一、(CU、AL)：修復整理

　　由于周三LME三月期銅呈現下探回升小幅收低至1749美元的走勢，今日早盤滬銅在跳空高開，之后大部分時間維持整理走勢，尾盤出現稍小回落，收盤大多仍有數十元的升幅。其中，主力CU0401以17760元/噸開盤，最高17800元/噸，收于最低17750元/噸，比昨日收高50元/噸。

　　從盤中觀察，今日滬銅表現為修正性的回升走勢。由于周三滬銅出現了較大的跌幅，而周三國際銅市由低位獲得支撐并回升的走勢，但市場成交并不活躍，觀望氣氛明顯。

　　技術上，昨晚LME三月期銅在1740美元處獲良好支撐收于1749美元，底部有繼續抬高的跡象；形態上目前仍為震蕩調整態勢，期價仍囿于區間震蕩。

　　基本面上：倫敦金屬交易所(LME)27日收盤基金屬價格漲跌互現。關注美國在周四公布的國內生產總值(GDP)和當周初請失業金人數。市場預估當周初請失業金人數約為39萬，而第二季GDP料將成長約3.0%。

　　操作建議：觀望

　　深圳中期廣州營業部：而東

　　二、天膠(RU)：爭奪激烈之時正當觀望之際

　　滬膠各月合約在昨天全線大幅上漲之后，今日整體呈現出高開低走寬幅震蕩的態勢。主力合約RU311報收13325點持倉減少2700余手至79806手。各月合約倉位近減遠增整體呈現增加勢頭。成交量較上一交易日小幅減少。

　　現貨市場：今日銷區市場仍保持平穩走勢，各地膠價未出現明顯的變化。由于近期期膠行情反復，供求雙方對目前膠價定位存有較大分歧，導致市場觀望氣氛愈加濃厚，整體成交欠活躍。據了解，現貨商庫存標膠的價格都比較低，因此并不急于出貨。而用膠企業更傾向于使用進口膠替代生產。今日各地五號標膠市場情況如下，華北地區的天津市場在12700-12800元/噸；青島市場12800-12900元/噸附近。石家莊今日報價12600-12700元/噸附近。衡水市場報12800-12900元/噸。華東地區的上海市場的價格今日報12700-12800元/噸；杭州市場報12800-12900元/噸。華南地區的福州市場今日報價在12400-12500元/噸。廣州市場今日報12200-12300元/噸之間。沈陽市場報12900-13000元/噸。

　　受到滬膠強勢影響，海南市場今日各月合約漲跌不一開始震蕩，近強遠弱的格局依舊較為明顯。現貨月合約RU308下跌15點報收于12500點。RU311上漲63點報收于11450點，各月總共成交28667批較昨日18021批有較大幅的增加。

　　技術圖形上：今日各月K線均以上下影的陰線報收，與前期的5根日線一同構造成高位震蕩整理的態勢，RU401以前各月收盤價位于5日10日均線之間，而RU401以及遠月合約的收盤價站在5日均線和10日均線以上，整個各月呈現近強遠弱的格局。在近月合約繼續減倉的同時，遠期合約的倉位繼續增加。今日各月成交量較昨日小幅減少。日K線圖型的上漲形態已經演變成為橫盤整理態勢。技術指標：日KD，KDJ高位向下調整后繼續強勢區域運行。

　　綜上：宏觀上的基本面沒有多大變化，因為東京盤和滬膠前期的漲幅較大，又過于單邊沒有下跌調整，所以兩個市場相繼都進入震蕩整理時期。這個時候正是多空雙方一決雌雄的時候，在如此激烈的走勢之中，看似很多的機會，但稍微不注意踩錯節奏就會產生虧損，一般的投資者目前選擇觀望是較為明智的。等待行情震蕩結束，多空雙方有明顯的輸贏之后再進入市場跟隨勝利的強者賺取利潤。

　　操作建議：多頭平倉觀望，空頭等待機會。

　　深圳中期廣州營業部張智超

　　三、大豆：多頭思維看連豆

　　目前投資者對連豆市場，似乎做空的意愿很強烈，但想空卻又不敢大膽的空，為什么？先看看空的理由是連豆期價又回規到了前期的高位整理，而且新豆又要上市再加上進口大豆的不斷到港。而不敢空的原因擔心今年國內大豆因天氣氣候減產，最近CBOT黃豆走的又強，連豆又處于上漲的趨勢中，因此左右為難。

　　在此筆者想說一下自己的看法

　　新豆上市，眾所周知，不足為奇，聊得最多的是產量，還是產量，我想就是問東北老豆農現在都不知產量是增還是減，但是很明顯的是，其一，國內三等大豆的現貨價格仍然很高，本月中旬以來國內大豆市場繼續在高位運行，價格以走穩為主，三等大豆國內平均價維持在2595元/噸，與七月份基本持平，而鄭州糧食批發市場三等大豆為2650元/噸，與上月相比基本持平。其二：天氣不理想，東北網哈爾濱8月27日電黑龍江省部分地區再次出現降雨天氣，致使綏化、伊春、黑河等地洪澇災害加重，這是事實，總不會有利于大豆生長？其三，從季節性需求來說七至九月份一般都屬于大豆較為緊缺的階段，短期供需缺口對連豆的影響不宜忽視。其四，雖進口大豆的不斷到港，是事實，但進口大豆價格仍然高，維持在2600-2630元/噸間，山東青島港、江蘇張家港、天津港和上海港等地的進口大豆平均分銷價格為2670-2680元/噸。因此國內市場的現狀仍對連豆期價構成支撐。另外雖A0309合約的未發生逼倉現象，將順利的進行交割，但轉基因大豆不能進行交割的規定是存在的，還是將成為市場多頭一把利刃。再加上我國政府對大豆進口采取的限制措施，其限制力度如何？姑且不論，但對后期連豆市場形成利多影響的可能性大。

