審議《證券法》修訂草案和《證券投資基金法》草案是全國人大常委會今年立法計劃的重頭戲。自1999年3月成立起草小組以來，《證券投資基金法》的起草至今已經歷了4個年頭。昨日，原《證券投資基金法》起草工作小組組長王連洲向記者表示，《證券投資基金法》將很有可能在年內推出。

　　對“兩法”的期望不能太大

　　王連洲說，目前提交人大二審的《證券投資基金法》草案在基金定義、封閉式基金份額上市、持有人權利等多個方面作出了修改。但由于證券市場在不斷發展，立法永遠都有滯后效應，因此，無論怎么修改都不可能非常完善。作為規范證券投資基金行為的基本大法，《證券投資基金法》就目前來看，已經完全具備了推出的成熟條件，年內推出的可能性很大。

　　對于此前一些業內人士對開放式基金掛牌轉讓的呼吁，王連洲認為毫無必要。他指出，開放式基金明碼標價、可以自由贖回，且規模處于變動狀態，不具備在投資者之間轉讓的條件，更加沒有轉讓的必要。目前基金業的熱點是封閉式基金轉為開放式基金，轉換后形成的開放式基金是否退市并轉為贖回方式還需具體進行操作性規定。

　　談到目前輿論普遍關注的《證券法》修改問題時，王連洲認為，《證券法》對現在市場上經常提起的一些問題，并非沒有研究和考慮，但期望通過《證券法》修改來完全解決這些問題，顯然不夠現實。王連洲指出，股權割裂這一證券市場的根本癥結問題遲遲沒有得到解決，是目前證券市場存在眾多問題的根源。股市應該體現公平、公正的原則，全流通是實現這一目標的必由之路，但在這一問題上必須謹慎從事，目前出現的非流通股以凈資產甚至更低的價格向民營企業、外資企業協議轉讓，實際上對普通投資者來說是不公平的。王連洲認為，不能把解決當前證券市場各種問題的希望寄托在相關法律的修改上。

　　市場持續下跌源自場外資金供應不足

　　盡管QFII、社保基金已相繼入市，但近來股市并未出現明顯起色，仍然持續走低。對此，王連洲認為，其主要原因是場外資金供應不足。王連洲說，證券市場目前的資金實際上非常缺乏。大量普通投資者的資金已經通過交易費、印花稅、不法莊家操縱等原因不斷減少，其中很大一部分流出了股市。另外，目前我國雖然號稱有10萬億元銀行存款，但其中已經有7萬億元被貸了出去，因此實際有被轉移到股市可能性的資金量并沒有想象中的龐大。

　　另外，由于我國證券市場存在的問題已經人所共知，因此，大量股票投資者寧可把錢轉向利率不高的銀行存款，也不愿意投入風險高企的股票市場。在這樣的心理作用下，雖然社保資金、QFII資金相繼入市，但仍然只能起到杯水車薪的補充作用，不能改善證券市場當前的根本問題。

　　王連洲認為，解決股權割裂問題不能一拖再拖。目前對于股市何時全流通的主流看法是等待合適時機再解決。王連洲呼吁，雖然解決存量國有股全流通問題不能急，但首先要解決的是不要在新股發行上繼續股權割裂。

　　王連洲說，社保資金在當前環境下入市，面臨的風險不可小視。為盡量減小風險，社保資金應該多投資一些和國民經濟密切相關的行業藍籌公司。

　　創業板蘊藏風險不容小視

　　創業板的設立已經呼吁了很久。目前輿論對于創業板的推出普遍持支持和贊賞態度。對此，王連洲指出，雖然創業板很可能是全流通的，但仍要理性對待，不能忽視風險防范。

　　王連洲說，創業板最大的風險在于，在一片叫好聲中，創業板上市公司的股價很可能被嚴重高估。那時，對于公司管理者來說，賣出股票獲得股價差異所帶來的巨額利潤具有極大吸引力，一旦這種利潤明顯高于經營企業所帶來的利潤，管理者所關心的重心肯定會偏離經營，轉向股票投機獲利。這種可能性一定要防患于未然，因為不少主板上市公司正是在上市之后開始不務正業，甚至不惜進行業績造假來獲得二級市場炒作的巨額利潤。對于創業板來說，上市公司的資質普遍較弱，因此，對其經營發展狀況更加難以預測，風險會更難控制。因此，進一步完善保薦人制度是當前的要務。

　　而對于一些業內人士倡導的T＋0交易模式，王連洲并不看好。他對記者表示，在當前情況下，T＋0會嚴重助長投機，而在這樣的情況下，除了券商得到了更多交易費外，普通投資者并沒有得到實際益處，只會損失更大。

　　本報記者 賽曉光；謝思佳

　　實習生 吳圓圓