)