　　再看CBOT黃豆市場，CBOT黃豆是8月12日美國農業部月度供需報告的利多及基金空單大幅平倉的前提下，開始上揚，后在天氣方面影響下碎步上揚，一直到目前期價維持在580-590美分一線震蕩。CBOT黃豆上漲的最終起因是美豆的供需結構發生的變化，就是拋開天氣氣候的因素，從近期美國現貨市場的價格看，對美豆期價都構成支撐，本月8日美國路易斯安那灣港口大豆出口報價572.50美分/蒲式耳，而至8月28日其出口報價為622.75美分/蒲式耳，漲了50美分。另外南美大豆的出口報價也同樣的有提高。因此國際市場的現狀對近期CBOT黃豆的期價仍構成支撐。由于前期干旱天氣的炒作，導致期價上升過猛，回調也是理所當然，但整體的短期上升格局未變，不宜看空。

　　綜上分析，結合目前連豆市場的價格趨勢，筆者認為做空尚早，仍將保持多頭思維。

　　操作上：多頭持有，A0401止盈(損)位2480 A0405止盈(損)2545

　　深圳中期廣州營業部黃兵

　　四、LME銅：銅鋁雙雙收低，期鋁盤中走勢震蕩

　　LME期銅期鋁周四雙雙收低,盤中受期鋁影響走勢震蕩。三個月期鋁在上午圈內交易中觸及每噸1,443美元,盤中跌至1,409,之后反彈收于1,421,低于周三收盤時的1,431。三個月期銅走勢不及期鋁震蕩,上午圈內交易攀升1.5美元至每噸1,752.5,之后回軟至1,730的低點,收盤報1,734。

　　周四美國公布的數據并沒對市場產生多大影響。美國商務部周四公布,美國2003年第二季經季節調整國內生產總值(GDP)上修至成長3.1%,前值為成長2.4%。美國勞工部周四公布,8月23日當周初請失業金人數升至39.4萬人,上周修正后為39.1萬人。美國密西根大學消費者信心指數,以及芝加哥采購經理人指數(PMI)分別定于周五1345 GMT和1400 GMT公布。

　　其它基本金屬方面,三個月期鎳較周三收盤9,260美元持平。三個月期鋅收盤報811美元,亦與昨日收盤持平.三個月期錫漲20美元至4,860,周三收盤報4,840.三個月期鉛下滑1美元至492,周三收盤報493。　

　　五、CBOT大豆：大豆收高，9月豆粕創出新高

　　周四，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆收高，期價受到的支持主要包括，出口銷售報告的數據好于預期，美國中西部玉米種植帶的部分地區雨量不足，投機基金買盤推動，以及豆粕市場走強，共同推動大盤收高。11月大豆收高7.5美分，以588.25美分/蒲式耳報收，9月大豆收高8美分，以590.5美分/蒲式耳報收。9月豆粕收高5.40美元，以200.40美元/短噸報收。12月豆油收高0.27美分，以20.33美分/磅報收。

　　交易商稱，豆粕現貨價格的強勁推動芝加哥豆粕期價上漲，促使9月豆粕合約創出新高，令大豆市場獲得上漲動力。9月豆粕合約反彈至200.50美元/短噸的合約新高，尾市以接近盤中高點的價位報收。

　　場內消息人士表示，預期最終可能沒有多少交割量同樣給大豆增加反彈動力。根據CBOT公布的數據顯示，最近一直沒有大豆登記要交割。分析師預計，最終交割量可能在0-400手之間。周四美國農業部發布的周度出口銷售報告顯示，中國重新回到美國市場買入大豆，最為引人注目的是，中國買入5.23萬噸美國陳豆。同時，德國買入4.5萬噸大豆，日本買入3.3萬噸，墨西哥買入2.09萬噸。周度陳豆銷售量為5.23萬噸，較上周高27%，較四周平均高39%。不多，銷往未知目的地的訂單被大量取消，令總數有所減少。新豆銷售量為56.64萬噸，其中25.7萬噸銷往未知目的地，11.5萬噸銷往中國。

　　基金凈買入4000手大豆合約。

　　六、近期公布的國內外重要經濟數據、要聞

　　1、美國商務部周四公布,美國2003年第二季經季節調整國內生產總值(GDP)上修至成長3.1%,前值為成長2.4%。

　　2、美國勞工部周四公布,8月23日當周初請失業金人數升至39.4萬人,上周修正后為39.1萬人。

　　3、美國股市周四收高,此前公布的數據顯示,美國經濟正加速回升,不過勞動力市場則處境艱難.據初步數據,道瓊工業指數<.DJI>收高40.42點或0.43%,至9,374.21;標準普爾500指數<.SPX>漲6.05點或0.61%,至1,002.84.Nasdaq綜合股價指數<.IXIC>上揚18.05點或1.01%,至1,800.18.

　　(以上信息由深圳中期廣州營業部信息研發中心提供)